宏观看市场：钢市“迷踪步”踏向何方？

一场秋雨一场寒，在秋味儿渐浓的时候，钢市迎来了一波浪潮，翻江倒海一番过后，雾气弥漫，朦胧了太多双本来一心想着“退潮”的眼睛。如今突然地风起云涌，让习惯了平静的人们有些措手不及。最近期货、电子盘眼花缭乱的起落，钢坯也是“气吞山河”般的上串下跳，“迷踪步”都走的精妙绝伦，后面是上是下，是反转还是反弹，我们只能且行且看。

在9月6日晚间，欧洲央行宣布维持基准利率在0.75%不变，同时欧洲央行理事会决定执行“直接货币交易计划”，从欧元区二级市场购买主权债券。购买对象主要为到期期限在3年以内的国债。新国债购买计划的规模不设上限，除了“无限量”这一承诺外，欧洲央行的此次购债还属于完全冲销型。短暂的危机解除的背后，我们看到的依然是潜在的深坑，未来的欧元区风险隐患仍然存在。另外，美国当地时间8月31日，美联储主席伯南克在杰克逊霍尔全球央行行长会议上发表演讲，称“如果经济复苏需要，不排除继续之前的宽松政策”，暗示第三轮量化宽松(QE3)或将落地。与其一致，同日多位州联储主席也都表示，QE3将于近期推出，且规模“不应小于QE2”(6000亿美元)，这一言论的出台，给了国际市场信心恢复的理由，欧美股市联袂大涨。从国外情形来看，普遍推动着经济形势的回暖，预期很强烈，也希望结果很明显。

对于国内来说，“十八大”召开在即，推动GDP的手臂开始有力的挥舞：继5日公布批复总投资规模逾7000亿元的25个城轨规划和项目后，发改委6日再次公布批复13个公路建设项目、10个市政类项目和7个港口、航道项目。发改委在两天内集中公布批复的这些项目总投资规模超过1万亿元；工信部网站6日公布《2012年工业行业淘汰落后产能企业名单（第二批）》，涉及15个领域的182家公司，工信部要求，有关省（区、市）要采取有效措施，力争在2012年9月底前全部关停列入公告名单内企业的落后产能，确保在2012年年底前彻底拆除淘汰，不得向其他地区和周边国家转移。这些接连不断的政策，促使股市大涨，沪指回升至2100以上，期螺、电子盘相继强势上扬。

另外，中钢协公布粗钢产量最新数据：2012年8月下旬重点大中型企业粗钢日均产量为152.14万吨，旬环比下降3.73%；预估8月下旬全国粗钢日均产量为187.15万吨，旬环比下降3.05%。今年首次低于190万吨的日均粗钢产量，着实让人欣喜了一番，但是187.15万吨这个数字也并不低。所以当我们看到以下一系列数据之后，却有些心凉：8月份中国制造业PMI为49.2%（注：这是PMI指数自去年11月以来首度跌破50%，创9个月新低。去年11月PMI为49%。），比上月下降0.9个百分点，显示当前经济仍在下行过程中。其中钢铁PMI指数降为39．9％，较上月回落4．6个百分点，为2008年12月份以来的最低点，钢铁行业面临的困难形势相当严峻。8月CPI同比上涨2.0%，1-8月同比上涨2.9%，货币宽松预期似乎也渐行渐远。

其实，我们心里都明白一个事实：需求依然如故，走货似乎更多的只存在于贸易商之间的交易。像这种更大程度是“穷涨”的行情，存在的时间往往都很短，或许几天，或许十天半个月，就这么久吧。话说兔子的尾巴长不了，不就是针对这样的事情么？

所以，有时候当局者很难掌控住一个主线，钢铁业或者说钢贸业归根结底的主线就是供需。我们扪心自问在这一波行情价格各自拉涨的情况下，实际的成交价又是多少？在终端企业的一再要求下，是否还是认命的以出货至上的原则执行？得到答案后，也许更多地只是试探，只是抱着“买涨不买跌”这种心态在操作。在根本矛盾没有得到一定的改善的情况下，最终还是会回到原点。“迷踪步”走的再快，也逃脱不了地心引力。