热轧薄板市场周评（11.26-12.3）

本周伊始，各主流市场热轧板卷价格呈窄幅盘整态势；不过，周中受远期利好消息带动，现货价格走出一波震荡上扬行情。虽然贸易商报价趋高、心态回稳，但由于淡季的深入，终端需求进一步减弱，市场成交仍受观望情绪影响，没有明显好转。截至周五，3.0mm热卷最高、最低价分别为昆明市场4680元/吨和沈阳市场4360元/吨，全国主要城市3.0mm热卷的平均价格为4508.33元/吨，较上周上涨15元/吨；4.75mm热卷最高、最低价格分别为昆明市场4620元/吨和上海、沈阳市场的4310元/吨，全国主要城市4.75mm热卷的平均价格为4422.22元/吨，较上周上涨13.89元/吨。

本周MyspiC国内钢材价格综合指数164.3，较上周上涨0.1%，较上月指数上涨3.8%，与去年同期相比，上涨19.4%；国内扁平材指数为141.6点，较上周上涨0.2%，较上月上涨1.8%，与去年同期相比，上涨12.8%；热卷指数为156.4点，较上周上涨0.4%，较上月上涨1.9%，比去年同期相比，上涨15.0%。

中共中央政治局12月3日召开会议，分析研究明年经济工作。中共中央总书记胡锦涛主持会议。会议认为，今年以来，我国经济社会发展环境极为复杂，各类自然灾害和重大挑战极为严峻。党中央、国务院应总揽全局、科学决策，牢牢把握经济工作主动权，坚持实施应对国际金融危机冲击的一揽子计划，加快推进经济发展方式转变，准确把握宏观调控的重点、力度、节奏。

央行官员屡屡“吹风”，货币政策转向预期强化。央行副行长马德伦29日表示，央行一直对物价、流动性、经济增速等经济指标保持密切关注，会根据形势的不同变化采取相应的措施。马德伦说，央行将通过所有的货币政策工具，既包括对冲的操作，也包括准备金率的调整，包括利率的调整，来调节整个市场的货币供应，从而实现调控目标。而央行另一位副行长杜金富也在1日表示，央行将进一步提高政策针对性和灵活性，引导货币信贷稳步向常态回归。业内人士分析指出，近期央行多位司长公开表示货币政策应回归稳健，央行向市场传达货币政策转向的意图明显，市场对于货币政策转向应有明确的预期。

欧盟方面，各国财长已经同意向爱尔兰提供价值850亿欧元的纾困计划。此外，他们也计划批准一项旨在应对欧元区债务危机的新的永久机制的框架，以期防止危机蔓延影响葡萄牙和西班牙借债。这一计划将取代目前4400亿欧元的欧元区救援基金，该基金将于2013年到期。

【华东地区】

本周华东地区热轧板卷价格变化幅度较小，虽然贸易商报价多以上调为主，但考虑到不太乐观的销售情况和庞大的市场库存基数，实际成交价的涨幅不大。以上海市场为例，截至本周五，上海市场3.0mm热卷报价在4450元/吨，较上周小幅上涨30元/吨；4.75mm热卷报价在4310元/吨，较上周下跌10元/吨。

这波小幅拉涨行情主要集中在本周后期，无论从行业基本面或是国内外投资环境来看，都有支撑钢材现货价格的动力。

先从行业基本面来看：本周部分钢厂出台12月价格政策，热轧板卷以稳中趋涨为主。其中，涟钢、包钢、马钢、柳钢资源都有20-150元/吨不等的上涨幅度。后期现货成本被再次推高；此外，华东地区各主流市场本周的热轧库存继续下降，以12日上海库存统计为例：热轧183.65万吨，减1.209万吨。值得注意的是，本周热轧库存能在成交不佳的情况下保持一定的消耗量，在很大程度上是由于钢厂发货量的减少及周边其他市场的资源分流。

从国内外投资环境来看：PMI指数的连续上涨显示中国经济仍能保持强劲发展，提振市场信心。而美股在利好数据的带动下，道琼斯指数创出数月来单日最高涨幅。此外，新兴经济体近期的良好的表现也让投资者对市场信心大增。

下周，市场或将关注即将到来的中央经济会议，“防通胀、保增长”的目标或已明确。此外，是否还会有其他消息影响市场，尚不得而知。不过，从周五下午市场不错的成交情况来看，下周或能延续震荡向上的走势，但由于淡季因素的限制，上涨幅度十分有限。

【华南、中南、西南地区】

本周华南地区热轧板卷基本稳定。截止目前，主导钢厂4.5mm以上普卷主流售价在4380-4400元/吨不等；同规格锰卷主流售价在4550元/吨左右；薄卷方面，1.8mm、2.0mm热卷售价分别在4720元/吨和4700元/吨，2.75mm、3.5mm热卷售价分别在4570元/吨和4450元/吨。市场方面，本周乐从市场热卷售价整体上涨，但涨幅有限；受主导钢厂减量影响，各代理商对后市表示乐观，继续看涨下周价格；但由于紧缩政策的影响，加之下游需求的疲软，预计后期价格将呈现震荡上行态势，但上升幅度有限。

本周中南地区各主流市场热轧板卷价格稳中小涨。截至目前，郑州市场3.0mm热卷主流报价在4530元/吨，较上周上涨30元/吨；武汉市场3.0mm热卷主流价格在4550元/吨左右，与上周基本持平；长沙市场3.0mm热卷主流报价在4510元/吨左右，较上周上涨20元/吨。回顾本周：在市场基本面导向不明确的情况下，商家依然以期货、电子盘等资金盘面作为现货操作“指南针”。周初，盘面走势平稳，而高企的成本和适中的库存也让商家心态趋稳；周中以后，期货盘面受外盘转好的提振连续高走，市场现货价格也随之小幅上涨10-20元/吨。贸易商表示，市场价格整体往高位靠拢的态势或将在周末有所延续，但笔者提醒贸易商应谨慎注意风险，尤其是在需求淡季到来及外部环境尚未平稳的情况下。

本周西南地区热轧板卷价格除贵阳小幅下跌以外，其他城市均以上涨为主，市场观望情绪依旧浓厚。截至周五，西南钢市3.0mm热卷均价4595元/吨，较上周末上涨7.5元/吨。前半周，受欧洲主权债务危机扩散、美股全线下挫、国内货币政策持续收紧等利空因素影响，热卷电子盘价格小幅下行，市场交易氛围趋弱，西南地区热轧板卷价格以弱势调整为主；后半周，外部投资环境转强，在外盘强劲拉涨、欧美股市大幅上扬、国内11月份PMI指数继续上扬等诸多利好消息的刺激下，远期价格较大幅上涨，市场信心得以提振，西南地区热轧板卷价格再次回升，但是成交情况依旧不理想。资源方面，近期攀钢因生产调整发货量明显不足，柳钢因热轧生产线检修市场投放量有限，重钢因坯料紧张供货量也不多，酒钢则考虑到西南市场价格偏低发货较少，其他钢厂到货量也不多，整体社会库存呈现出缓慢减少的态势。面对目前市场多空交织的局面，多数商家持谨慎态度，认为短期内西南市场热轧板卷价格将继续维持震荡盘整的态势。

【华北地区】

本周华北地区热轧卷板价格盘整趋强，主流报价较上周微幅上移。截至发稿，天津市5.5mm热卷主流价格4330-4350元/吨，较上周上涨20元/吨左右；北京市场3.0mm热卷市场价格在4390元/吨，较上周五微幅上调10元/吨；石家庄市场热轧卷板价格整体平稳，3.0mm热卷市场价格为4420元/吨；太原市场3.0mm热卷主流成交价格为4550元/吨，较上周大涨70元/吨。

本周市场成交整体平稳，供需基本处于平衡状态。在终端客户以及中间贸易商正常采购的有效支撑下，商家多随行就市。加之后期出现的一些利涨因素，报价试探性拉涨，但从实际成交来看，高位成交极其困难。不过，由于目前市场库存压力普遍不大，商家并不急于低价出货，因此报价坚挺。

库存方面，华北地区各主要市场以微幅减少为主，部分市场基本与上周持平。具体来说，畅销规格缺货的情况较前期有所缓解，但少数贸易商低合金卷的持货量继续减小，甚至出现偏紧迹象。贸易商整体销售压力不大，市场心态平稳。

虽然周末有继续上涨的趋势，但对下周市场，贸易商普遍并不看好。虽然成本支撑较为明显、通胀预期增强，但季节性因素的影响将在后期逐渐显现，此外，节能减排对板材影响较为有限，库存压力仍然存在，并且加息的预期让后期资金面的问题也有所凸显。综合以上因素，多数商家仍在谨慎观望，价格上涨显示压力，预计价格震荡盘整的可能性较大。

【西北、东北地区】

本周西北地区热轧板卷价格呈低位稳定态势，市场成交继续低迷，市场库存继续上升且集中度明显提高，少部分商户库存压力加大，市场低价资源略有增加。以兰州市场为例，截至目前，主流钢厂热卷资源报价在4420-4450元/吨之间，低价下探至4400元/吨左右。据了解，由于近期八钢资源补充较多，主流市场八钢资源价格一路下滑，甚至已经接近到货成本。贸易商压力有所增强，其一：目前市场进入需求淡季，库存压力加大销售不见起色加大了商家资金压力；其二：由于前期资源有限，市场价格一路拉涨明显高于到货成本，当库存回归常态，市场价格自然有所下滑。从上海、天津等主流市场的行情来看，虽然价格有小幅上扬，但需求的低迷以及资本市场紧缩预期的加强仍抑制着现货价格的上行，不过可售资源相对有限以及钢厂价格相对坚挺也对市场价格形成支撑，市场延续前期上行有压力、下行有支撑的纠结状态。西北地区多数贸易商认为，从成本考虑，现阶段全国市场卷板价格适中，下行压力较小，短期内价格将继续目前的稳定走势。

本周东北地区3.0mm热轧板平均价格4474元/吨，相比上周下跌4元/吨；5.5mm热轧板平均价格4348元/吨，相比上周下跌4元/吨。本周东北市场热卷价格盘整运行，成交较差。受气候影响，各主导市场均出现小到大雪天气，本就成交较差的市场更是雪上加霜。市场到货较少，各主导市场库存总量变化并不明显，商家库存压力依然不大。除沈阳市场热卷价格在外围主导市场价格上行的带动下，出现价格的试探性上涨外，其他市场价格变化较不明显，但即便如此，沈阳市场涨后价格并没有较好的维持，很快回归市场主流4300-4320元/吨，成交并无明显放量。由于本来就是传统淡季的时节，贸易商并不担心日益低迷的成交，但由于成本价与市场价出现的明显倒挂，让商家很难报价和操作，总体而言，商家低价出货的意愿并不强烈，多根据各自实际的库存、资金等情况进行销售。综合分析，在需求不畅及成本价的双重影响下，后期市场价格或将继续以盘整为主，但不排除受金融方面影响，出现震荡可能。