热轧板卷周评：市场库存偏少，成交尚可，价格尚可维持（11.29-12.6）

【沪津粤地区概要】

华东市场方面：本周上海市场热轧价格小幅上涨，现1500mm普碳钢卷主流报价3750-3770元/吨，1800mm宽卷主流报价在3920-3940元/吨。低合金1500mm主流报价3850-3870元/吨，1800mm低合金报价3930-3950元/吨。本周黑色商品期货市场震荡上行，现货市场心态比较乐观，上海地区热轧现货价格小幅上涨，目前现货市场库存依旧较少，商家挺价情绪较强，尤其是规格稀缺资源出现价格居高现象。市场需求整体尚可，低价资源成交较好，但高位成交有些乏力。从供应端看，本周钢厂供给有所增量，但增速相对缓慢，而市场消化较快。库存方面，本周市场库存仍在下降，据统计，本周上海板材仓库同口径热轧库存为32.8万吨，减少0.4万吨；上海全体仓库热轧库存为41.41万吨，减0.6万吨。短期内市场库存仍将维持低位，这对市场价格有一定的支撑。但商家对后市仍较看空，操作仍以出货为主，价格上涨也有压力。预计下周热轧板卷价格或将震荡运行。

华南市场方面：本周广州市场热卷价格震荡趋强运行。目前主导钢厂4.75mm以上普卷价格在3880-3900元/吨，2.75mm卷价格在3940-3970元/吨之间，与上海价差110元/吨，与天津价差150元/吨。本周乐从热卷涨后趋稳，周环比上涨40元/吨。供给方面，目前柳钢主要供区内，柳州代理商基本处于有货就出的状态，柳钢能发来广东的货不多。湖南周边热卷价格远高于广州，涟钢偏好供区内及周边。沙钢由于近期结算价格较高，市场拿货量大幅减少，主要代理可售规格少了1/3左右。北方钢厂由于之前价格不合适，到货亦偏低。盛隆的产量未大幅放开，12月到货量预计在4-6万吨左右，后面我网会持续跟踪发货情况。需求方面：需求较11月有所下滑，终端备货较充足，个别库存多的下游商家有在市场上抛货的行为，虽然12月需求大幅下滑的可能性较小，但需求弹性较大，下游在涨价后多持观望态度。库存方面，现乐从热卷库存在32.8万吨左右，周环比下降约3万吨，在到货量偏低的情况下，库存有进一步下降的可能。整体来看，在卷螺差修复，建材整体下行的前提下，市场对后市多看空，虽然乐从热卷供给偏紧，但价格上涨仍较困难，预计下周或围绕3860元/吨震荡运行。

华北市场方面：本周京津冀地区的热轧市场盘整趋弱运行，个别区域小幅上涨，截止本周五，大部分地区价格在3720-3770元/吨，其中大部分地区较上周五跌20元/吨，北京持平，邯郸涨10元/吨。目前市场需求以刚需为主，次终端及投机需求很少，因此在期货表现高位运行的阶段，现货部分区域整体成交尚可，而天津等地区，需求表现一般，且部分商家可售资源偏少，因此整周交易偏淡。本周京津冀地区热轧库存略有上升，目前周京津冀地区热轧总库存19.01万吨，较上周上升0.78万吨。综合来看，本周建材等品种价格已经大幅下跌，但热卷相对坚挺，而当前钢厂供给依旧高位，唐山、天津由于运输受限问题，近期到货较少，但天津地区预计下周会有部分集中到货，届时会缓解市场缺货的局面，另外商家对后市仍偏悲观，多以出货为主，预计短期内京津冀热卷市场或震荡运行。

【指数方面】

12月6日Myspic国内钢材价格综合指数142.53上周下降1.26%，较上月上升3.11%，与去年同期相比下降0.97%；国内扁平材指数为123.47，较上周上升0.48%，较上月上升3.75%，与去年同期相比上升0.74%；热卷指数为136.01，较上周上升0.71%，较上月上升5.18%，与去年同期相比上升1.12%。

【价格方面】

热轧板卷：本周国内热轧板卷市场价格小幅上涨。全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为3868元/吨，较上周上涨12元/吨；4.75mm热轧板卷均价为3821元/吨，较上周上涨14元/吨。

【库存方面】

表1：全国主要区域热卷库存变化(2019.11.29-2019.12.6）

从各区域的库存数据看，库存上升最多的城市是东北地区，较上周上升1万吨；库存下降最多的城市是华南地区，较上周下降4.7万吨。

【趋势分析与建议】

本周市场价格呈现高位震荡，由于价格过高，市场对于12月订1月份资源显得较为犹豫，过年拿货意愿呈现下降态势。短期看，钢厂出厂资源南下速度依然较慢，而这一情况最终也导致，商家的谨慎程度提升。就目前市场看，后2周会出现市场与厂家之间的博弈，从下周价格看，价格将继续呈现调整态势，价格变化不大。