焦炭做空动能持续减弱

　“你只见我高高在上的产量，却不见我夹缝中求生的辛酸……我是焦炭，我为自己代言”。如果要描述焦炭市场目前现状，我想上面那句话还是比较合适的。从春节后第一个交易日算起，迄今焦炭主力1309合约跌幅已超过14%，而期钢1310合约跌幅只有9%。那么是什么原因造成了焦炭如此疲弱的状况？

　　首先是新“国五条”压力。新“国五条”出台对房地产市场形成打压，直接影响到螺纹钢市场的消费需求，从而使得焦炭也遭遇到压力。

　　其次是股市调整对焦炭市场形成拖累。说螺纹钢和焦炭是股市的影子也并不为过，股市近期出现调整，目前正在召开的“两会”并没有给股市带来实质利好，拖累了钢材和焦炭市场走势。

　　再次是钢价持续下跌，钢厂挤压焦炭企业，压低采购价格。焦炭企业在与钢厂的对话当中，往往处于弱势地位，钢厂通过挤压焦炭价格来降低成本以应对钢价的下跌。

　　最后是焦炭供应充裕。国家统计局的最新数据显示，2013年1-2月份我国焦炭产量总计7360.7万吨，同比增长9.8%；其中2月份焦炭产量达到3649.1万吨，同比增长11.1%。我国焦炭市场供应本就过剩，产量的大幅增长更是造就了供应相当充裕的局面。

　　但随着价格的持续下跌，预计焦炭市场继续做空动能将有所减弱，焦炭价格将逐步受到支撑。

　　首先，焦炭成本保持高位。虽然在焦炭价格下跌的拖累下，炼焦煤价格出现松动，不过由于“两会”期间各地加大了对小煤矿的整治力度，炼焦煤供应会受到一定冲击。而且随着铁道部的改制和油价上涨，铁路和公路运输成本后期可能会提高，因此炼焦煤的价格后期可能会维持坚挺，焦炭成本将维持在相对高位。

　　其次，钢铁产量保持高位，焦炭需求将逐步好转。国家统计局最新数据显示，1-2月份我国粗钢产量达到12545.2万吨，同比增长10.6%。随着3月份天气的转暖，钢铁下游消费需求也将逐步启动，因此钢厂生产料将维持在高位，刺激焦炭的消费需求。

　　第三，焦炭港口库存从前期高位下滑，且钢厂库存水平偏低。根据Wind统计，截止到2月底我国主要港口焦炭库存为214万吨，比1月底要减少约14万吨，而在2012年10月份，焦炭库存曾达到近240万吨的高位。钢厂焦炭库存水平也并不高，一方面是经历了春节期间的消耗，另一方面是节后钢价下跌，钢厂对后市存疑，采购量有所降低，因此总体的焦炭库存水平不高，后市可能会逐步恢复采购。

　　第四，就前期影响市场的主要因素——新“国五条”而言，其具体实施还有待各地方政府出台细则，而地方政府为保护地方财政以及保护住房刚需，在细则上面不见得会很严厉，因此新“国五条”对市场的压力将会逐步弱化。

　　第五，中长期来看，新型城镇化和保障房建设的力度都不弱，这两个因素依然是钢铁市场中长期消费需求的一个有力保障，也就成为焦炭市场中长期消费需求的一个有力保障。

　　综合而言，焦炭价格继续调整的空间比较有限。从1309合约的K线走势来看，下方1700元位置是一个强有力的支撑位。不过后期一个影响焦炭价格的主要风险点来自股市，如果股市持续下跌，焦炭价格很可能会无视自身基本面的情况而跟随股市继续下跌。