镍矿、镍铁一周评述（11.01）

一、镍矿

本周镍矿市场依然弱势平稳，高镍矿现货价格持平，期货价格近似探底。低镍高铁矿现货、期货双双坚挺。现货成交不佳，市场预期比之前稍好，高镍矿市场看似会触底反弹，但短期内仍以市场清淡、成交不畅为主。

目前镍0.6-0.9%、铁50%计价的镍矿期货资源报价为CIF39-40美元/公吨，车板含税价在320-340元/吨之间；镍1.8%、铁15-20%的高镍矿期货报价为CIF42美元/公吨，降2美元/公吨，天津港车板含税价为350-360元/吨；镍1.9%、铁15%的高镍矿期货报价为CIF50美元/公吨，降2美元/公吨，天津港车板含税价为420-430元/吨。

高镍矿期货价格近似探底，目前1.9FOB报价34美元/公吨，印尼至天津港的镍矿海运费为17-17.5美元/公吨，而内蒙地区的工厂目前心理高镍矿成交价为52美元/公吨，车板含税价则为420元/吨（汽运费为90-100元/吨的前提）。而工厂的采购计划暂时不大，致使港口成交不畅。近两日高镍矿市场成交价差异稍大，1.9%资源在同一港口最大差距约为3美元/公吨。天津港1.9%期货镍矿成交价格有50美元/公吨、52美元/公吨，连云港1.9期货镍矿成交价格有49美元/公吨、50美元/公吨和51美元/公吨。后市预期或小幅反弹。

京唐本周到港不少，库存增加明显至275万吨，成交受阻。连云港到港较多，库存也有所增加只340万吨。据统计，连云港近期到港资源多以工厂订购的期货资源为主，约占80%，而流通与市场上的贸易矿非常少。

低镍高铁矿情况与上周相近，期货、现货纷纷坚挺试探上扬。据市场了解，京唐港铁50%的资源报价高达350-360元/吨，不过成交不多。期货同样受到提振，部分矿商铁50%的菲律宾资源其CIF（日照港）的报价为42-43美元/公吨，明显高出市场主流报价，成交稍有阻力。近期市场询盘稍显活跃，市场资源较为充足。矿商看涨心态较浓，认为后期价格上涨成必然趋势，但上涨幅度不大，约为10-20元/吨左右。

运费：从货代企业简单了解到，近期运输镍矿船只仍稍显紧张，运费保持坚挺。菲律宾至日照的运费约为14.5美元/公吨，印尼至天津的运费为17美元/公吨。印尼政策的影响，致使工厂进口意向加大，运费再次上调不是没有可能。

库存：1日镍矿库存2165万吨同口径增加110万吨，菲律宾1015万吨增70万吨，印尼1150万吨增40万吨。天津港590万吨增15万吨、连云港340万吨增25万吨、日照港150万吨减10万吨、岚山港225万吨增10万吨、京唐港275万吨增45万吨。

二、镍铁

本周镍铁市场继续弱势维稳，价格较上周波动甚微，工厂已无惜售心态，在矿价很难下压的情况下，维持正常生产。内蒙地区工厂备货动作已减少，其他地区工厂受印尼政策部分影响仍持续持续订购期货。高镍铁供应情况尚可，钢厂纷纷表示采购暂无明显压力。市场整体开工率不错，内蒙地区估计为70%，江苏地区估计有72%。

11月钢厂采购力度不大，意向减弱，特别是某些钢厂表示已备足11月份镍铁量。LEM镍最近表现尚可，目前价格LME镍结价为14650美元/公吨。10日至31日期间，LEM镍电3只有5天价格下调，有11天价格是不同程度上涨。国际经济方面表现稍好，特别是美国相应数据多数利好，给以一定上涨动力。虽然短期内冲破15000美元/公吨稍有困难，因为LME镍的库存又出现新高，但是短期内会在14500美元/公吨水平震荡，大幅下调的可能较小。

目前1.6-1.8%的低镍铁报价2700-2750元/吨，4-6%的中镍铁出厂价为990-1010元/镍，10-15%的高镍矿出厂价为960-980元/镍。

最新的钢厂采购情况如下，太钢执行975元/镍采购价（现款到厂含税），较上月下调15元/镍；宝钢执行980元/镍采购价（现款到厂含税），较上月下调20元/镍；张家港浦项执行990元/镍（现款到厂含税）高镍铁的采购价格，采购意向较之前明显下滑；青山执行990元/镍（到天津港现款含税）的价格，较上轮上调10元/镍，采购意向一般；西南不锈执行1020元/镍采购价（现款到厂含税），联众执行1010-1020元/镍采购价（现款到厂含税），小幅下探10元/镍；酒钢执行1015元/镍的价格（到承兑到厂含税）。

山东地区10-15%高镍铁出厂价为990-1000元/镍，高镍铁厂成交心态较淡，厂家基本在执行上月订单，在11月中旬之前应该可以将订单完成，所以本月订单还在观望过程中；低镍铁出厂价格在2680-2750元/吨之间，较之前下跌非常有限，青山低镍铁采购价是2800元/吨到厂含税，但是部分企业依然维持上个月2750元/吨的出厂价格。4-6%中镍铁价格在990-1010元/镍的出厂价，目前厂家订单价1010元/镍出厂居多，小部分在1000元/镍出厂，厂家表示较上月是小幅度下降，但整体订单情况尚可；内蒙地区10-15%高镍铁出厂价为960-980元/镍，选择供给青山和酒钢稍多，生产方面正常，据了解多少工厂采购天津港1.9%镍矿的心理价位是410-420元/吨，但是410元/吨成交几乎很难，基本在420元/吨的成交水平；江苏地区10-15%高镍铁出厂价为980-990元/镍，工厂对后市预期不乐观，但是工厂的心态变化很明显，不再惜售待涨。江苏地区工厂持续采购镍矿期货，在维持正常生产的情况下为印尼政策稍稍备货；辽宁地区10-15%高镍矿出厂价约为970-990元/镍，成交尚可，工厂供货心理稍强，南方钢厂表示采购压力不大。

三、电解镍

近期镍相关价格如下：

本周LME镍走势盘整为主，一周累计小幅下调10元/镍，伦镍上探阻力已明显加大。但其库存量仍“保持强势”,累计增加2298公吨，历史新高的LME镍库存量必将是短期内LME镍上探的“绊脚石”，也是后期价格小幅回落的“罪魁祸首”。

本周金川集团分别作出两次调价，25日金川公司上调电解镍（大板）出厂价至100700元/吨，桶装小块调至101900元/吨，上调幅度500元/吨；28日金川公司下调电解镍（大板）出厂价至100100元/吨，桶装小块下调至101300元/吨，下调幅度600元/吨。整体下调了100元/吨。

四、预测

镍矿：高镍矿目前市场受运费过高、上涨过快而显得成交困难，后期市场或止跌反弹。LME镍短期内强势反弹，却不能改变多数钢厂下调11月高镍铁采购价格的下调，后市仍看空居多。但是下行空间已经非常有限，印尼高镍矿市场近2个月保持弱势维稳，很像LME镍9、10月份的走势，价格或很接近谷底。6、7月份国内市场行情低迷，致使了印尼矿主减少了1.8%品位镍矿的出口。目前市场再次不振，1.9%品位的镍矿价格已经难有下调空间。从国内部分矿商的态度也能反映出，近期镍矿似有反弹迹象。天津某矿商反映，自家2.0%品位的镍矿低于62美元/公吨的价格基本不能成交。印尼禁矿的政策在2014年被执行的可能性加大，那么在长达4-6月的禁矿期间，国内现货将获得明显的需求支撑。低镍高铁矿比较简单，菲律宾雨季的影响近期以来都是决定其市场走势的重要因素，价格继续上涨是大概率事件。

镍铁：高镍铁短期或弱势盘整，后期或试探反弹。高价镍铁目前成交比较困难，镍铁供需关系发生了明显的转变，由供方坚挺上涨转变为买方有意压制。从各个厂家的报价情况来看，虽然价格部分工厂镍铁的价格阴跌，但多数工厂供货意向发生变化。特别是部分钢厂非常弱的实际采购计划，直接对高镍铁市场产生利空影响，特别是现在开工率尚可的情况下。所以后期弱势占多，但是上文也提到了镍矿即将触底反弹，这种可能性较大。那么镍铁厂受到的支撑则较为明显，以980元/镍到厂含税价价位普遍。LME镍短期内在14500美元/公吨的水平震荡，对不锈钢的价格来说也是利好。个人认为，太钢、宝钢当时快速出价有避开LME镍的强势给予市场心理支撑的可能。同时，印尼禁矿政策短期内对市场的影响虽然还没见效，但长期来看定是提振镍价的最主要因素。