5月煤焦钢产业链矛盾有望缓和

在沪铜、沪胶等工业品领头羊带领下，焦煤、焦炭、螺纹钢（煤焦钢）期货纷纷“见底翻红”，分析人士称，5月城镇化预期及基建投资或助推钢材下游开工建设的速度，企业限产或令市场供给压力减轻，供需矛盾有望缓和。

5月6日，大连商品交易所焦煤期货主力合约jm1309涨0.97%至每吨1140元，焦炭期货主力合约j1309涨1.54%至每吨1517元，上海期货交易所螺纹钢期货主力合约rb1310涨1.20%至每吨3622元。

申万期货研究员郑楠表示，近期公布的GDP、PMI等数据显示国内经济弱复苏延续，但与年初相比经济增速明显放缓，煤、焦、钢行业需求疲软局面仍未打开，钢材、焦炭行业供给过剩、库存偏高、“金三银四”旺季需求释放低于预期，上游焦煤出货困难，市场库存消化较慢，再加上进口联袂国内煤炭降价，各地煤炭企业扩大限产保价力度。

考虑到钢厂、焦化厂对原材料预期悲观，短期主动补库动力有限。郑楠说，下游方面，钢材库存、产量高企，企业方面减产保价意愿不高，为争夺市场份额各大钢厂生产积极性仍较高，再加上各大钢厂均下调5月份出厂价格以及银行对钢贸商限贷等因素影响，市场需求回暖预期不高。

近日有报道称全国有关推进城镇化工作的时间表已经确定。对此，国泰君安期货分析师付阳表示，城镇化建设未必会带来更多的投资需求，中央对于经济结构的调整决心已经显现，继续寄希望于政府的刺激政策出台，再次给产能过剩的行业一次起死回生的机会已不现实；下一阶段很可能需要等待供应面出现改观，价格才有见底的迹象。

付阳表示，逻辑上减产是下一阶段的大概率事件，进而带动铁矿石价格进一步下跌，成本线下移，钢价也会进一步探底，直至跌至国内矿山减产，行业持续亏损一段时间后，市场倒逼行业调整展开，钢价或许有见底的可能。

业内人士称，钢材高产量下社会库存逐步降低，下游钢材需求有回暖迹象，煤企、焦化厂限产保价，市场供需矛盾有望缓和，再加上产业链各品种跌幅巨大且接近历史底部区域，存在技术超跌反弹需求，预计近期螺纹钢、焦炭、焦煤期价弱势反弹有望延续。