热轧薄板市场周评（04.01-04.08）

本周，受远期价格强势拉涨影响，各地热轧板卷市场均出现不同程度上涨。此外，在钢厂新到资源普遍不多、库存持续下降、市场成交有所好转的综合影响下，现货市场供求格局弱势平稳，给价格上涨带来一定支撑。尽管价格出现上涨，但各种利空消息仍如影随形地弥漫在市场中，国际经济复苏遭遇重重阻碍、国内调控手段依然偏紧、下游实际需求并未得到有效释放。因此，本轮上涨是否意味着现货价格形成反转，依然存在很大疑问。截至周五，3.0mm热卷最高、最低价分别为昆明市场5160元/吨和天津市场4800元/吨，全国主要城市3.0mm热卷的平均价格为4951.67元/吨，较上周上涨69.44元/吨；4.75mm热卷最高、最低价格分别为昆明市场5060元/吨和上海市场4780元/吨，全国主要城市4.75mm热卷平均价格为4873.89元/吨，较上周上涨76.67元/吨。

本周MyspiC国内钢材价格综合指数173.5，较上周上涨1.1%，较上月指数上涨1.2%，与去年同期相比，上涨4.0%；国内扁平材指数为153.3点，较上周上涨1.1%，较上月上涨1.2%，与去年同期相比，上涨2.0%；热卷指数为172.6点，较上周上涨1.3%，较上月上涨2.1%，比去年同期相比，上涨6.2%。

央行5日晚间宣布，4月6日起上调人民币基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。调整后，一年期整存整取定期存款利率达到3.25%，一年期贷款利率达到6.31%。中国人民银行官员表示，今年流动性过剩局面难以缓解，央行对冲外汇占款和公开市场到期量的压力加大。

4月初，国务院派出8个督查组，对16个省（区、市）贯彻落实国务院房地产市场调控政策措施情况开展专项督查。此次检查的重点包括，各地房地产市场调控工作责任落实情况，保障性安居工程建设情况，执行税收政策和差别化信贷政策情况，住房用地供应管理情况，引导住房需求情况以及落实住房保障和稳定房价工作约谈问责机制情况等。

欧洲央行宣布将基准利率从目前1%的历史低点上调至1.25%，为金融危机以来首次。这标志着欧洲从金融危机后极度宽松的货币政策正式进入“正常化”进程，也是全球利率水平将向回归常态迈进的一大里程碑。美联储公布3月15日货币政策会议纪要。会议纪要显示，美联储内部对2011年是否开始停止刺激措施产生分歧，美联储并不太可能会提前结束量化宽松政策，也不会延长资产购买计划。

【华东地区】

本周华东市场热轧板卷价格涨幅明显，整体成交尚可。以上海市场为例，截至目前，3.0mm热轧板卷价格报在4850元/吨，较上周上涨70元/吨；4.75mm热轧板卷主流报价在4780元/吨，较上周大幅上涨140元/吨。

从价格走势来看，由于间隔了清明小长假，本周仅有三个正常工作日。周三，远期价格开市就小幅高开，随后便一路走高，拉出三个小阳线的走势。受此影响，贸易商信心逐渐走强，市场成交也呈逐量回升态势。不过，从周五的成交价格来看，低位交易比较活跃，高位资源成交不畅，或有滞涨情况出现。

库存方面：以上海市场为例，据8日对上海地区板卷类主要仓库进行的同口径调查统计显示，本周热轧库存为164.411万吨，较上周减少4.184万吨。市场库存连续数周出现下降，除钢厂新到资源不多的原因外，本周下游客户的采购确实也消耗了部分市场库存。不过，据部分贸易商表示，已经有资源在运输途中，下周或将是新货集中入库的时间节点。

节前现货市场的萎靡不振，使得多数贸易商对本轮上调并没有太多心理预期。而对后期走势，更多商家表示依然看不明白。综合分析本轮上涨，更多或是由于多头炒作而致，实际支撑现货抬升的因素不多，预计华东市场热轧板卷下周将呈现先扬后抑走势。

【华南、中南、西南地区】

本周华南地区热卷价格明显上涨。截止目前，广州市场主导钢厂4.5mm以上普卷主流价格在4880-4900元/吨，较上周上涨100-120元/吨不等；柳州市场热轧卷板价格较节前上涨50-70元/吨，现4.5mm以上热卷报价在5010元/吨。市场方面，清明节后，期钢呈现三连阳走势，它的大幅上涨带动现货价格走势走高，不过涨幅呈逐日递减状态。据商家反馈，尽管本周只有三个工作日，但需求出现阶段性释放，整体成交尚可。钢厂方面，柳钢本周累计上涨80元/吨，但目前一直处于无货状态。库存方面，以乐从市场为例，据不完全统计，市场热轧板卷库存约102.8万吨，较上周下降2.8万吨。对下周走势，由于多空因素依然不甚明朗，贸易商多表示仍比较迷茫，建议商家在操作上以随行就市为主，切勿盲目乐观。

中南地区热轧板卷价格整体上涨，其中长沙市场涨幅较大，较上周上涨100元/吨，现3.0mm热卷主流报价在5050元/吨左右；武汉市场热轧板卷累计涨幅为40-90元/吨，其中1500mm热卷主流价格在4850元/吨左右。清明小长假后，贸易商受远期价格不断拉高影响，信心得到提振，加之国内主导市场热轧板卷价格出现大涨，中南地区商户拉涨意愿强烈。具体来说：第一，贸易商前期出现较大亏损，多希望趁价格上涨之际补亏；另一方面，市场新货资源补充得并不及时，到货情况一般；第三，节后市场下游需求释放尚可。不过，有几点利空因素不得不引起注意：国内通胀压力依然较大，央行加息政策如期而至，资金面再次收紧对市场远期有一定负面影响；宝钢热轧出厂价下调200元/吨或会对其他主流钢厂产生一定导向作用。

西南地区热轧板卷价格全面上涨，整体成交一般。截至周五，西南钢市3.0mm热卷均价5070元/吨，较上周末上涨60元/吨。央行祭出加息手段，在通常情况下，资金收紧属于偏空因素，对现货市场及金融市场应会造成一定负面影响。不过，由于市场加息预期强烈，利空已被提前消化。在“利空出尽即是利好”的思维引导下，股市、电子盘价格呈现持续上扬走势。与此同时，市场现货库存不断下降，贸易商拉涨情绪高涨，报价明显上调。但从成交价格来看，高位出货情况一般。另悉，目前柳钢、涟钢等钢厂以出口为主，向西南地区发货量有限；攀钢因高炉检修发货量较少；重钢到货量不多；昆钢有不少新到资源流入市场。整体来蓝，社会库存总量延续降低态势。对后期走势，多数商家持谨慎乐观态度，出于对四月需求的看好，以及库存处于相对低位，贸易商认为西南地区热轧板卷价格下周仍能保持上涨。不过考虑到资金政策继续趋紧、钢厂产能持续释放等因素，上涨幅度或有限。

【华北地区】

本周华北地区各主流市场热轧板卷价格盘整上行，整体成交一般。截至发稿，天津市场5.5mm热卷价格在4770-4790元/吨，较上周大幅上涨100元/吨左右；石家庄市场5.5mm以上卷板市场价格在4870-4900元/吨，较上周上涨70元/吨；北京市场3.0mm热卷市场价格在4860元/吨，较上周大幅上涨100元/吨；太原市场3.0mm热卷主流成交价格为4820元/吨，较上周上涨40元/吨。

清明小长假后的三天时间内，华北地区各主流市场热轧价格就出现不同程度的上涨，其中个别地区的涨幅达100元/吨。从外部环境来看，市场似乎以偏空消息为主：其中央行在长假期间出台加息政策；欧洲银行三年来首次进行加息；宝钢5月份订货政策中，热轧下调200元/吨……按惯例，上述因素均会给市场带来下行风险，不过从本轮的实际价格走势来看，现货价格出现逆势上涨，且成交亦未受到抑制。

综合分析上述因素及贸易商心态，加息政策符合市场预期，负面影响已被提前消化，使得当前市场具有一定的抗跌性；而从供需角度来看，由于本周钢厂供给依然有限，使得市场库存延续下降趋势。以天津市场为例，据不完全统计，本周天津热轧库存约42.7万吨，较上周五减少1.6万吨。

对于下周价格走势，不少贸易商认为，市场空涨成分居多，且外部环境存在过多不确定性。因而尽管价格出现大幅上涨，但多数商家心态依然比较纠结、持谨慎乐观态度。预计下周市场或多以震荡走势为主，建议贸易商谨慎建仓。

【西北、东北地区】

本周西北地区各主要市场热轧板卷价格大幅上涨。截至周五，西北地区各主要市场3.0mm热轧板卷平均价格为5005元/吨，较上周上涨65元/吨。从价格来看，现货市场节后呈现整体上涨态势，其中涨幅最大的为西安市场，较上周上涨100元/吨；其次是乌鲁木齐市场，涨幅达80元/吨；银川市场则上涨40元/吨；兰州市场上涨20元/吨。库存方面，西安市场目前社会总库存约在5万吨，与去年的5.8万吨相比，下降了0.8万吨；兰州市场热轧板卷库存延续下降态势，目前总量在3.6万吨，较上周减少0.1万吨，但市场资源分布不太集中。钢厂方面，本周酒钢兰州公司上调热卷出厂价格70元/吨；八钢热卷出厂价格上调50元/吨。对于后期走势，商家普遍认为，由于目前钢厂资源补充依然缓慢，市场库存进一步下降，导致市场内部分规格出现供不应求。此外，随着钢厂出厂价格的继续上调，成本支撑力度加大，贸易商低价出货意愿不高。综合来看，无论从心态还是供求结构，市场都表现出一定抗跌性，在没有突发意外的情况下，下周西北钢市热轧板卷价格将延续盘整向上格局。

东北市场各主要市场热轧板卷价格呈现盘整向上态势，其中哈尔滨市场3.5mm以上热卷主流报价在4880-4910元/吨；长春市场3.5mm以上热卷主流报价在4880-4900元/吨；大连市场3.5mm以上热卷主流成交价在4830-4850元/吨；沈阳市场热卷价格主流报价在4820-4850元/吨之间。回顾本周，受电子盘等远期价格上涨，及外围主导市场热卷价格震荡上行影响，东北地区热卷价格也随之逐步走高，但高价位成交明显不畅。尽管如此，在成本支撑的作用下，贸易商也没有出现低位抛售的情况。尽管价格出现上涨，但部分商家对后期现货价格走势显得并不乐观，主要认为，尽管加息政策的出台在短期内对市场影响有限，但从远期市场来看，利空影响较大。综合分析市场，本周新到资源依然不多、大户成交量尚可，而在短期需求转好的背景下，价格震荡上行可能性较大。不过，在政策面偏紧的环境下，本轮上涨属于反弹或是反转，依然是个未知数。