热轧薄板市场周评（03.18-03.25）

本周，各地热轧板卷市场现货价格以弱势盘整为主，下跌幅度不大。由于贸易商普遍对后期走势表示迷茫，观望情绪依然主导市场，下游采购积极性较弱。此外，随着国际通胀压力的进一步增加及国内各种紧缩政策的实施，现货价格上涨面临重重阻碍。截至周五，3.0mm热卷最高、最低价分别为昆明市场5150元/吨和天津市场4660元/吨，全国主要城市3.0mm热卷的平均价格为4844.44元/吨，较上周大幅下跌28.89元/吨；4.75mm热卷最高、最低价格分别为昆明市场4970元/吨和上海市场4640元/吨，全国主要城市4.75mm热卷平均价格为4755.56元/吨，较上周下跌33.89元/吨。

本周MyspiC国内钢材价格综合指数170.6，较上周下跌0.7%，较上月指数下跌2.7%，与去年同期相比，上涨6.9%；国内扁平材指数为151.4点，较上周下跌0.5%，较上月下跌1.8%，与去年同期相比，上涨4.6%；热卷指数为170.3点，较上周上涨0.6%，较上月下跌1.2%，比去年同期相比，上涨9.9%。

国内市场政策性消息：国务院总理温家宝21日在人民大会堂会见出席中国发展高层论坛2011年会的70名境外代表，同他们进行了长时间的交谈，并回答了提问。温家宝说，“十二五”规划纲要给中国发展带来了信心和希望，也给世界带来了信心和希望。中国的发展离不开世界，世界的发展也离不开中国。中国越发展，就越要同各国加强合作。中国的对外开放方针不会改变，吸引外资和引进先进技术和管理经验的政策只会加强，不会削弱。

汇丰中国3月24日发布数据显示，3月汇丰中国制造业PMI录得52.5，创两个月新高。3月份新出口订单恢复增长，带动制造业生产加速扩张。成本涨幅放缓至6个月低点。此前2月汇丰中国制造业PMI从上月的54.5下降至51.7，创7个月新低，同时该指数环比降幅是自2004年4月该项调查开始以来的最大降幅之一。

国际方面：3月23日，葡萄牙议会投票拒绝通过政府的紧缩议案，该国因此而寻求欧盟及国际货币基金组织(IMF)援助的可能性大大增加。受此消息影响，24日早盘，欧元兑美元跌破1.41，最低触及1.4098。分析师认为，欧元跌破1.41关口后可能进一步跌向1.40。这一事件意味着欧元区主权债务危机还远未结束。为稳定金融市场，日本中央银行22日宣布立即向金融市场注资2万亿日元。截至目前，日本央行立即注资规模累计达40万亿日元。

【华东地区】

本周华东市场热轧板卷价格以横盘整理为主，多数市场出现拉涨乏力，价格有小幅回落。截至周五，华东市场3.0mm热卷均价为4710元/吨，较上周下跌34元/吨。但上海市场在前期价格偏低的情况下，本周出现小幅补涨，截止目前，3.0mm热轧板卷价格报在4780元/吨，较上周上涨30元/吨。

纵观本周华东地区市场，受上周价格拉涨失败影响，实际成交价格有所回落。同时，央行上周五出台的上调存款准备金率政策无疑也给市场雪上加霜。但到周中，远期价格再次出现跳空上涨，带动现货价格上涨。不过受制于成交及下游观望心态，贸易商普遍不愿盲目拉涨。周末，多空在资金盘面出现厮杀，远期价格出现频繁震荡，现货价格亦随之出现宽幅震荡。

库存方面：以上海市场为例，据24日对上海地区板卷类主要仓库进行的同口径调查统计显示，本周热轧库存在174.607万吨，较上周减少0.713万吨。据市场反馈，由于代理商订货数量减少，尽管本周终端采购并不乐观，但在新货资源入库较少的情况下，整体库存依然小幅下降。钢厂方面：本周河北钢铁集团、鞍钢、本钢陆续出台四月份订货政策。其中河北钢铁集团4月份热轧价格下调300元/吨；鞍钢4月份热轧价格下调270元/吨；本钢4月份热轧价格平盘，预付款优惠260元/吨。主流钢厂调价政策由强转弱，短期内现货价格成本支撑力度减弱。

综合来看，由于正处于月末的时间节点，行情应该很难出现明确走向，华东市场热轧板卷价格下周或将延续横盘整理走势。

【华南、中南、西南地区】

受远期价格跌宕影响，本周南方地区整体呈现弱势盘整格局，其中华南、中南地区贸易商报价较上周有小幅下跌；西南地区因钢厂检修等因素，库存有明显下降，因此主流报价较为稳定。

具体来看，本周华南市场热轧板卷价格盘整，市场成交冷清。其中广州地区4.5mm以上普卷主流价格在4730-4740元/吨，少量4720元/吨，较上周回落60-80元/吨不等；柳州地区4.75mm以上热卷报价在5080元/吨。日本地震引发的核危机尚未化解，利比亚战争接着袭来，周初期钢大幅回落，华南市场热卷价格明显跳水；中后期价格维持窄幅震荡，低价位资源有少量成交，终端继续观望，按需采购。钢厂方面，各大钢厂4月份价格政策基本明朗，下调或优惠幅度基本在200-360元/吨不等，订货量与3月相比增加两成左右。钢厂价格偏高，贸易商订货量有所减少，以乐从市场为例，据不完全统计，乐从市场热轧板卷目前库存约107.2万吨，较上周减少3.5万吨。对于下周走势，由于临近月末，资金面趋紧，而政策经济方面尚无明显利好支撑，预计继续震荡的可能性较大。

中南地区3.0mm热卷均价为4837元/吨，较上周下跌50元/吨。热轧板卷整体价位较上周有所下跌，在需求支撑乏力的情况下，价格冲高动力不足。贸易商普遍表示，由于眼下的行情难辨方向，操作上只能以电子盘面为导向。金融市场动荡扰乱现货价格走势，导致价格波动比较明显，这也削弱了终端用户的采购热情。而钢厂价格依然处于相对高位，贸易商订货积极性也大打折扣。市场成交分为整体低迷。不过从供需角度来看，市场库存压力不大，商家低价出货的意愿不强。目前正处于月底，弱势行情一时或难有明显好转，下周价格可能将继续保持盘整。

西南地区尽管整体呈下行走势，但个别城市3.0以下规格因资源短缺的缘故出现大幅上涨。截至周五，西南地区3.0mm热卷均价4972.5元/吨，较上周末基本持平。央行再次上调存款准备金率0.5个百分点，收紧货币政策毫不手软，力求消除通胀的货币基础；国家继续加大对房地产调控力度。受上述因素影响，螺纹钢期盘、热卷电子盘价格大幅走低，市场信心进一步受挫。临近周末，在周四铅期挂牌交易此消息的刺激之下，远期市场再度发威，上海、天津等国内主要城市热卷价格率先领涨，西南地区紧随其后，经销商报价小幅上调。面对目前多空焦灼的状态，终端多以按需采购为主，中间流通商则继续选择观望，市场整体成交一般。另悉，柳钢、涟钢等钢厂多以出口为主，西南地区发货量有限，攀钢因高炉检修发货量较少；重钢、昆钢到货量也不多，社会库存总量略有下降。

综合判断，笔者认为短期内南方地区热轧板卷价格仍将延续稳中趋弱状态。值得注意的是，钢厂产能的持续释放、资金面的不断趋紧、原材料价格的继续下探以及钢厂政策的明降暗补，都暗示着未来市场表现的趋弱。对于4月份走势，如果终端需求能有所恢复、资金收紧程度趋缓，则价格有望稳中走强；反之则有继续下行的可能。

【华北地区】

本周华北地区热轧卷板价格先抑后扬、调整频繁，商家观望氛围浓厚。截至发稿，天津市场5.5mm热卷主流报价在4630元/吨，较上周五下跌20元/吨；北京市场3.0mm热卷市场价格在4730元/吨；太原市场3.00mm热卷主流成交价格为4730元/吨，较上周下跌60元/吨；石家庄市场3.0mm热卷市场价格为4830-4850元/吨，较上周五下跌50元/吨。

周初，华北地区热轧市场缺乏上涨动力，报价继续下调。同时，央行再次上调存款准备金率0.5个百分点，加之各大钢厂纷纷下调四月份订货价格政策的出台，使得商家信心不足，市场报价连续下挫；至周二下午，在外盘大幅上涨的带动下，远期市场相应反弹，热轧现货价格滞后走强，主流报价小幅回升。

据贸易商反馈，本周华北市场成交略显疲软，尤其是终端用户认为此轮价格调整缺乏支撑基础，悲观情绪犹存，因此采购积极性不高。而多数贸易商已持有一定库存、且价格波动幅度不大，可操作空间有限，资源流通率较低。库存方面，本周钢厂到货不多，库存变化较小。以天津市场为例：据不完全统计，目前天津热轧库存约44.8万吨。此外，多家主流钢厂下调出厂价格，或也显示其对未来市场的看空。

对于下周价格走势，商家预期迷茫，但在加息预期持续存在、终端需求启动迟缓的现状面前，普遍认为价格上行压力较大，或多以震荡趋弱走势为主。

【西北、东北地区】

西北地区各主要市场热轧板卷价格在主流市场的领跌之下，也出现小幅走低。截至周五，西北地区各主要市场3.0mm热轧板卷平均价格为4890元/吨，较上周下跌55元/吨。其中跌幅最大为兰州市场达130元/吨，其次为西安热卷价格下跌40元/吨，乌鲁木齐热卷价格下跌50元/吨，银川热卷价格持平。库存方面，西安市场热轧板卷库存较上周继续有所下降，目前市场总库存在4.7万吨左右，相比去年6.2万吨下降1.5万吨，下降幅度达24%；兰州市场热轧板卷库存总量4.1万吨左右，钢厂到货一般，市场资源主要集中在兰泰、兰石、534库房。

本周，西北热轧板卷市场成交整体情况不理想，成交量较上周有所回落，终端采购再陷观望状态。市场总体成交略显疲软，终端采购积极性不够，观望态度浓厚。有部分商家表示，随着各大钢厂四月份价格政策纷纷出台，成本支撑力度加强，价格大幅下滑空间缩小，而市场库存普遍偏低，钢厂到货不能及时补充市场规格，故目前不急于出货，心态上较为稳定。鉴于目前市场动荡，加息预期持续存在，商家对后期较为迷茫，市场价格受政策及环境因素影响较大，价格稳步上行压力较大，短期内或将保持震荡趋弱走势。

本周，东北地区3.0mm热轧板卷平均价格为4894元/吨，相比下周下跌16元/吨；5.5mm热轧板平均价格4774元/吨，相比下周下跌26元/吨。本周东北各市场到货不多，各商家库存增量不明显，库存压力尚可，但价格在小幅震荡走高的过程中，刺激了一部分的需求情况，总体来看，本周市场需求情况相较于前期有所好转，但随着成交量的逐步走低，商家心态略显不稳，在价格上行的支撑方面稍显不足。商家对后期走势看法较为谨慎，就目前行情走势来看，成本相对坚挺以及短期需求启动是支撑当前价格的主要因素。不过，随着各大钢厂出厂价格的走低，不确定因素有所增加；加之市场震荡，终端需求支撑力度也逐渐趋弱，后期市场是否会如商家期望的走势发展还尚不确定。短期来看，认为市场依然不具备大幅上涨的条件，预计继续震荡盘整的可能性较大。