镍矿、镍铁一周评述（12.13）

一、镍矿

本周镍矿市场小幅上涨后坚挺，幅度为1美元/公吨，整体成交仍然不乐观，工厂自购矿陆续到港，港口库存持续增长。价格表现为稳中求涨，市场信心仍然受诸多利空因素影响。镍铁市场压力凸显，镍铁价格小幅走低，其产量短期内无明显减少，更要承受来自原料坚挺的压力，而后期不锈钢厂需求低迷仍然是阻碍镍铁、镍矿好转的重要因素，镍铁后市预期较差。

LME镍、印尼政策方面都给予镍矿较强的支撑，LME镍保持连续上扬，抚平了市场部分悲观情绪。目前镍0.6-0.9%、铁50%计价的镍矿期货资源报价为CIF42-43美元/公吨，车板含税价在330-350元/吨涨10元/吨；镍1.8%、铁15-20%的高镍矿期货报价为CIF45-46美元/公吨，天津港车板含税价为370-380元/吨；镍1.9%、铁15%的高镍矿期货报价为CIF54-55美元/公吨，天津港车板含税价为430-440元/吨。

本周高镍矿市场报盘增多，外盘价格受运费及政策支撑，国内企业采购量稍大。而港口现货资源成交却不佳，近期到港镍矿中贸易矿资源仍然较少。就连云港而言，1.9%镍矿资源报价53-54美元/公吨，议价空间较小；江苏地区工厂采购高镍矿价格为410-420元/吨，但现货采购计划明显较少，不少工厂的原料库存足够维持4-5个月的生产。

内蒙地区的镍铁厂是环保政策下受伤程度最大的，停产情况按地区来算，如丰镇、商都等重要镍铁产区。导致天津港镍矿港口现货滞留，消耗量明显减少。更有不少停工的工厂为了缓解压力，开始出售一部分工厂自有的储存镍矿。因为印尼2014年禁止镍矿出口政策的影响，矿上普遍认为后期将迎来大涨，但次轮抢矿大潮以工厂为主体。工厂考虑这个政策，开始加大外盘镍矿进口意向与力度，对国内港口前期现货资源带来极大的负面压力。

运费:近期运输镍矿船只仍稍显紧张，运费依然坚挺，个别高价运费已经出现，如印尼至连云港的镍矿海运费有20.5美元/公吨的成交记录。菲律宾至日照的运费约为16-16.5美元/公吨，印尼至天津的运费为18.5-19美元/公吨。

库存:13日镍矿库存2355同口径增10，菲律宾945减35，印尼1410增45。天津港660增20，连云港450增30、日照港155减5、岚山港235增5、京唐港220减30。

二、镍铁

本周镍铁市场整体弱势，厂家心态短期内一直看空，特别是在力度较大的环保政策监控下，镍铁价格上涨阻力很大。再者，不锈钢的需求没有起色，也是镍铁价格持续下调的重要原因，不锈钢价格低迷致使有些钢厂已经减产、甚至停止12月份镍铁的采购计划，无疑增加市场雾霾。

目前1.6-1.8%的低镍铁报价2650-2680元/吨；4-6%的中镍铁出厂报价为970-980元/镍，跌15元/镍；10-15%的高镍矿出厂报价为950-970元/镍，跌10元/镍。

高镍铁价格小幅下调，在矿价坚挺小涨的情况下，虽维持正常生产但压力凸显，特别是不锈钢价格持续低迷带来的压力。内蒙地区工厂备货动作已减少，再加上本周影响较大的环保考察，市场心态堪忧。其他地区工厂受印尼政策部分影响仍持续持续订购期货，高镍铁整体生产情况暂时尚可。

环保政策已开始蔓延，不管是产品还是地区。现在山东地区的高炉已经受到波及，江苏部分地区也有迹象。对此产生的影响首先是镍铁的产量与镍矿的消耗。工厂开工率若下调，则镍铁产量减少，镍矿采购同样减少。镍铁产量减少对钢厂采购暂时够不成压力，因为钢厂也有减产、压价的意向。但镍矿在这个时机消耗减少，将是“致命”的打击。之前也说过，镍铁厂的储备镍矿量充足，资金占有量较大，将造成港口上镍矿现货滞压，贸易镍矿量增多（工厂抛售自身储备镍矿），那么镍矿的价格降不再有上涨动力。

12月及最新的钢厂采购情况如下，太钢执行975元/镍询盘价（现款到厂含税）；张家港浦项执行975元/镍（现款到厂含税）高镍铁的采购价格，下调5元/镍；西南不锈执行980元/镍采购价（现款到厂含税）；联众最新价格为980元/镍，下调幅度10元/镍。

三、电解镍

近期镍相关价格如下：

LME镍目前仍保持上涨趋势，美国经济的利好，对其一定支撑，短期内能在14000水平稳住。不过，也是把双刃剑，意味着QE缩减计划将执行。钢厂对国内镍、镍铁需求稍弱，本周国内镍价格上涨明显，仍有阻力，在上涨过程中震荡。

本周金川集团累计调价，10日金川公司上调电解镍（大板）出厂价至96100元/吨，桶装小块上调至97300元/吨，上调幅度600元/吨。12日金川公司上调电解镍（大板）出厂价至96500元/吨，桶装小块上调至97700元/吨，上调幅度400元/吨。

四、预测

镍：从短期来看，LME镍触底反弹，势头强劲但涨幅或逐渐收窄。近期美国经济数据表现不错，给予一定支撑，不过QE缩减计划执行的可能性加大。印尼政策来临之际，也对其有支撑。但其库存量继续攀升，多数企业也考虑印尼政策的影响，产量仍坚持一定程度的增长，供应面绝对充足，后期价格难有突破。国际宏观面近期表现不错，对LME镍有定支撑，目前仍处于上涨通道，预计下周仍高位震荡上扬但涨幅逐渐收窄，预计14500成阻力。

镍矿：镍矿短期内或保持平稳。高镍矿目前市场受运费过高而坚挺，工厂实际采购期货意向开始减弱，后期市场保持较强心理支撑。印尼禁令政策给以强大的资源短缺支撑，工厂纷纷增加采购外盘镍矿力度。但国内矿商态度比较谨慎求稳。矿商心态转好，但短期内工厂采购贸易矿不佳，而且镍铁价格一直承压，所以短期内高镍矿或与铁厂博弈而持稳。

镍铁：高镍铁短期保持弱势，下调空间有限。高价镍铁目前成交不乐观，生产受限，价格难有突破。虽然钢厂目前仍以打压镍铁价格为主，但是国际LME镍价格及国外镍矿价格均有上涨势头，各工厂整体开工情况变化不大，除内蒙部分地区外，市场供应量短期内尚可，但原料价格后期给予支撑，预计下周高镍铁仍以弱势为主，下月高镍铁市场或止跌平稳。