铁矿石价格飙涨3成侵蚀盈利

11日，素有钢市风向标作用的宝钢率先出台明年1月份的价格政策，除了热镀锌、电镀锌价格维持不变外，其他品种普遍上调50-150元/吨不等。这也是宝钢继12月之后再度提价。

对此，业内人士指出，宝钢此次上调价格的主要是板材品种，这与近期制造业出现复苏势头有关，同时也显示了宝钢对对明年一季度板材市场的乐观预期。

不过，也有分析人士认为，对于宝钢来说，虽然12月和明年1月的钢材价格有所上涨，但因为铁矿石价格在9-11月大幅反弹近30%，因此12月和明年1月来源于出厂价的小幅上调的盈利可能再度被成本的上涨所侵蚀。

制造业回暖带涨钢价

11月，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.6%，比上月上升0.4个百分点。生产指数为52.5%，比上月上升0.4个百分点，位于临界点以上，表明制造业生产保持增长态势，增速继续加快。同时，从行业情况看，汽车制造业、纺织服装服饰业、木材加工及家具制造业、电气机械器材制造业等行业生产量连续增长。

“板材提价，还是跟制造业息息相关。”兰格钢铁信息研究中心研究员张琳表示，自10月以来，制造业相关指标好转，这也令大钢厂对板材市场持谨慎乐观的态度，“板材主要用于家电、汽车、机械，造船等制造业，不像建筑钢材受天气影响严重。”她预计，武钢、鞍钢等也将跟随宝钢上调钢价。

而对于这是否意味着板材价格已从底部反弹进入上升通道，张琳表示目前仍很难判断。“虽然制造业出现好转，但是需求仍显疲软。农历春节之前整体板材明显上涨的概率不大，处于趋稳上探的情况多一些。至于明年，现在没有人能够准确预测出一个走势，影响因素太多。从对经销商及下游的调查来看，商家对于后市存在明显的分歧。”

不过，也有分析人士认为，宝钢此次涨价，释放了一个较为积极的信号。华泰证券发布的研究报告就看好中央力推新型城镇化战略对钢市的强劲带动作用。同时考虑到今年下半年以来社会库存总体下降较快，同时春节后即将出现新的下游行业密集开工，不排除钢铁行业会阶段性向好。

矿价飙涨吞噬盈利

今年4月以来，由于钢价持续下跌且铁矿石成本虽然有所下滑但仍相对坚挺，钢企利润也一路“流血不止”。来自中钢协的数据显示，前三季度大中型钢铁企业盈亏相抵后亏损55.28亿元，上年同期为盈利836.92亿元，亏损企业亏损额更高至267.26亿元，同比增长41.5倍，亏损面已达到45%。

而随着钢价的回调能否令宝钢等钢企的盈利状况有所改善？张琳认为，事实上，除了下游需求回暖，此次宝钢上调钢价的另一个重要原因，就是受铁矿石价格上涨推动。

来自兰格钢铁网的数据显示，铁矿石价格自8月末9月初触底后已经重拾升势。以日照港62%品位的澳矿为例，昨日的报价约为138美元/吨，相比9月7日的低点99美元/吨，涨幅已近4成。

但令钢企郁闷的是，钢价跌得比矿价狠，涨得却比矿价慢。以宝钢出产的热卷为例，9月出厂价为4062元/吨，10月与11月的出厂价皆平盘，12月与1月小幅上调至4242元/吨，4个月涨幅不过4%左右。

因此，对于钢价上调对宝钢业绩的影响，长江证券的研究报告表示，简单估算，受益1月大部分产品出厂价的小幅上调，预计公司单月经营业绩出现环比的小幅改善。但报告也称，这一测算结果将受到最终原料结算价格的影响。

中银国际的研报则表示：“就宝钢而言，我们估计10、11月盈利能力可能环比有所好转，一方面价格维持稳定，另一方面考虑1个半月铁矿石库存以及8月铁矿石尤其是进口铁矿石价格大跌，公司的当期盈利可能环比有所恢复；对于12月和13年1月来说，由于铁矿石价格在9-11月大幅反弹近30%，12月和1月来源于出厂价的小幅上调的盈利可能再度被成本的上涨所侵蚀。”