镍矿、镍铁一周评述（9.9-9.12）

一、镍矿市场

本周镍矿市场变化较小，价格与上周基本持平，高品位期货市场上涨迹象显现，中、低品位期货市场，在经历上周价格下调之后，暂时稳定。其中高镍矿期货资源，价格相对坚挺，1.8%镍矿CIF价格保持在105-106美元/公吨的区间，不乏有高于此区间1美元的成交。1.9%期货资源仍然保持在115-117美元/公吨的价格。

而菲律宾中品味暂时稳定，低品位镍矿期货价格短期之内料难以上行，主要原因是：下游需求低迷，且暂无热度上升之势，钢厂成品价格相应下调，整个市场预期不乐观。同时，新增的资源也在加大市场的供应量，总言之，在需求不旺，供应递增的前提下，低品位此种行情还将持续一些时间。

天津港1.8%镍矿报价为780-800元/吨平，报盘不多。菲律宾1.8%期货资源CIF报价为105-106美元/公吨，对应地区工厂采购多以中品味为主，高品位资源出售不多，对于外港现货资源报盘，买方态度也较为谨慎。

菲律宾1.9%期货资源CIF报价为115-117美元/公吨，变化不大，较为坚挺，多以117美元/公吨的价格成交。连云港镍矿资源现状并不乐观，截止11日，连云港红土镍矿港存590万，本周卸了4船(包括赣榆港1船、徐圩港0条)，后期15号船舶预报3船，尤其可流通的高品位矿并不充裕，铁厂询盘采购较为活跃

1.5%品位中镍矿近期市场暂稳，报盘显得较多，目前1.5%期货CIF报价66-67美元/公吨，继续下调1美元/公吨，中品位镍矿供应较多，期货陆续到港，较之前有明显增加。港口现货止跌，目前天津港1.5%现货价格为530-550元/吨，中品位镍矿价格透明，利润空间微薄，市场活跃度高于高镍矿，但对其价格却有所担忧。

0.9-1.1%、铁49%品位镍矿继续弱势维稳，目前期货资源CIF报价34-35美元/公吨，本周低镍低品位镍矿需求依旧，工厂询盘不积极。不少低品位镍矿期货资源抵港后滞销，部分矿企业表示“迫于资金压力，希望能够迅速出货，仍可以有一定的议价空间”。

据统计，12日国内12个港口镍矿库存2135万吨增25万吨，天津港380万吨增15万吨、连云港590万吨增5万吨、岚桥港175万吨减5万吨、岚山200万吨增20万吨。

本周镍矿海运市场仍然弱势维稳，目前菲律宾至连云港的海运费仍维持在8-9美元/公吨，低镍高铁矿和中镍矿的进口量支撑部分港口运费。长期维持该水平。

预测：低品位镍矿期货价格倘若成交继续低迷。不排除仍会继续下探，现货价格降出现小幅阴跌，存有一定议价空间，中镍矿跌后维稳，高镍矿坚挺。

利好：工厂询盘增多；部分地区开工率增加；中品味一直采购较多；印尼镍矿库存持续下降；

利空：中、低品位镍矿资源充足；某些钢厂通过新的渠道新增长协供应商；市场悲观情绪未散；近期高镍矿资源报盘、流通稍有改观。

二、镍铁市场

镍铁价格本周价格区分看待，高镍铁生产状况堪忧，价格继月初下调之后，市场基本定调，成交清淡，工厂采购镍矿不温不火，低镍铁市场出现下调。

低镍铁市场：低镍铁市场近期出现小幅下跌。目前低镍铁市场报价2580-2630元/吨，下跌20元/吨。山东地区近期主流成交为2600元/吨，少量贸易商走货；辽宁地区低镍工厂库存高企，出货成交较为困难，工厂心理价位进一步下跌，此前报价就已经跌破2600元/吨；低镍铁出货困难，镍铁工厂也在另谋计策，山东低镍铁工厂原本3台高炉，检修一台，转产铸铁一台；另一大型低镍铁工厂产200系不锈钢项目已于本月8号正式投产，据悉目前生产使用的低镍铁量较少，因此主要低镍铁产量供给南方不大型不锈钢厂以及贸易商。

中镍铁市场：本周中镍价格处于于1305-1315元/镍区间，工厂生产采购都处于较为谨慎的状态，部分地区报价较为混乱。

高镍铁市场：高镍报价1290-1300元/镍，由于市场价格不理想，贸易商利润空间进一步压缩，贸易商仍以观望为主。本周有内蒙工厂供北方某钢厂的价格为1295元/镍送到，辽宁地区少量高镍铁现货通过贸易商供应东南某钢厂，整体来说，除去正常的长协供应，市场贸易活跃度不够高。内蒙地区从粗略的数据来看，目前开工的厂家大约维持在27-29家左右，整体开工率料变化不大。此外我们从钢厂的采购供应量，镍铁生产企业供货的形式来看，也稍稍担忧，后期的市场仍没有出现价格上涨的转折点。

近期镍高铁成交统计：

预测：下周国内镍铁市场暂稳，没有明显变化出现。

利好：不锈钢终端市场表现相比于前期传统淡季稍有改善。

利空：钢厂库存较足，不锈钢产品市场向好，反映到原料市场表现存有时间差。

三、LME镍市场概述

本周LME镍表现可谓一泻千里，继节前迅猛上涨，本周回落亦很明显。11日场内镍收18425，电镍3收18373，库存332460吨。

宏观面：

【欧美】

从消息面的大事看，隔夜有两件风险事件吸引了投资者的目光。欧盟周四宣布对俄罗斯石油和国防部门展开新一轮制裁，消息公布后，周四俄罗斯卢布对美元触及纪录低点37.52。此外，业内调查机构YouGov在9月11日发布的最新调查报告显示，支持苏格兰此后继续留在英国组成统一国家的意见似乎再度占到了上风，这扶助英镑继续反弹。可以说，尽管乌俄局势和苏格兰公投在近段时间持续被全球媒体放在聚光灯下，但他们对市场而言，确实有非同寻常的杀伤力。而下周，美联储也将公布9月利率决议，此次会议在事先被市场广泛视为很可能迎来重大政策措辞改变，市场一轮更猛烈的暴风雨也许即将到来。

西方对俄罗斯的制裁大战终于在本周四再度升级，欧盟隔夜宣布推出今日生效的新一轮制裁方案。此外，美国总统奥巴马称，将在周五拿出对俄最新制裁的细节。知情消息人士周四表示，美国计划对俄罗斯最大的银行Sberbank进行制裁，并进一步限制该国其它银行在美国的筹资渠道。

【菲律宾】

市场的共识是，菲律宾镍矿石不能完全替代印尼减少的供应，但是原料进口增加或许能大大延长含镍生铁生产商的生命线，尤其是它们把这些供应掺入现有库存的话。这就解释了为何新闻传出菲律宾议员在考虑类似印尼禁令的立法时，镍价会出现飙升。

但多头泡沫很快消散，因为后来得知可能需要约两年时间来制定和通过该法案，另外还需五年才能开始实施禁令。市场因此推论，菲律宾的禁令将在七年后实施，距今还很遥远，不会现在就导致重新估算镍供应时间线。