铁合金市场一周评述（11.3-11.7）

国内硅锰弱势盘整，内蒙较多产区厂家正式进入为期2周的停产状态，内蒙硅锰产量有所受影响；本周国内硅铁市场较为疲软，成交一般。特种合金方面，本周国内钼系市场整体表现相对较为平静，当前市场报价相对集中在高位，但实际表现仍显得疲软乏力，各厂家暂时寄望月底钢招指引；本周国内钒系市场整体表现不佳，在钢招带动下，钒合金市场需求表现增多，但从部分钢厂出现的采购价格来看，市场成交价格依旧表现低位下探；本周钨铁市场弱势盘整，原材料钨精矿市场继续弱势盘整，市场报价继续向低位靠拢，成交价格低位徘徊；本周钛铁市场弱势盘整，钢厂采购招标活动陆续展开，市场成交稍显活跃。

【锰系】国内硅锰弱势盘整，内蒙较多产区厂家正式进入为期2周的停产状态，内蒙硅锰产量有所受影响，缓解当地现货高昂的局面，零售报价仍偏弱，6000元/吨以下出厂承兑价格出现，厂家坦言价格已无利润，再降只能选择停产，港口锰矿库存维持高位，锰矿价格暂未出现明显跌幅。目前国内硅锰北方出厂报价集中在5900－6050元/吨，南方出厂价在6000－6150元/吨，东三省报价在6200（现款）-6300元/吨，FeMn60Si14含税现款市场报价在5400-5500元/吨。锰矿方面，港口锰矿销售仍一般，受硅锰价格持续走低影响，港口锰矿销售同样受滞，部分锰矿商迫于资金压力，不得不降价销售，但南方由于电费上涨，不少企业基本处于停产状态，南方港口库存压力较大，国外矿山短期难以出现降价销售趋势，所以整体来看，国内锰矿仍将维持弱势格局，但出现大幅下调可能不大。下周来看，由于南方产区进入平水期，电费价格均有不同程度上调，据厂家反映，如市场价格在6000-6100元/吨运行，基本无利润可言，部分成本控制较差企业则进入亏损，贵州、云南较多企业已经进入停产阶段，库存拟定到12月后期再做销售。北方内蒙产区受北京APEC会议影响，丰镇、化德、卓资、乌海等产区厂家基本处于停产状态，下周同样难以开工，2周的停产对于高昂的内蒙古现货有所缓解，但由于河北钢厂同样停产，消耗有所下降，虽贸易商询价偏多，但零售价格继续创出新低，且宁夏等地开工正常，基本满足市场需求，所以下周来看，硅锰合金市场难以走出弱势格局，南方稳，北方实际成交则可能出现较低价格。

【硅铁】本周国内硅铁市场较为疲软，成交一般。截止本周五，国内主流钢厂合金招标价格基本敲定，受本轮钢招价格下跌及市场供需压力影响，硅铁价格不断承压下行，75B成交价格跌破5400元/吨。当前中小型生产企业普遍处于亏损状态，市场不断传出停产检修、限产保价的声音，同时据调查了解，本周已有数家企业采取减产措施。然而，回首近几年硅铁价格的涨跌始终逃不过产能过剩、供需矛盾的牵制，目前市场自身的供应情况远大于国内下游市场需求，加上企业习惯于跟风投产、关停等现象，也因此造就了近几年硅铁市场一直处于不健康的发展状态。目前在硅铁出口市场未能放开之前，生产企业在面对库存压力的同时在每月的钢招价格上始终掌握不了话语权，企业唯有提高自律性，保持市场供需平衡。

价格方面，本周仍持续下跌，主产区75A硅铁自然块出厂承兑含税普遍报价在5650-5700元/吨，主流成交价格在5600-5650元/吨；75B硅铁自然块出厂承兑含税普遍报价在5400-5450元/吨，主流成交价格在5300-5350元/吨。各企业受成本、资金情况及库存差异，近期市场无论报价或是成交价格都较为混乱。

下周来看硅铁价格仍持续维持低位，下周三（12日）第二十五届硅系G13峰会在江苏无锡召开，为应对当前市场，笔者预计本次峰会各参会企业代表将继续响应该限产保价的方针，同时预计会后，随着生产企业的适度减产，硅铁价格有望止跌维稳。

【钼铁】

本周国内钼系市场继续保持低位弱稳态势运行，因下游钢厂集中采购带动，市场询盘稍有增加，但由于钢厂形势较差，钢招价格持续走低，使得市场成交表现仍显乏力，价格依旧保持低位弱稳，市场大部分商家谨慎观望心态较浓。

国内市场

钼精矿及氧化钼方面，本周市场价格在下跌至低位后暂时维持弱稳运行，钼精矿市场询盘略增，实际需求成交并不理想，市场仍不具备拉升的动力。而氧化钼市场同样变化不大，成交表现相对较为冷清，价格继续低位弱稳。目前市场上40%以上常规品位钼精矿主流价格在1260-1290元/吨度，47%及以上高品位钼精矿报价在1270-1320元/吨度。51%以上氧化钼报价在1380-1400元/吨度。

当前国内钼精矿市场依旧低位维持弱稳，由于下游市场询盘采购较少，矿商出货成交表现较差，因此大部分矿商仍都保持观望态势，对外调整报价的意愿不大。同时下游钼铁市场依旧表现较弱，上月底钢厂采购价格持续走低，因此使得大部分钼铁厂家对原料采购较为谨慎，多以压低钼精矿价格为主。而另一方面，随着冬季的逐渐深入及部分厂家因价格低位停产检修数量的增加，北方钼精矿供应压力或减轻，市场大部分商家暂时只能维持谨慎观望，期待年末市场能有转机，以提振市场信心。氧化钼市场方面，市场依旧表现低迷，市场成交出货清淡，目前市场上51%以上氧化钼市场报价在1380-1400元/吨度。

钼铁方面，本周钼铁市场同样保持弱稳态势，由于市场需求仍显疲软，大部分厂家仍都以零售散销出货为主，而钢厂采购价格依旧维持偏低价位，受到商家后市心态的不同，因此市场成交价格也稍有差异。目前市场60钼铁现款价格在8.9-9.0万元/吨左右，承兑价格保持在9.1-9.2万元/吨左右，市场散货价格相对较为平稳，但钢厂采购价格却较为偏低。

当前钼铁市场依旧表现不佳，下游钢厂采购价格的持续走低，使得大部分钼铁厂家承压继续增加。同时因价格低位及上游原料钼精矿价格持稳，钼铁厂家生产成本难降，对外报价继续维持弱稳僵持态势。据目前市场较多厂家反映，由于市场需求仍显疲软，且钢厂招标采购不及预期，市场上成交表现依旧较差，部分高报价的成交较为困难，各钼铁厂家暂时只能保持谨慎观望态势，对外报价也是继续弱稳坚守。

国际市场

据英国《金属导报》（MetalBulletin）本周国际钼市表现稍有差异，价格涨跌互现。欧洲钼铁及氧化钼价格低位小幅提升，而美国钼市涨跌各异，钼铁价格小幅走跌，氧化钼价格却小幅提升：

截止本周5日据英国《金属导报》（MetalBulletin）欧洲氧化钼报价9.3-9.6（+0.05）美元/磅，美国氧化钼报价10-10.5平美元/磅钼；欧洲钼铁报价24.5（+0.25）-25.15美元/千克钼，美国钼铁报价12-12.5平美元/磅。当前国际市场欧洲钼市整体表现小幅震荡的态势，市场价格在下探至低位后，出现小幅回升的迹象，但由于市场实质性需求较弱的影响，虽然市场询盘和需求仍在，但商家对后市预期和判断有所分歧，部分参与者走货心态不佳，使得产品价格推高受阻，报价提升的幅度也不是太明显。而美国钼市场同样保持沉寂。在没有较大利好因素的支撑下，预计年底前外部钼市或改善不大。

总的来说当前国内钼市整体表现弱势盘整态势，原料钼精矿商家多维持观望，在场操作商家数量不多。由于对外走货难获利，部分厂家甚至停产待市。钼铁市场询盘有所增多，但成交情况不佳，实际成交数量较少，价格也保持在低位水平。下游商家对高价认可度不高。出口政策调整对未来市场的影响仍未可知，部分商家仍寄予一定期望。因此预计短期国内钼市或继续以弱稳为主，钼市场仍将继续忍受一段时间的压力和考验。

【钒铁】本周国内钒系市场整体依旧保持偏弱运行，市场成交表现依旧较差，价格持续保持低位偏弱走势。因在下游钢厂采购价格整体走低的影响下，市场价格逐渐下滑至低位。同时上游原料价格的下滑，使得钒系市场支撑力度较弱，各商家运营承压越来越大，对后期市场预期仍都较为悲观，市场短期仍表现低位偏弱态势。

国内市场

原料方面，本周市场继续表现小幅阴跌态势，由于下游钒合金市场价格低位，厂家对原料采购谨慎且下压价格较低，使得原料市场需求表现冷清，厂家出货受阻，部分商家出货价格也是出现小幅走跌迹象。目前市场上偏钒酸铵主流报价在6.3-6.5万元/吨，部分厂家出货价格较为偏低；五氧化二钒98片钒报6.5-6.7万元/吨；98粉钒报价在6.6-6.8万元/吨。（报价均为现款-承兑价）

当前偏钒酸铵市场持续保持低位偏弱走势，由于偏钒酸铵厂家自身情况差异，实际走货心态也不同。部分商家成本偏高的对外低价走货意愿不大，对外依旧以持货观望为主。但也有部分商家因供需步伐不一致，使得库存压力仍较大，且下游需求持续不见好转，因此以较低价格对外走货，来缓解库存压力。而五氧化二钒市场依旧表现小幅阴跌现象。由于下游钒系合金厂家对后市缺乏信心，原料采购十分谨慎，致使片钒销售严重受阻。片钒市场需求成交表现并不理想。市场在下游钒氮合金持续走低的影响下，厂家高价出货成交较为困难，价格被不断下压回落至低位。而粉钒市场仍没太大起色，市场成交表现一般，价格同样出现一定下调，受市场趋弱态势影响，大部分厂家对后市仍都较为悲观。

钒铁及钒氮合金方面，本周钒合金市场同样继续延续上周趋弱态势，在下游钢厂采购价格逐渐走低的影响下，钒铁及钒氮市场仍都出现不同程度的小幅下探，成交价格同样维持较为偏低的位置。目前市场上50钒铁主流报价在7.7-7.8万元/吨；钒氮合金主流报价在11.3-11.5万元/吨，部分钢厂采购较为偏低在11.2-11.3万元/吨之间。

当前钒铁市场依旧偏弱运行，由于下游钢厂采购价格整体下行回落，钒铁价格基本下探至新的低位。目前市场大部分商家对后期仍都缺乏信心，一方面上游原料价格下滑松动，钒铁市场支撑力度较弱，另一方面钢厂资金及运营形势较差，对钒铁市场需求成交制约较大，钒铁价格始终低位维持难以提升，钒铁厂家运营压力持续增加，大部分厂家暂时只能保持谨慎操作或观望态势。钒氮合金方面，市场低迷疲软态势依旧明显，钢厂采购价格持续走低，使得钒氮市场承压越来越大，厂家出货成交价格不断创新低。目前市场大部分厂家心态较为悲观，对于市场低价成交出货难以接受，报价依旧维持相对偏高位，但实际高价成交却较为困难，在市场缺少有力因素的带动下，钒氮市场或继续保持低位弱势运行。

国际市场

据英国《金属导报》（MetalBulletin）本周国际钒市整体运行相对平稳，欧洲钒铁市场价格持续低位僵持，市场成交清淡，价格暂时保持弱稳态势。而美国市场依旧保持平稳运行，市场价格暂无明显波动：

截止本周5日据英国《金属导报》（MetalBulletin）欧洲钒铁（V70-80）报价24.5-25美元/千克钒，98%五氧化二钒报价5.1-5.4美元/磅钒；美国钒铁（V70-80）报价13-13.5美元/磅钒。当前国际钒市整体表现相对平静，由于下游市场需求始终疲软乏力，欧洲钒铁市场成交依旧表现较差，部分成交价格依旧较为偏低。同时由于市场价格持续低位，部分商家生产操作的积极性不大，大多坚持平稳报价，观望心态较浓。而美国市场方面，商家持货观望心态同样较明显，市场依旧延续平稳态势。虽然大部分商家报价都持续守稳，但市场实际成交价格仍较难提升，商家利润空间不大。短期国际市场在没有较大利好带动下，市场低迷行情或难改善。

整体来看，当前国内钢铁行业依然难摆脱供过于求的局面，且新常态下经济增速减缓、投资拉动比例下降也将继续影响市场心态偏向悲观，加上年底逐渐到来，资金问题也给市场带来较大压力，因此短期下游钢市或无明显利好因素能够带动上游钒系市场。而当前下游钢厂持续下压钒合金采购价格，市场成交价格持续低位偏弱走势，且上游原料价格的松动，致使钒系市场有力支撑因素缺少，加上年底资金上的压力，因此预计后期钒系市场或将继续保持低位弱势态势。

【钨铁】本周钨铁市场弱势持稳，下游采购需求平平，企业出货情况一般。截至本周五，上海地区FeW80-A/C报17.4-17.5万元/吨，宁夏地区暂停报价，湖南地区FeW70报17.4-17.5万元/吨，河南地区FeW70报17.5万元/吨，市场成交主要集中在低价位。本周原材料钨精矿市场继续弱势盘整，市场报价继续向低位靠拢，成交价格低位徘徊。截至本周五，江西、湖南地区65%黑钨精矿报10.0-10.2万元/吨，较上周末跌1000元/吨，成交清淡。目前市场参与者普遍信心不足，部分矿商资金周转压力大，出货意愿有所增加，导致市场成交价格出现下跌空间。受制于终端需求不好的影响，钨品冶炼厂家操作谨慎，严格控制原料与产品库存，采购钨精矿意向不强、且不断打压询价。本周APT市场进一步弱势盘整，成交一般，截至本周五，江西、湖南地区APT主流报15.8-16.0万元/吨，较上周末跌2000元/吨。APT生产厂家多按订单生产，销多少就产多少，严格控制库存带来的资金压力。本周商务部公布《2015年农产品和工业品出口配额总量》，在通知中钨产品这次并没有被列入其中，这意味着伴随钨产品市场21年的出口配额制度终结。由于出口情况日益低迷，出口配额在近两年来作用并不显著，单配额取消对于市场而言影响甚微。目前市场参与者更为关注的是15年出口关税的调整，但是尚未得到任何官方信息，市场信息都只是小道传言，所以出口企业的心依然悬着。目前尚无有利的消息去支撑后期市场，需求方面也难有改善，钨系市场下周或将继续保持弱势盘整之势，成交价格有进一步走低的风险。

【钛铁】本周钛铁市场表现平平，钢厂采购招标活动陆续展开，市场成交稍显活跃。截至本周五，锦州地区低钛铁（25基）报11000-11500元/吨，葫芦岛地区低钛铁（25基）报10800-11300元/吨，江苏地区低钛铁（25基）报10800-11300元/吨，河南地区低钛铁（25基）报10900-11400元/吨；锦州地区中钛铁（35基价）报17000-17200元/吨；锦州地区废钛型高钛铁报33000-34000元/吨。据市场信息反馈，由于受原材料海绵钛价格上涨影响，本轮钢招报价中部分采购企业收到的高钛铁提高有所报价，但是目前尚未有高价成交。低钛铁市场竞争依然激烈，价格战中采购商从中获利，本轮采购价格较上月进一步下调，有效地控制了采购成本。从钢厂采购情况来看，目前钛铁需求量并没有因为价格走低而有所变化，市场整体供需格局基本维持前期水平，在成交方面依旧是买方占有绝对的主导权。原料方面：本周钛精矿市场弱稳盘整，下游需求清淡，市场成交一般。截至本周五，四川地区TiO2>47%钛精矿报600-650元/吨（不含税）；云南地区TiO2>45%钛精矿报650-700元/吨（不含税），TiO2>50%进口澳矿到厂价在1400元/吨。由于原料四氯化钛价格上涨，海绵钛市场受之影响成交价格有所提振。目前0#海绵钛成交价集中在48000-49000元/吨，1#集中在46000-47000元/吨，市场价格存在进一步拉涨趋势，厂商心态良好。短期看来，高钛铁厂家萌生涨价之意，或率先走出低迷，但是能否如愿还要看下游采购企业的接受能力。低钛铁市场或继续保持弱稳态势，短期内市场难有变化。