十一月热卷市场有望中期上探

10月热卷板市场震荡不断，整体市价持续下移，但降幅十分有限。一方面商家长期处于亏损状态，价格接近其支撑底线；另一方面在下游采购增加有限，而钢材金融属性炒作低迷，商家心态谨慎等多方消极作用，加之10月中期央行突然性的加息，也再度给市场利空，再度加深了10月热卷板市场价格下探的程度。现阶段市场利好消息对市场作用依旧不佳，下游采购的零星以及市场库存的高压等利空继续存在，对于11月份的市场还是有一定牵制性，但是如果到中期后，各方压力缓解，而电子盘上行支撑明显，政策作用积极，热卷板市场价格还是会出现上行态势，市场很可能在经历了两个多月的低迷后出现新一轮的上涨行情。

 

一．行情回顾

10月热卷板市场价格震荡下行，市场整体氛围处于低沉中。十一长假过后热卷板市场虽然出现百元以上价格反弹，市场的需求也因节后的生产略有转好，但市场库存的增加速度远高于需求的增量，所以市场在经历一周左右上涨后，价格迅速回调，价格落回节前的水平。中期以后热卷板市场再度面临需求有限，库存暴增，电子盘、期货等金融属性不断弱势整理的现实状态，商家不得不降价出货，虽然在价格下行的过程中，市场的采购有量维持，但均不能缓解商家的压力。尤其是19日加息政策的推出，虽然实质上对商家增压有限，但对后期继续加息的担忧也导致商家选择降价出货。到月底前后热卷板库存压力环比增加有限，但11月钢厂定价政策的确定，商家再度为筹措资金降价出货，因此到月底时候市场价格依旧处于弱势盘整。虽然10月市场价格均处于向下过程，但到10月月底时候市场商家心态逐渐平和，价格也基本跌至成本线附近，市价再降空间有限，而且市场中出现逐渐建仓收货商家，价格有所企稳。热卷详细的价格涨跌对照表见表一

表一： 国内主要热卷板市场月度价格对照表

单位：元/吨

二．钢厂的支撑作用或将明显

虽然在10月市场热卷操作中商家多是以亏损收场，但到11月份市场或许会在钢厂成本和减产等作用下价格出现走好态势。一方面是由于11月热卷板主要钢厂的订货价格基本维持10月高价，并未回调，同时也没有相关的优惠、补贴政策出台，直接的逼迫商家承受价格高压，导致钢厂从侧面上对后期市场价格起到支撑作用；另一方面，钢厂自11月以后将会陆续安排大的检修计划，势必会影响到后期市场供货量，给市场减轻高库存的压力。从现在产能的控制来看，不仅来自于钢厂自身的努力，也有国家对于此方面的进一步约束，详细的内容将在国家政策中提及。部分钢厂调价汇总祥见表二。

表二：热卷板主要钢厂11月价格对比表

单位：元/吨

三.终端需求的稳步释放

虽然“金九银十”都是对市场的历年来的描述，但实际上今年走势却非常的不佳，不是由于下游采购量的减少，而是由于9、10月市场利空作用过于明显，导致下游采购的支撑多处于弱势低位。从物流与采购联合会公布的中国制造业采购经理上，我们可以清晰的看到，10月份制造业采购指数从原来的53.8%，上涨为54.7%，环比有0.9个百分点的增加，反映出市场还是处于活跃中，只是利空因素远远压过此利好的作用。虽然那10月终端的需求对于市场的支撑力度有限，但进入11月份，我们还是对于下游的采购还是要乐观的看待的。首先按照以往的惯性来看（除金融危机、自然灾害等外在因素外），11月份的采购指数还将继续增加，而且在后期对价格上行的利好作用将逐渐显现，所以热卷板终端需求的释放有望继续增加。

 

四.政策：节能减排的继续实行

9月、10月节能减排是钢材市场的热点话题，虽然现阶段也常被提及，但其利好效应基本都已被前期炒作结束，剩下的只是一个市场关注点，而非影响市场的关键点位，而且节能减排具体到热卷板来说其作用也有限，多是针对于其他品种。虽然如此但是从数据上我们还是要看到积极地一面，热卷板的产量是出于减少中，尤其是河北、辽宁、江苏等主要热卷产地，而且政策的执行在后期也会持续下去的，作为市场利好的因素继续存在。

在国家政策上，虽然有节能减排的存在，但银行加息因素也不容忽视，尤其是10月突然加息的出台，很可能预示着后期加息步伐的继续进行，所以说政策方面的因素依然是左右钢材市场动向的一个关键性因素。在现在的市场预期来看，11月份利好政策可能要多于利空的作用，尤其是加息的担忧很可能要有所推迟。

五. 热卷板新增资源量缩水明显

从国家统计局公布的9月产量和进出口数据可以看出，9月份我国热卷板新增资源量出现了很大的降幅，对于现在高居不下的市场库存是一个利好。从数据上我们还可以看到，热卷板9产量为1144.5，环比上月减少  ，且其占粗钢的比重也从原来的25.67%减少到23.87%，说明其产量减少的比较客观。进出口方面，热卷板的进口量变化不大，继续保持在17万吨左右，当月16.94万吨的进口量环比上月仅有0.07万吨的增加，但出口量环比有所增加，当月增加到33.38万吨，环比增幅为12.2%，导致当月的净出口终于再跌后出现小幅回升，有限的减少了9月热卷板新增资源量，对于后期的消减市场库存的供应是极大地利好因素。当月热卷板新增资源量为1128.06万吨，环比上月减少184.66万吨。

 

 

六、热卷板市场库存将缓慢回落

从10月份市场的库存数据可以看到，各地的库存量都是处于不断增加的态势，尤其是华南部分市场，库存量的增加非常明显，但到10月后期库存虽然再增加，但增速明显放缓，而且上海、天津等主流市场在月末还出现小幅下降，对于长期库存高压的市场来说是一个好消息。从近期市场反馈回来的消息，下游采购和商家备货数量相当，由此可以分析出，一是市场的需求存在，并且有所保持，二是商家对于后期看好，能够有效的催生市场价格上行。因此从现在的市场走势来看，后期市场库存上涨可能性有限，多是减少的态势，有效缓解商家压力。

 

六．国际热卷板市价作用不明显

现在国际市场复苏有限，市价也出于缓慢下移阶段，对国内市场的刺激或是拉动十分有限，而且中国热卷板取消了部分进口关税，对国内热卷板的出口造成一定的压力，必然导致国内市场出口再降数量。从往年次季度按国家市场的价格走势来看，进入11月份市场多是平稳运行的，但近期来看，国际市场的走势不佳，呈现震荡局面，预计国际市场的转好将会是出现在11月中旬左右，可能会利好于国内市价。虽然现在亚洲的制造业缓慢恢复，对钢市是个利好消息，但由于我国热卷板出口和进口的量较少，因此在对国内价格推动上作用有限，只能说是后期国际市价间接影响国内价格转好。

 

七．行情预测

10月热卷板市场逐渐下行探底，但现在商家对于底部价格各有判断，所以难说现在市价探底结束，而对于11月能否有进一步的低价还需多关注各方因素的作用。现在市场作用因素来看，库存高压在后期可能逐步缓解，而电子盘经过了一个月的整体，近期很可能稳中走强，而且市场商家长期亏损，价格支撑的力度将加强，后期一旦利空因素逐渐消化，市场很可能因为商家盼涨情绪左右而出现上行行情，但此过程预计将在11月中后期，主要是由于前期利空作用明显，需要一个市场盘整消化的过程。因此简单的说，11月前期为市场减压过程，此阶段电子盘的走势居于主导地位，库存消化为辅，市价多震荡走势，难出现大的涨跌幅度，而后期则是在商家心理以及市场的炒作中价格出现稳步爬升。（刘英健 中国联合钢铁网）