宏观看钢市：本周钢市弱势运行

忽如一夜台风来，虽然“梅超风”最后变成了“梅干菜”，但金融市场的“龙卷风”却成功地兴风作浪。古语有云：“屋漏偏逢连夜雨，船迟又遇打头风”，当前金融市场正好应验了这句老话。由于投资者担心欧洲主权债务问题恶化以及全球经济进一步放缓，欧美股市与上周四出现大幅下挫，亚洲股市周五应声大跌；接着，周末标普下调美国主权信用评级，“黑色礼拜一”席卷全球金融市场，股市狂泻、油价暴跌。

受到金融市场的一边倒形势的影响，钢材期货、电子盘价格不同程度下跌。自古“破鼓总有万人捶”，空头大肆地做空，市场信心严重受损，钢材现货市场价格自然呈现疲软走势。就此，笔者逐一阐述当前市场一些热点新闻，以此来全面分析钢市所面临的复杂环境。

首先，必须要谈的是美国主权信用等级的下调。美国评级机构标准普尔公司5日将美国主权信誉评级AAA下调至AA+，全球资本市场随之剧烈震荡。与此同时，美国失业率居高不下、经济增速放缓以及在全球经济低迷的大环境下，其还债能力不可高估。

美国主权信用等级遭到下调，对于我国的影响不言而喻。其一，作为全球最大外汇储备国，目前我国拥有着3.2万亿美元的巨额外汇储备。在这些资产中，70%以上为美元资产，此次美国主权信用评级的下调，给中国外汇储备管理带来一定压力；其二，由于美元是全球最主要贸易结算货币，美元的贬值将导致以美元计价的大宗商品价格持续上涨，这对进口大量原材料的我国来说，输入性通胀压力将有所增加。

长期来看，美元贬值有利于大宗商品价格走强，这对国内钢价起到一定的利好作用，不过短期来看，金融市场暴跌后市场信心脆弱，钢材价格需要经历短时的弱势调整期。

其次，国家统计局今日发布数据显示，2011年7月份，全国居民消费价格总水平同比上涨6.5%，创下37个月以来新高。其中，城市上涨6.2%，农村上涨7.1%；食品价格上涨14.8%，非食品价格上涨2.9%；消费品价格上涨7.6%，服务项目价格上涨3.7%。2011年7月份，全国工业生产者出厂价格与上月持平，比去年同月上涨7.5%。

业内人士预计，从三季度后CPI可能随前期连续不断宏观调控政策后续效应发酵，可能会逐渐开始降低走平，甚至是慢慢下降过程。但这两个月由于负利差继续扩大，可能还有一次上调存款准备金或提利息可能性。

第三，2011年7月份，中国制造业PMI为50.7%，连续4个月环比回落，创09年3月以来新低；但环比跌幅收窄为0.2个百分点，明显小于历史平均的下跌1.2个百分点。新订单指数7月份逆势上升，表明内需开始出现走强。根据历史经验，8、9月份PMI（制造业采购经理指数）都会有一个相对的季节回升，后期钢材需求还是值得期待的。

上周国内钢材市场整体呈现先扬后抑的运行态势。周初在成本的推升和钢厂的推动下，价格大幅上调，周四、周五由于国际经济形势急转直下，外盘大幅下跌，国内钢材价格开始明显回落。总体来看，我们认为短期内现货价格将趋弱，但中长期钢价趋于上涨，这主要是因为我国通胀的大环境没有改变，还有后期保障房的建设对钢材的需求量比较大，且制造业需求有回暖的迹象。