矿企轮回：盈利从高峰跌落低谷

曾在前几年暴涨的铁矿石价格持续下跌，那些以矿产资源为主业的相关企业缩水。

7月15日，一位常年扎根矿业领域的企业高层在接受记者采访时称，开矿主要涉及到开矿和选矿，有些矿山是既开又选，有些则是只开不选。前几年开矿的是暴利行业，但现在中小矿企业（主要为选矿厂）减产或停产的估计超过三分之一。

一份佐证国产矿利润变化数据显示，在铁矿石供给最短缺、利润最丰厚的前几年，有关铁矿石的投资都是以200%以上的速度增长，但是2013年以来，投资增速降到了10%以下。

国产矿企业绩缩水

7月13日，攀钢钒钛（000629.SZ）发布上半年业绩预告，称今年1到6月份净利润在33000万～39000万元，比去年同期的72865万元下滑46%～55%。

不尽如人意的业绩表现，与铁矿石价格走势密切相关。数据显示，今年进口矿吨价从年初的160美元最低跌到5月底的110美元左右，近期虽然反弹到120美元，但仍处于近几年的偏低位置。

国产矿的开采成本一般在120美元/吨（相当于750到800元），如果外矿价格很高，国内矿就会加大生产力度，效益也很好，反之，国产矿就可能关闭。

上述企业高层向本报记者称，鞍钢和攀钢这两家企业的整个自有国产矿供应能达到60%，“当钢铁形势好但外矿价格非常贵的时候，正是这两家企业效益好的时候，可以极大降低企业的生产成本”。

钛业公司和鞍千矿业为攀钢钒钛的主要利润来源，目前铁矿石盈利的大幅下滑，拖累企业的整体业绩。“矿价在去年出现一波大跌，一度从150美元跌到90美元，今年也出现较大波动，相关矿企的业绩肯定会受影响。”西本新干线首席分析师刘秋平说，2012～2013年，尽管其间矿价有短暂的上涨，但下跌是主旋律。

金岭矿业（000655.SZ）同样陷入类似窘境。

今年一季度，这家公司营收虽然同比增加了19.26%，但净利润方面由3691.37万下滑到2436.73万，降幅达33.99%。

金岭矿业方面称，2012年以来，由于钢铁需求不振、钢铁行业经营困难，经营处于极度困境的钢铁行业，严重冲击了矿山企业的生产经营，这使得金岭矿业的效益也大受影响。

“如果钢铁形势不好，当外矿价格低的时候，很多国产矿基本上处于保本或者微亏的境地。”一位行业人士称。

开矿主要涉及到开矿和选矿，有些矿山是既开又选，有些则是只开不选，“行情不好的时候，矿山还会接着开，但选矿厂因为挣不到钱就会停掉”。

他向本报记者透露，在行情好的时候，就连小矿山都是满负荷生产，“前几年开矿的干的是暴利行业，那时候每吨矿能卖1500元到1600元，但现在中小矿企业（主要为选矿厂）减产或停产的估计超过三分之一”。

矿产注入变数

即使现在钢铁形势不好，一些企业仍然在想办法把铁矿石资源注入上市公司。“在钢铁类上市公司中，现在钢铁主业几乎都是亏损的，为了稳住股价，有些企业没办法，才想到往上市公司注入矿产资源概念。”该企业高层说。

7月15日，一位曾经参与过上市公司收购的资深人士称，企业注入的一般是矿产资源的概念，至于这个资产好不好，什么时候能开采出来，都是不确定的。“矿产资源概念，就是个黑洞，没有多少人知道要注入的资产到底值多少钱，说注入一两个亿储量的矿山，实际就是画了张饼，可能是骗人的。”

在铁矿石盈利大降的情况下，部分企业的资产注入计划已经陡增变数。

鞍钢收购攀钢后，在资本运作上多有举动，此前，公司曾拟向不超过十名特定对象非公开发行A股股票不超过25亿股,募集资金总额不超过120亿元。募集资金用于收购齐大山铁矿整体资产和业务、齐大山选矿厂整体资产和业务。

兴业证券一份报告显示，从目前铁矿石价格趋势来看，齐大山矿盈利也将有所下滑，且资产估值是在矿价相对较高时完成，考虑到铁矿石价格中枢持续下移的趋势，齐大山矿注入难度较大。

与之类似的是，2011年11月，河北钢铁集团承诺在2012年12月31日前将铁矿石资产注入上市公司河北钢铁，但这一承诺至今未得到兑现。在河北钢铁（000709.SZ）给出的理由中，除了注资工作涉及大量的基础工作和政府审批程序，“铁矿石价格不断走低导致矿业资产盈利能力下降”是重要原因之一。