热轧板卷周评：库存增幅减小，成交放大，市场基本面略有好转（3.6-3.13）

华东市场方面：本周上海市场价格小幅走弱，现1500mm普碳钢卷主流报价3490-3510元/吨，1800mm宽卷主流报价在3660-3670元/吨。低合金 1500mm主流报价3630-3640元/吨，1800mm低合金报价3730-3740元/吨。本周黑色商品期货市场低位回升，上海现货市场报价窄幅震荡运行，从成交来看，整周低位成交尚可，高位成交稍显乏力。库存方面，本周库存继续上升，但增幅明显收窄，钢厂库存下降增加，随着运输恢复，厂库前移速度加快，预计1-2周后社会库存即将达到峰值。供应方面，本周钢厂产量继续下降，钢厂利润目前处于边际线上下，加上订单不佳，部分钢厂主动降产，但后续下降空间有限。综合来看，本周热轧价格窄幅震荡运行，短期上下两难，但外围大环境不佳，对工业品也会稍有影响，库存拐点依然将是关注的重点，预计下周热轧板卷价格仍将承压运行。

华南市场方面：本周广州市场热卷价格震荡运行，需求尚可。目前主导钢厂4.75mm以上普卷价格在3480-3500元/吨，低合金卷价格在3680-3690元/吨之间，与上海价差-30元/吨，与天津价差100元/吨。价格方面：目前主导钢厂4.75mm以上普卷价格在3480元/吨，周环比上涨10元/吨。走势方面，本周虽外国市场狂风骤雨，但乐从热卷依旧跑出偏强震荡的价格曲线，原因有三。第一，经过春节后一个月的价格下跌，乐从热卷价格已逼近市场心理最低价位，贸易商主动跌价意愿不高，钢厂也有意挺价，故3400元/吨一线支撑强劲。第二，公共卫生突发事件的影响逐渐减弱，下游和终端有序复工，需求逐渐增加，目前乐从热卷周加工量达10万吨，基本达到往年同期正常水平，需求支撑加强。第三，本周钢厂到货量有所减少，且据笔者调研，下个月钢厂发货量也未有增加，或在一定程度上可缓解目前的高库存压力。综上，目前乐从热卷市场心态逐渐转好，供需矛盾逐渐开始缓解，预计下周市场价格或继续偏强震荡运行。

华北市场方面：本周京津冀热轧市场窄幅震荡，截止本周五，仅北京、天津热轧价格小幅上涨，其他区域市场多持稳，现市场主流价格在3350-3400元/吨不等。本周京津冀地区热轧板卷市场盘整震荡运行，下游复工明显，市场整体成交有向好，但因热卷库存仍相对较高，贸易商仍旧以消耗库存，回笼资金为主。钢厂方面，本周京津冀地区钢厂开工率持平，产能利用率和厂内库存均有所下降，钢厂出厂价格坚挺。库存方面，本周热卷库存继续呈增长态势，但增幅已有所收窄，目前京津冀市场总库存约64.46万吨，较上周增1.55万吨。综合来看预计下周京津冀地区热卷市场或将盘整震荡运行。

【指数方面】

3月13日Myspic国内钢材价格综合指数131.16上周上升0.47%，较上月下降1.76%，与去年同期相比下降9.4%；国内扁平材指数为114.73，较上周上升0.03%，较上月下降1.14%，与去年同期相比下降8.97%；热卷指数为124.66，较上周下降0.06%，较上月下降1.93%，与去年同期相比下降9.99%。

【价格方面】

热轧板卷：本周国内热轧板卷市场价格弱势震荡。全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为3571元/吨，较上周下跌7元/吨；4.75mm热轧板卷均价为3508元/吨，较上周下跌7元/吨。

【库存方面】

表1：全国主要区域热卷库存变化(2020.3.6-2020.3.13）

从各区域的库存数据看，库存上升最多的城市是西南地区，较上周上升7万吨。上周降幅最大的区域是华中地区，较上周下降0.53万吨。

【趋势分析与建议】

本周市场价格处于趋弱走势，市场成交小幅好转，需求继续呈现小幅恢复趋势，赶工情况会继续出现。而钢厂情况看，供应量继续下降，预计再过1周后会到达到低点。就下周情况看，情绪面与市场库存面对立和证伪，将会是中长期最为核心的内容。