二季度钢企经营压力增大

   2012年年报和2013年一季报披露结束，相较于去年，虽然上市钢企经营利润有所改善，但一季度利润却在逐月下降，且中报预告也不太理想。商报数据中心统计显示，在目前披露中报预告的11家上市钢企中，有6家报忧，其中4家续亏，2家预减。

    2013年一季度钢企净利润有所提升，增速同比超过30%的公司有太钢不锈、物产中拓、三钢闽光、久立特材等12家企业。不过，中钢协最新统计数据表明，虽然一季度大中型钢企盈利出现好转，但逐月呈下降趋势，1月份为13.38亿元，2月份9.98亿元，3月份只有2.67亿元，其中3月份亏损面达到45.3%。

    一季报不理想，中报也难好转。去年年报净利润增幅超40%，今年一季度净利润增幅也达33.28%的宝钢股份，其中报也出现了预减的情况，该公司公告预计净利润下降50%以上。不仅是宝钢股份业绩出现拐点，其他如沙钢、重钢、马钢等中报预告也不甚理想。以沙钢为例，该公司预告其中报净利润下降约65%~95%。

    实际上，二季度以来钢铁需求旺季的恢复程度在减弱。就在几天前，宝钢股份9个月来首次下调出厂钢价，6月份主要产品出厂钢价均下调了100至200元/吨，幅度在3%左右。

    对此，华泰证券钢铁行业分析师陈雳认为，2013年上半年钢铁行业的整体盈利仍然堪忧，二季度钢企经营压力增大。不过，他同时指出，虽然钢铁行业业绩依然难以短期改善，但对钢铁行业的利空要素应该认识相对充分些，上市钢企的股价及估值均普遍较低角度考虑，部分个股仍可以关注，如受益下游汽车行业景气回升、估值具有安全边际的行业龙头宝钢股份，因产品高端、成长性明确的久立特材及钢研高纳，以及受益军工题材热点的抚顺特钢等。

    对于钢铁板块，高盛高华证券分析师张富盛认为，在大宗商品需求未如预期般增长的情况下，由于钢铁板块估值水平已经很低，其面临的下行风险最小，这种情况下钢铁板块的风险回报反而最具吸引力，投资者可重点关注鞍钢股份和宝钢股份。