Atlas合并Aurox或成澳第四大矿商 中国钢企受益

澳大利亚本土的矿业资源整合，正渐入佳境。

3月15日，本报记者获悉，澳洲两家铁矿石生产商AtlasIronLimited（ASX:AGO）和AuroxResourcesLimited（ASX:AXO）已达成合并协议，且“最终通过审批的可能性相当大”。

据悉，此次合并完成后，Atlas将拥有多个DSO（直运矿石）开发项目、1.87亿吨的DSO资源、4.3亿吨至7.5亿吨品位为57％-60％Fe的勘探目标、可观的港口能力以及两个进展良好的皮尔巴拉磁铁矿项目。

这看似遥远南半球的小合作，却有着不一般的蝴蝶效应。“对于中国而言将是一桩好事，这意味着中国钢厂在澳洲铁矿石购买上，又多了一个选择的机会。”一位澳中投资界的资深人士向本报记者指出。

从港口到矿石

据两家公司于3月11日递交澳大利亚证券交易所的报告显示，双方将以安排计划的方式合并：Atlas将对Aurox股东在协议执行时所持有的每三股Aurox股份发行一股Atlas股份、并向Aurox的期权持有者提供发行Atlas股份，发行比例则将参照期权的相关行权价格和到期日期来决定。

Aurox董事会已一致推荐所有的Aurox证券持有者在没有更优越提议的情况下支持此合并。

上述投资人士告诉本报记者，Atlas是以溢价173％的高价向Aurox提出要约的。“因为Atlas有3个项目将要各自扩产至年产300万吨，现在它是高额费用下在共同使用FMG所有的港口资源。Aurox有港口使用权利，双方也有合作意向。”

就在宣布合并的前夕，这两家矿企还于2月22日发布了一份《UtahPoint港合作协议》。其中，Atlas向Aurox提供一笔贷款，使后者用于向PortHedland港务局（PHPA）支付港口设施使用费。

作为报偿，在获得全部所需政府和管理部门同意和批准的情况下，Aurox将给予Atlas使用UtahPoint港口设施中多余的或未被使用的泊位、装载和储存空间的独家第一使用权，期限15年。在Aurox的核心项目BallaBalla成功试运行，且Aurox至少提前六个月通知之前，此港口容量将一直保有。

Aurox有权在2015年将每年600万吨产品的储存和出口容量增加到每年1000万吨。如果Aurox通过提高效能将UtahPoint泊位的吞吐量增加每年200万吨，其每年1000万吨的容量配额将增加到每年1200万吨。

此次尽管实施了安排计划启动合并，该港口使用协议仍对双方具有约束力。

下一个FMG？

对于与Aurox的这桩交易，Atlas执行董事DavidFlanagan称：“无论你的项目是HunterValley的煤矿，还是皮尔巴拉的铁矿石，资源的品质、基础设施和规模经济都是关键。此次合并将创建一家不仅总体产量增长速度显著，且有世界最大散货出口码头之一的港口容量支持的公司。”

据记者了解，在中国钢铁圈尚名不见经传的Atlas，近年来在国内联合上频频发力。

在今年年初时，该公司修正了一次DSO（直运铁矿石）的资源估算量。1.866亿吨品位为56.6％铁矿石的结果，比其2009年7月公布的数字提高97％，比去年同期公布的数字提高230％。

DavidFlanagan介绍，这既是因为Atlas的项目资源量提高了49％，更是“与WarwickResources的合并中又增加了4600万吨”。

2009年9月，Atlas用同样一股换三股的手法，对澳矿商Warwick的股东和期权持有者通过重组安排计划使两家公司合并。彼时，Atlas的优势仅在于离Hedland港160公里范围内的品位为56.7％Fe、资源量达1.27亿吨的现有DSO资源，以及资源量达到20亿吨品位为36.5％Fe的RidleyMagnetite项目。

“未来Ridley赤铁矿项目会达到年产1000万吨，Atlas自身数个项目加上Warwick、Aurox的资源量，将在这两年内达到年产3000万吨的规模。”

上述投资人士认为，这除了将促使Atlas成为澳第四大矿商，也将在某种程度上，使其像澳第三大矿商FMG所扮演的角色一样，在两拓之外为中国提供另一种选择。

中国元素

Atlas执行董事DavidFlanagan年初曾表示，今年出口量目标需提高到600万吨、2012年更进一步提高到1200万吨。

“更大的出口吨数意味着更低的固定成本、更好的购买力、现金流的显著增长、更强的股东回报和更多长期的实质业务。”他说。

Atlas的出口首选地也是中国。与Aurox这场交易的过程中，也有中国元素的叠加。

目前Atlas仅与中国少数中小钢厂有出口往来。但其现有的定价机制，则是将长协矿价格与现货挂钩——出于对未来铁矿石价格的不确定性，Atlas与中国客户基于一个指标价格，如果现货价格变动超过指标价格上限，Atlas将获得一半的上涨幅度，如果现货价格跌出下线，Atlas也会承担一半的跌幅。

Aurox似乎与中国更有渊源。据本报记者了解，早在2006年，Aurox便与承德钒钛和中国冶金集团公司签订了开发合作协议。如今，除了和整合后河钢集团继续合作外，该公司还每年向天津荣城钢铁输送300万吨左右的矿石。

今年2月，为开发其核心项目BallaBalla，Aurox还与中国采矿工厂服务行业巨头——中冶海外工程有限公司签署了具有约束力的框架协议。规定后者提供工程、采购和建设服务，并协助其BallaBalla降低资金成本。

知情人士告诉记者：“这是个总承包服务，并以中冶海外工程公司提供70％的融资为前提。在Aurox和Atlas合并的同时，这个项目协议依旧有效。”