回购利率全线跳水 资金面又现宽松

银行“半年考”时点一过，银行间资金市场便立即上演“过山车”式的行情。

昨日，银行间回购市场上，资金供给充裕，资金价格全线大幅跳水，各品种加权平均利率的跌幅高达70-195个基点不等，迅速回落至年内第六次上调存款准备金率前的水平。

昨日跌幅较深的均为前期涨幅较大的中短期品种，隔夜、7天、14天、21天品种均回落逾百个基点。其中，隔夜回购利率大幅下挫188个基点至2.86%，跌幅达40%，回到了6月2日的水平附近；7天品种加权平均利率下滑110个基点至4.80%，跌幅近两成；而14天品种跌幅也逾三成，下跌了195个基点至4.33%。

这已是今年第二次出现资金价格大幅跳水的行情。在今年1月30日，面临上缴存款准备金和年关考核时点，资金价格冲高至年内最高。但随后的1至2个交易日，资金价格立即大幅跳水，隔夜品种加权平均利率下跌303个基点，7天回购品种也从8.13%跌至3.27%，跌幅近六成。银行考核时点令银行间市场资金价格愈显脆弱。

值得一提的是，7天品种与14天品种资金价格的“倒挂”依旧存在，14天回购4.33%的利率比7天品种还低47个基点。14天品种较低的融资成本，令其成为不少机构的选择，昨日成交量高达302.99亿元，为3周来的最大单日成交金额。

但机构对短期内流动性仍相对谨慎。据某银行交易员透露，虽然基金、保险等机构融出较为积极，但昨日大行对隔夜以外的品种融出资金仍不多。大行融出资金较为谨慎的原因，一是今日是六月末存款增加额的准备金补缴日，二是传闻央行前期进行的定向逆回购也将到期，两者合计带来的短期资金压力不容小觑。

不过，1000亿的正回购今日到期，将大幅缓解流动性的紧张。

数据显示，本周到期资金量为1320亿元，其中正回购到期量逾千亿，而央行在周二也仅如常“地量”发行20亿元的1年期央票。

据此，业内人士预计，短期资金价格应该不会有太大的波动，但隔夜利率反弹可能性很大。

下半年是否还会重现6月出现的资金面紧张态势？南京银行金融市场部认为，可能性不大，但资金面仍会是一种紧平衡状态。

来源：上海证券报