华东地区上市钢企2014年上半年报告解析—*ST南钢

在A股市场上，有这样一群上市公司，因业绩连续不及格，被迫贴上ST或*ST的标签，其中就包括*ST南钢（600282）。近日*ST南钢（600282）公布半年报显示上半年实现归属于上市公司股东的净利润1.17亿元，同比扭亏为盈有望摘帽，在钢铁行业不景气的情形下实属不易。本文将从五个方面来简要解读一下*ST南钢（600282）此次半年度报表：

一、上市公司营收情况

南京钢铁本报告期营业收入13,314,969,259.24元，较上年同期14,516,648,084.55下降8.28%，上半年实现归属于上市公司股东的净利润116,600,415.22亿元，同比扭亏为盈。

根据报表披露*ST南钢（600282）营业收入下降8.28%，主要系贸易业务营业收入及钢材产品综合平均销售价格均同比下降所致，而贸易业务营业成本、主要原燃料采购价格同比下降，成本控制能力提升使得营业成本下降了9.80%。由于资产减值损失减少，产品毛利、营业外收入及投资收益增加等因素，*ST南钢（600282）利润总额增加2.21亿元。

二、上市公司费用（销售/管理/财务/所得税）情况

*ST南钢（600282）上半年销售费用205,433,395.86元，较上年同期168,993,996.24元，增长21.56%；管理费用419,027,680.68元，较上年同期438,022,574.78元，下降4.34%；财务费用479,692,323.64元，较上年同期441,878,133.40元，增长8.56%;所得税费用为-19,278,166元。

三、业务构成

*ST南钢（600282）营业收入合计13,272,553,679.77元，分行业来看：其中黑色金属冶炼及压延加工营业收入10,821,849,208.79元占比约81.54%、其他产品和服务营业收入2,450,704,470.98元，占比约18.46%。

分产品来看：板材、棒材、贸易占比最多，分别占比45.23%、19.69%、11.28%，其余还有线材、带钢、型钢、次品钢材、边角料、钢坯以及其他共占23.8%。

从报表中不难看出，*ST南钢（600282）仍以钢铁业为绝对主业，其中又以板材生产见长。

四、核心业务情况

据半年报里表示*ST南钢（600282）核心竞争力未发生重要变化，与去年相同。据了解*ST南钢（600282）公司拥有国家重点新产品5个、省级高新技术产品39个；拥有授权专利418件，其中发明专利166件；主持及参与制修订了14个国家和行业标准。目前，公司已形成板材和长材两大钢材生产系统及其配套的炼铁和炼钢设施。其中，板材系统包括5m宽厚板、3.5m中厚板（卷）、2.8m中板等3条板材生产线，品种规格分工、专业化生产，具备480万吨/年中厚板配供能力；长材系统包括本部1条高速线材、1条带钢和4条棒材生产线，下属子公司宿迁金鑫2条年生产能力达40万吨的异型钢生产线，具备460万吨/年长材生产能力。*ST南钢（600282）实现了ISO9000质量管理体系全覆盖，还建立了APIQ1石油天然气行业质量管理体系、TSGZ0004特种设备质量保证体系等满足客户个性化需求的质量管理体系。特殊输油气管线钢、石油钻探及储备用钢、LNG储运用钢、造船及海洋工程、高速铁路、发电用钢、汽车用钢、桥梁等处于国内领先水平。公司已形成宽中厚板（卷）、棒材、高速线材、钢带、异型钢五大类，多品种规格的产品系列。同时，公司加快推进国内外产品认证、市场认证、质量认证，提高品牌产品的市场占有率、影响力、竞争力。船用产品通过10个国家船级社的认证；多个产品通过CE、PED、JIS、BIS、CARES、NSK、FAG等国际认证。*ST南钢（600282）公司长期培育的“双锤”品牌在行业中享有较高知名度和美誉度。公司“双锤及图”商标被国家工商总局认定为中国驰名商标，公司“双锤”牌螺纹钢获得上期所螺纹钢期货实物交割品牌注册。公司地处经济发达的华东，主要生产设施毗邻铁路、公路及水路。华东地区加工制造业发达，是国内最主要的钢材消费区域，集聚了一批大型装备制造企业，为公司核心产品提供了广阔的市场。作为都市周边企业，公司通过了ISO14001环境管理体系认证。公司是国内钢铁行业中第一个实施清洁发展机制项目的企业，是“全国冶金行业节能减排示范基地”、全国钢铁行业第一家“国家循环经济标准化试点单位”。转型发展结构调整项目配套环保设施投用后，*ST南钢（600282）环保总体将达到国内一流、国际先进水平。

五、下半年经营计划

本次*ST南钢（600282）半年度报告中并未明确指明下半年计划，但从半年报总结中披露的信息以及政策的延续性来说笔者大胆猜测*ST南钢（600282）下半年会从以下几个方面去努力：1、继续实现转型发展结构调整项目达产；2、提档升级品种质量，继续实施以9%Ni钢为代表的重点品种增益计划，优化品种结构，提升钢铁主业效益贡献度；3、进一步深入用户服务工作，以市场为中心，以客户需要为核心，初步形成售前参与设计、售中跟踪协调、售后指导使用的全流程、一体化服务模式；4、不断推动内部改革，降低吨钢成本费用等。此外虽然*ST南钢（600282）上半年产铁375.93万吨、钢369.64万吨、材339.98万吨，同比分别上升26.94%、18.20%、13.84%，但只分别完成年度计划的44.49%、42.24%、42.50%，落后于计划进度，要完成全年计划势必需要下半年产量有大幅提升。

总结：*ST南钢（600282）之所以在钢铁业大环境供大于求的格局下，上半年有所盈利笔者认为突出的有两点：1、上半年原料价格跌幅大于钢价，部分缓解了钢厂的成本压力；2、由于南钢注重转型发展结构调整，对于高盈利的LEG用5%Ni钢、LNG用9%Ni钢等品种在生产上有所侧重。南钢的发展方向侧重于板材以及高技术含量的钢材品种，且从本次报表能看出其战略已渐见成效，相较于现已萎靡的房地产行业使用的建筑钢材来说，南钢的钢材品种优势定会日益突出，笔者也预祝*ST南钢（600282）未来的发展将越来越好。