热轧薄板市场周评（02.18-02.25）

本周，各地市场现货价格均出现下跌。在远期价格一路下跌的影响下，贸易商心态低迷，中间需求大幅缩水。尽管部分终端开始按需采购，但就整体成交量而言，依然是杯水车薪。此外，尽管本周不少大型钢厂上调出厂价格，但由于目前市场流通的资源大多是前期低价库存，在不少商户抛售套现的心态影响下，本周成本支撑作用明显趋弱。截至周五，3.0mm热卷最高、最低价分别为乌鲁木齐市场5150元/吨和天津市场4750元/吨，全国主要城市3.0mm热卷的平均价格为4931.11元/吨，较上涨下跌69.44元/吨；4.75mm热卷最高、最低价格分别为昆明市场5090元/吨和上海市场4650元/吨，全国主要城市4.75mm热卷平均价格为4835.56元/吨，较上周下跌73.33元/吨。

本周MyspiC国内钢材价格综合指数175.4，较上周下跌0.8%，较上月指数上涨0.9%，与去年同期相比，上涨21.3%；国内扁平材指数为155.3点，较上周下跌0.8%，较上月上涨1.0%，与去年同期相比，上涨16.0%；热卷指数为172.4点，较上周下跌1.1%，较上月上涨0.5%，比去年同期相比，上涨22.4%。

中共中央政治局21日召开会议，会议强调，2011年是“十二五”时期开局之年。要保持宏观经济政策的连续性、稳定性，提高针对性、灵活性、有效性，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，防止经济出现大的波动。

中国人民银行决定，自2月24日起上调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是继1月14日之后，央行年内第二次上调存款准备金率，也是自去年以来，第八次上调存款准备金率。此次调整后，大型金融机构的存款准备金率已达19.5%，再创历史新高。有业内人士表示，此次上调存款准备金率较此前的上调力度有所加大，预计冻结银行资金达3500亿元。此前，中国人民银行行长周小川日前在法国出席G20财长和央行行长会议期间接受采访时表示，存款准备金率只是对抗通胀的一个工具，抗通胀要运用所有工具。

美联储主席伯南克2月18日发表讲话认为，现在全球面临的通胀形势并不是由美联储的定量宽松货币政策导致。他认为，美联储大规模的国债购买计划对于资本向新兴市场国家流入的影响微乎其微。欧元区国家通货膨胀压力加剧，欧洲央行行长特里谢表示，该行须不计任何代价，避免石油和商品价格传导至其他领域，竭尽所能确保欧元区物价稳定。

【华东地区】

本周华东市场热轧板卷价格整体下探，且跌幅较大。据市场反映，本周前期，尽管现货价格已经开始阴跌，但由于贸易商对后期依然保持乐观，因此中间需求较好，低位成交有所放量。但随着期货、电子盘等远期价格的大幅跳水，商家心态日益低迷，中间需求在本周后期明显回落。不过，终端采购本周有所好转。

库存方面，以上海市场为例：2011年2月24日对上海地区板卷类主要仓库库存情况进行同口径调查统计，目前热轧178.226万吨，增加1.178万吨。前期，不少钢厂高炉因各种缘故而出现停产或检修，因此据贸易商反馈，本周钢厂发货量及市场到货量有限。在此前提下，库存数据依然出现上涨，其主要原因或还是因为年后市场成交整体冷清，市场出现供大于求的局面。

贸易商利润在市场的下跌过程中日益萎缩，但钢厂出厂价依然持续上涨。沙钢、永钢、马钢、太钢、河北钢铁集团、鞍钢、本钢、宁钢等数家大型钢厂陆续本周出台新的调价政策，其中热卷类产品上涨幅度多在300元/吨左右。三大矿商表示，二季度铁矿石价格还将上涨，这使得钢厂远期成本进一步增加，市场普遍认为，即使目前现货价格有所下跌，钢厂三月份或也很难有补贴措施。

综合来看，由于目前市场流通资源多是前期库存，在经过了多日的连续下跌后，贸易商利润基本已大幅缩水，并已触及成本底线。因此，相信下周市场再次出现大跌的可能性不大，但由于贸易商心态还需逐步调整，因此预计下周市场应会止跌回稳，并呈窄幅震荡态势。

【华南、中南、西南地区】

本周华南市场热卷价格下跌，幅度在60元/吨；截止目前，主导钢厂4.5mm以上普卷主流报价在4770-4800元/吨不等，少量4750-4760元/吨；薄卷方面，2.0mm以下薄卷价格弱势盘整，现涟钢1.8mm、2.0mm热卷售价分别在5200元/吨和5110元/吨，2.75mm热卷售价在4960-4990元/吨。自年后终端用户开工以来，价格的走弱使其观望情绪加重，需求并没有真正释放，目前大多是按需采购。库存方面，本周乐从地区热扎板卷库存113.7万吨，较上周上升0.5万吨。据了解，“两会”即将召开，对于后期市场的调控政策或将要到时才能明朗，因此市场心态以及比较谨慎。预计近期华南地区热卷价格应以窄幅震荡为主，下周市场或将稳定。

本周中南地区热轧板卷价格呈现高位回调态势，其中3.0mm普碳钢卷均价为4943元/吨，较上周下跌53元/吨。从现阶段各地表现情况来看，由于前期商家对节后市场的过度乐观导致的价格暴涨，使成本支撑逐步架空。而当需求难以达到之前所预期时，多数商家开始回归现实，落袋为安的情绪有所加重，因此本周中南市场的竞价销售现象层出不穷。在这种情况下，笔者认为短期市场或还将盘整筑底，待前期低价库存得到相对有效的消化后，钢厂的成本支撑才能发挥其有效的支撑作用。

本周西南地区热轧板卷价格小幅下跌，市场观望情绪浓厚。截至周五，西南钢市3.0mm热卷均价5042.5元/吨，较上周末下跌57.5元/吨。周初受原材料价格持续上涨影响，国内主要钢厂继续上调出厂价格，幅度在100-350元/吨不等。在远期成本进一步抬升的背景下，市场信心有所提振，西南地区热轧板卷价格呈现出平稳运行的格局。但到周中，受外盘大跌及国内加息预期加强的冲击下，钢材期货、电子盘价格出现多日跳水行情，贸易商心态再次趋弱，中间成交顿时冷清。而终端客户观望情绪依然浓厚，尽管出现一些按需采购的订单，但大规模的采购尚未完全启动。此外，由于春节前后市场出现的无量上涨幅度较大，不少商家表示，目前在市场流通的大多还是前期低价库存，因此还有一定利润空间。因此，在市场出现下跌的情况下，个别商户套现意愿增强，导致现货价格进一步走低。库存方面，尽管本周各大钢厂到货量较少，但整体成交不畅，西南地区库存依然继续增加。综合判断，笔者认为下周价格反弹可能性不大，应以消化前期库存为主；但远期来看，在高成本及需求预期较好的双重引擎助推下，价格仍有上涨的空间。

【华北地区】

本周华北地区热轧卷板价格继续小幅走低。其中，北京市场热轧卷板价格较上周五下跌50元/吨，现3.0mm普碳钢卷市场价格在4810元/吨；天津市场5.5mm普卷价格在4720元/吨左右，较上周五下跌60元/吨；石家庄市场3.0mm普卷市场价格为4970元/吨，较上周末下跌40元/吨；太原市场3.0mm热卷主流成交价格为4860元/吨，较上周跌80元/吨。

21日，河北钢铁集团出台新一期价格政策，其中热轧二月结算价格为4850元/吨，三月订货价格上调300元/吨。22日，鞍钢、本钢随即出台三月份订货价格，鞍钢上调350元/吨、本钢上调300元/吨，其中1500mm板面优惠取消。

钢厂出厂价格大幅上涨，并没有给现货市场太久的支撑。周二下午，远期交易盘突然跳水，让贸易商顿时陷入迷惑。从周三开始，资金盘面连续走低，给现货价格带来巨大巨大压力。此外，随着市场价格的走低，个别商户出现抛货套现心态，因此主流报价逐渐向低位靠拢。

库存方面，虽然本周承钢、天铁到货一般，但是由于市场成交清淡，只有个别商家表现尚可，所以市场库存继续上升。政策方面，中国人民银行20日宣布，从2011年2月24日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，此次上调存款准备金率可大致锁定商业银行资金逾3500亿元。从加息到上调准备金存款利率，给现货市场的反弹带来一定压力，不过预计影响有限。

对于下周价格走势，多数商家预期悲观，止跌维稳成为当前的主导心态。

【西北、东北地区】

本周西北地区热轧板卷整体走势震荡下行，市场出货依旧不佳。截至周五发稿，兰州市场3.5mm以上普卷主流价格为4800元/吨，较上周下跌100元/吨；西安市场主导钢厂普卷价格在4900-4920元/吨之间。从市场整体表现来看，由于受到全球金融行情低迷的影响，热轧电子盘做空势头强劲，在远期行情接连下挫的影响下，对贸易商造成一定心理压力，出货套现心理加剧，因此各主要市场热轧现货价格也纷纷跟跌。需求方面：市场反馈终端用户仍在观望中，整体需求量尚未明显回升，市场成交比较清淡。库存方面：本周西北地区热板市场到货较少，成交一般，因此库存基本于上周持平，整体压力不大。总体来看，由于目前主导钢厂方面到货并不集中，且订货价格保持坚挺，因此市场短期深跌的可能性有限，不过商家当前操作均需保持谨慎。

本周东北地区3.0mm热轧板平均价格4964元/吨，相比下周下跌40元/吨；5.5mm热轧板平均价格4848元/吨，相比下周下跌40元/吨。本周东北市场热卷价格震荡调整，出货较差。在本周电子盘持续走弱的影响下，各主导市场热卷价格纷纷震荡走弱，使得本地商家心态较为不稳，报价上也逐步走低，但较上周五相比，除长春、大连下调了50元/吨以上外，其他市场跌幅并不明显。近日，虽然价格出现震荡走低态势，但部分商家对后市依然看好，毕竟随着资金、原材料成本的高企，再加上因各种因素引起的部分钢厂发货较缓慢，至少是短期内本地市场商家库存压力尚且不大，同时3月份订货也已基本完成，商家资金方面问题不大。但是，在经济增长速度放缓、终端需求依然无明显放量的背景下，价格上涨的动力并不强劲，多数商家认为短期市场走势可能会继续持续震荡走势，而且，目前市场上多数热卷是去年12月份及今年1月份的资源，盈利空间依然相对较大，只不过以当前市场形势来看，震荡盘整的可能性较大，但不排除上行的可能。