供需矛盾尖锐 钢材期货跌落谷底

沪钢经过7月份的单边下跌后，暂时在3650—3700元/吨得到支撑。目前钢铁行业供需矛盾依然突出，若后期基本面没有明显好转，沪钢将振荡寻底。

供应压力不减

从7月下旬开始，市场上充斥着各种行业减产的消息，但统计局数据显示，7月份螺纹钢日产量在48.46万吨，环比下降4.19%，仅低于今年6月份的50.58万吨和4月份的48.72万吨，由此可见，产量依然高位运行，7月份钢铁行业几乎没有采取任何减产措施，行业整体依然维持高开工率水平。

进入8月份，一些企业逐渐开始对设备进行检修，以此达到降低产量的目的。据我的钢铁网调查国内55家生产企业135条螺纹钢生产线显示，8月份企业计划达产率为88.6%，环比仅减少2.1个百分点，企业减产意愿依然偏低。形成这种局面的主要原因，一是企业不愿意减产，二是新设备不断投入生产。目前检修高炉容积在46000立方米，据不完全统计，8月份华北地区的新投产高炉容积在10000立方米，估计全国新投产高炉容积超过20000立方米。虽然检修容积大于新投产容积，但是新设备源源不断上马，也造成行业减产速度缓慢。

下游需求低迷不改

7月份钢铁PMI数据出炉，作为先行指标，7月份新订单指数和出口订单指数受到重创，其中7月份新订单指数为33.3，是2008年12月份以来的最低值，出口订单指数为32.4，是近4年的最低值。通常，7月份订单要在8、9月份交货，7月份指数创金融危机以后的新低，意味着后面两个月钢铁下游需求低迷。

房地产作为螺纹钢最直接的下游需求行业，上周公布的房地产行业数据继续恶化，新开工面积连续4个月同比出现负增长，并且跌幅越来越大。国土部的最新公告显示，2012年全年住房供地比原计划缩减1.33万公顷，降幅为7.7%。主要表现为，从4月份开始新开工面积不断下降，同时，住宅用地缩减造成下游开工更加不足。我们假设缩减的土地全部为商品房用地（因为公告显示保障房用地比年初需求量高72.5%），每平米单耗为80公斤钢材，其中螺纹钢占80%，则缩减1.33万公顷住宅用地减少螺纹钢用量为850万吨，本就低迷的房地产行业因此再遭打击。

矿商减少发货量试图支撑矿价

自钢价下跌后，铁矿石价格严重跟跌，进口矿价下跌幅度明显大于国产矿，印度63.5%粉矿价格已经创下2010年以来的新低。国内矿山进行整顿治理，造成资源供给紧张，在一定程度上对矿价起到了支撑作用。鉴于此，三大矿商也在逐渐减少铁矿石供应量，截至8月8日，除印度发货量环比增加外，澳洲和巴西发货量均出现环比下降，预计本周发货量仍将继续下滑。

作为反映铁矿石市场红火程度的晴雨表——波罗的海干散货指数BDI持续走低，也印证了矿石发货量在不断减少。最近几年由于船运能力的增加拖累了BDI指数的上行，不过，铁矿石运输市场的繁荣萧条程度对BDI指数影响更大。自7月上旬以来，BDI指数已经从1162跌至8月15日的750，跌幅达到35.5%，BDI即将挑战700的关口。虽然矿山减少发货量试图推动矿价企稳甚至上涨，但是自今年年初以来，进口铁矿石港口库存一直维持在9500万吨以上，庞大的库存对矿价产生巨大压力。

综上所述，目前市场供需矛盾未见明显缓解，供应和需求的博弈仍将继续，后期如果行业减产效果依然不佳，不排除振荡寻底的可能。