22家煤企九成业绩下滑 过半陷入增收不增利尴尬

从跌破千元大关到跌破620元，环渤海地区5500大卡动力煤价格指数见证了从2011年年底到现在，煤价一路下跌的揪心史，伴随着的是煤企2012年业绩的集体下滑。

根据数据统计，截至2013年4月7日午间，按照证监会行业分类，沪深两市共有25家煤炭采选业上市公司发布了2012年年报、业绩预警或快报，其中，22家公司净利润同比下降，占比88%。有20家公司发布了2012年全年营收与净利润，其中，9家公司营业总收入实现同比增长，净利润却出现了下滑。

“去年，煤价继续下跌，幅度不小，煤企有量无价，毛利率避免不了也会跟着走下坡路，再加上企业管理费用、销售费用不能及时调整降低，导致部分企业营收小幅增长，净利润反而下滑。”山西当地一家不愿具名煤企内部人士在接受记者采访时表示。

9家煤企增收不增利

回顾刚刚过去的2012年煤炭市场，最让人关注的便是煤价的起起落落，曾经的煤老大黄金十年已然不再，最直观的反映莫过于2012年各大煤企交给投资者的那份不尽如人意的答卷。

截至2013年4月7日午间，根据数据统计，按照证监会行业分类，沪深两市32家煤炭采选业上市公司中，共有25家公司发布了2012年年报、业绩预警或快报，占比接近80%，其中，22家公司净利润同比下降，占比88%，仅3家公司同比增长，煤气化与ST贤成首亏。

上述25家公司中，有17家公司发布了2012年年度报告，仅永泰能源、中国神华以及靖远煤电3家公司归属于母公司股东的净利润实现同比增长，其余14家公司净利润集体同比下滑。

除此之外，8家发布业绩预警或快报的公司净利润均同比下滑。

在22家净利润同比下降的公司中，除了ST贤成之外，其余21家公司均公布了业绩下降幅度，降幅超过30%的公司有16家，占比接近80%。其中，大同煤业、神火股份下降幅度均超过了80%，煤气化更甚，净利润同比下滑270.35%。

“在整体经济疲软的大环境下，去年煤炭消费总量增长幅度放缓，煤价去年总体以下跌趋势为主，到现在都很难止跌企稳，而且进口煤的优势越来越明显，同等热值电煤每吨价格要比国内低几十元，而且质量也很好。”有不愿具名业内分析人士向记者表示，煤企业绩下滑是必然的，不过，多数企业也只是净利润增幅下降了，企业还是盈利的，不可能到亏损的地步。

最新一期，即2013年3月27日至4月2日，环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收617元/吨，比前一报告周期下降了1元/吨。

在煤价难企稳、煤企业绩集体下滑的同时，部分煤企增收不增利的情况也很突出。上述25家公司中，有20家公司发布了2012年全年营收与净利润，其中，9家公司营业总收入实现同比增长，归属于母公司股东的净利润却出现了下滑。

也就是说，近半数煤炭采选业公司2012年陷入了增收不增利的尴尬。“煤企有量无价，毛利率下滑明显，各项费用若不能及时管控，支出增加，就会导致企业增收不增利。”上述山西煤企人士如是表示。

这其中，靖远煤电是个例外，报告期内，公司实现营业收入405561万元，同比降低7.32%，实现净利润为44735万元，同比反而增加0.65%。

对此，公司解释称，2012年一季度后，由于煤炭市场下滑，煤炭价格低位运行，公司主营业务收入低于上年。成本方面，由于节支增效的各项措施，特别是公司加强了办公费、差旅费、招待费等五项管理费用的管控，在降低费用支出方面卓有成效，导致公司营业成本降低和利润水平上升。

看来，若公司能够管控好各项费用支出，还是可以给业绩增添一抹靓丽的。

部分煤企应收账款高于净利

纵观已经发布年报的煤企，多数公司在解释业绩下滑的原因中，都有几近相同的表述：受宏观经济环境影响，煤炭市场整体下滑，导致公司煤炭销售价格下滑，公司经营受到较大影响。

这可谓是一包大众版的板蓝根，用在哪个公司身上都能说得过去。不过，在部分公司的年报中，记者发现，虽然公司业绩同比下滑甚至出现亏损，但公司的应收账款却与净利润不相上下，甚至还高于净利润。

在仅有的两家2012年业绩亏损的煤企中，煤气化这方面的特点比较明显。根据公司应收账款账龄结构数据统计，截至2012年末，煤气化应收账款为47959万元，一年以内应收账款金额为26896万元，公司2012年度亏损35202万元。

三个数据摆在这里，不难看出，即使煤气化全部应收账款不能尽早收回，哪怕一年以内的欠款能够在2012年期末之前归还，也能在很大程度上降低公司的亏损幅度，公司面临的或许就不是净利润下滑近270%的困境与尴尬。

而对于开滦股份来说，公司2012年期末应收账款金额为118225万元，是净利润的2.4倍。公司2012年净利润同比下滑37.91%，同样公司一年以内的应收账款金额为117957万元，如果公司这部分欠款能够及早被归还，显然，公司就不会像现在这样站在业绩同比下滑的方队里了。

与开滦股份类似，西山煤电也是如此。截至2012年末，西山煤电应收账款为295523万元，而公司2012年净利润为181032万元，与去年同期的281541万元净利润相比，下滑35.7%。需要提出的是，西山煤电一年以内的应收账款为293222万元，不得不说，如果该部分款项不被拖欠，公司净利润也许不会出现同比下滑，甚至会超过去年同期的净利润。若是这样，2012年西山煤电交给投资者的答卷将与现在完全不同。