热轧薄板市场周评（03.25-04.01）

本周，各地热轧板卷现货市场从价格来看呈现稳中小涨格局，从走势图形态来看以先扬后抑为主。由于是3月末的最后一个交易周，加之即将到来的清明小长假，市场观望情绪浓厚，下游采购积极性不足。国内外投资环境的诸多不确定性、以及高企的资源成本让贸易商对后期走势分歧较大，不愿贸然操作。截至周五，3.0mm热卷最高、最低价分别为昆明市场5150元/吨和天津市场4720元/吨，全国主要城市3.0mm热卷的平均价格为4882.22元/吨，较上周上涨37.78元/吨；4.75mm热卷最高、最低价格分别为昆明市场5030元/吨和上海市场4640元/吨，全国主要城市4.75mm热卷平均价格为4797.22元/吨，较上周上涨41.67元/吨。

本周MyspiC国内钢材价格综合指数171.6，较上周上涨0.6%，较上月指数下跌1.8%，与去年同期相比，上涨5.5%；国内扁平材指数为151.7点，较上周上涨0.2%，较上月下跌1.4%，与去年同期相比，上涨2.9%；热卷指数为170.4点，较上周上涨0.1%，较上月下跌1.0%，比去年同期相比，上涨7.8%。

中国银监会周二称，今年将积极推进新的流动性监管指标体系的实施工作，并将大力推进落实贷款新规，防范信贷资金被挪用风险。银监会在其发布的2010年年报中表示，将落实月度日均存贷款监测管理制度，加强对资产流动性和融资来源稳定性的管理。

2011年3月，中国制造业采购经理指数（PMI）为53.4%，高于上月1.2个百分点。自2009年3月以来，该指数已连续二十五个月位于临界点——50%以上的扩张区间，表明中国制造业经济总体保持增长态势，增速加快。2011年3月，构成制造业PMI的五个分类指数全面提升。

为期两天的欧盟春季峰会25日结束。峰会通过了一套应对欧债危机的全面方案，就扩大现有临时欧洲金融稳定基金的规模和用途以及建立永久欧洲稳定机制达成一致。但令人失望的是，峰会没能就两项机制的具体细节做出任何决定，将稳定机制的真正诞生时间延至将于6月举行的夏季峰会。由于希腊和葡萄牙债券持有者可能遭遇风险，国际信用评级机构标准普尔公司3月29日再次下调两国主权债务评级，将希腊评级从BB+降至BB-，葡萄牙从BBB降至BBB-，欧债危机再次弥漫阴云。

【华东地区】

本周华东市场热轧板卷价格小幅走高，但主流市场出现拉涨乏力情况。截至周五，上海市场3.0mm热卷均价为4780元/吨，与上周持平；杭州市场3.0mm热轧板卷较上周拉涨50元/吨，现报4850元/吨；济南市场普卷价格报在4800元/吨左右，较上周小幅上涨50元/吨。据贸易商反馈，本周市场低位成交好转，不过一旦价格上涨10-20元/吨后，询价电话就会马上出现减少。

库存方面：本周，上海市场热轧板卷库存出现大幅下降，目前库存在168.595万吨，较上周减少6.012万吨。与贸易商沟通后了解到，由于现货价格出现阶段性底部，加之与周边市场形成较大价差，无锡、江阴、常州、武汉等城市经销商来沪采购；处于月底，贸易商准备托盘资源，也在一定程度上造成本地市场中间需求的火爆情况；市场有传闻称，由于银行对质押的资源监管力度加大，部分资源出现转库现象。多重因素导致同口径统计的库存下降较为明显。

沙钢出台4月上旬价格，卷板下调150元/吨，由于与市场预期相似，贸易商对此反响不大。近期市场资源河北到货较多，规格开始补全。

【华南、中南、西南地区】

本周华南市场热卷价格先扬后抑，整体震荡幅度不大。截止目前，广州市场主导钢厂4.5mm以上普卷主流价格在4760-4780元/吨，较上周涨30—40元/吨；南宁市场5.75mm以上热卷市场价在4900元/吨，与上周持平；柳州市场4.5mm以上热卷报价4950元/吨。市场方面，本周前期热卷价格小幅拉涨，出现少量成交；但由于终端需求始终疲软，实际成交价出现阴跌，商家观望气氛渐浓。钢厂方面，4月各大钢厂热轧板卷到华南地区成本约在4800—5000元/吨之间，与市场价格相比，仍处于倒挂状态。库存方面：以乐从市场为例，据不完全统计，本周乐从市场热轧板卷库存约105.6万吨，较上周减少1.6万吨。由于即将进入清明小长假，下周仅有3个正式工作日，在政策面消息尚未明朗之前，预计华南市场热卷价格将延续震荡盘整态势。

中南地区热轧卷板价格小幅上涨，其中3.0mm热卷均价为4903元/吨，较上周上涨67元/吨。受远期价格震荡影响，市场成交力度由强转弱。截止周三，在原材料价格推动及电子盘的配合下，热轧卷板价格出现同步上涨，商家反馈出货量有放量迹象，市场库存压力得以缓解。部分商户出现惜售情绪，加上多数主导钢厂对出厂价持坚挺态度，使得目前价格支撑力度较强。清明节即到，虽然假期不长，但市场也开始弥漫节日氛围，由于外部不确定因素过多，节后行情尚缺乏趋势性的指引，所以商家操作价格的积极性也不高，估计短期价格将以盘整为主。

西南地区热轧板卷价格小幅上涨。截至周五，成都地区1500mm热卷主流报价为4840元/吨，较上周小幅上涨30—40元/吨。本周，受钢材期货、电子盘多头走强提振，热轧板卷贸易商心态有所好转，而价格出现走强趋势，也带动市场实际成交量出现增长。在资源减少、成交好转的背景下，个别商户出现惜售心态。但总体看来，看空后市的商户仍占市场主流，其主要观点在于，目前行情继续上涨信号不甚明显，对本轮反弹持谨慎观望态度，操作上仍坚持以出货为主、适当控制库存结构。预计西南市场热轧板卷价格短期内将逐渐趋缓，并进入平稳整理阶段。远期价格走势则视需求持续时间及4月份宏观经济政策而定。

【华北地区】

本周华北地区热轧价格小幅上涨，周中成交活跃。截至发稿，天津市场5.5mm热卷价格在4680—4700元/吨，较上周五上涨50元/吨；石家庄市场5.5mm以上卷板市场价格在4780—4800元/吨，均较上周五上涨20元/吨；北京市场热轧卷板价格较上周五小幅上涨，幅度在30元/吨。现3.0mm热卷市场价格在4760元/吨。

市场方面：华北地区热轧市场呈现阶段性上涨格局，其中周一、周三两天有所拉涨。在进口矿、钢坯等相关产品价格上涨的带动下，热轧价格周初出现小幅反弹，然而部分商家悲观心态犹存，市场观望氛围浓厚。但在远期尾盘拉高的刺激下，商家采购积极性提高，低位资源出货良好，成交呈短暂活跃状态。不过，据市场反馈，目前市场依然集中在贸易商之间的倒货，终端客户依然持币观望，采购所占比例有限。此外，贸易商基于成本压力，不愿降价销售，市场进入比较尴尬的境地：没有成交的支撑，上行存在较强阻力；有较高成本的存在，下调也有压力。

库存方面，本周钢厂到货正常，在需求小幅增长的情况下，库存微幅缩减。以天津市场为例：据不完全统计，天津热轧本周库存约44.3万吨。

对于下周价格走势，商家看法略有分歧，部分商家认为需求清淡是制约市场、影响商家心态的主要因素，后期价格上行阻力较大，仍需向下调整可能；另有部分商家心态相对乐观，认为进入传统旺季后，需求将有一定释放。此外，后期节能减排、严查车辆超载等政策的执行，将分别在资源供给和成本上起到一定的利好支撑。

【西北、东北地区】

本周西北地区热轧板卷价格涨平不一。截至本周发稿时，以西安为代表的陕西市场持稳观望，主导钢厂普卷平均价格为4835元/吨，与上周持平；兰州为代表的甘肃市场则出现大幅上涨，兰州地区主导钢厂3.5mm以上普卷主流价格为4830元/吨，较上周收盘再度明显拉升130元/吨；乌鲁木齐市场3.0mm热卷价格在5000元/吨，较上周上涨50元/吨。据贸易商反馈，本周国内热卷走势整体稳定，较高的资源成本对价格起到明显支撑作用。加之市场资源补充量有限、商家库存压力普遍不大、且资金压力在可控范围，因此贸易商出现惜售情绪。从成交情况来看，上半周受全国行情普遍上行带动，市场出货有所放量；但下半周受观望心态影响，市场再次趋弱、成交萎缩。钢厂方面：西北地区的热轧板卷相关钢厂价格基本没有变化，包钢3月份热卷预期结算价格在4610元/吨左右。

东北地区热卷价格震荡调整，成交一般。截至目前，沈阳市场热卷价格主流报价在4730—4770元/吨之间；大连市场主导钢厂3.5mm以上热卷主流成交价在4800-4820元/吨左右。回顾本周，尽管各主导钢厂资源均有不同程度到货，但数量不大。大户库存量普遍在4000吨左右，库存压力尚可。以沈阳市场为例，本周热卷库存量约在20万吨左右。受前期市场价格上涨趋势影响，商家出货情况相对较好。且考虑到手中资源的成本问题，部分商家多出货的意愿依然较低。另外，近期电子盘的震荡运行走势，对上海等外围主导市场价格影响相对较大，而本地市场盘中价格也逐步趋弱。贸易商表示，目前市场尚不具备大幅上涨条件，预计短期继续维持震荡整理的可能性较大。