镍矿、镍铁一周评述（10.25）

一、镍矿

本周镍矿市场依然弱势下行，高镍矿现货价格稍稍平稳，期货价格阴跌。低镍高铁矿现货、期货双双上涨，不是因为市场需求好转，而是因为菲律宾的不可抗力（雨季）影响出货量。矿商成交心态回落，现货成交不佳，部分资源虽然仍因价格较低而封盘，当然也有部分企业因要回笼资金而出售部分现货资源。高镍矿成交价格逐渐下滑，连云港1.9%计价、1.85拒的镍矿最新成交价为50.5美元/公吨。但是镍矿海运费却在坚挺走高，镍矿市场稍微混乱。

目前镍0.6-0.9%、铁50%计价的镍矿期货资源报价为CIF39-40美元/公吨，车板含税价在320-340元/吨之间；镍1.8%、铁15-20%的高镍矿期货报价为CIF42美元/公吨，降2美元/公吨，天津港车板含税价为350-360元/吨；镍1.9%、铁15%的高镍矿期货报价为CIF50美元/公吨，降2美元/公吨，天津港车板含税价为420-430元/吨。

高镍矿期货价格趋向阴跌趋势，印尼镍矿FOB再次小幅下探，1.8FOB报价26美元/公吨，小幅下调2美元/公吨。多数矿商反映，根据目前镍矿市场的价格（天津港车板含税价为350-360元/吨）来看，基本没有利润，增加镍矿成交困难的同时，降低了部分企业进口期货资源的意向。

低镍高铁矿情况与高镍矿市场相左，期货、现货纷纷坚挺试探上扬。据市场了解，京唐港铁50%的资源报价高达350-360元/吨，不过成交暂时不多。期货同样受到提振，部分矿商铁50%的菲律宾资源其CIF（日照港）的报价为42-43美元/公吨，明显高出市场主流报价，成交稍有阻力。该42-43美元/公吨的到岸价中，海运费占到约34.5%的比例，即菲律宾至日照的运费达14.5美元/公吨，上涨频率和幅度让市场人士直叹疯狂。

运费：运费近期持续保持坚挺态度，菲律宾至日照港的海运费上涨至14.5美元/公吨，幅度2美元/公吨；印尼至天津港的海运费上涨至17美元/公吨，上涨1美元/公吨。多数船运表示近期船只仍然紧张，不少矿商仍在积极寻找船只。

库存：25日镍矿库存2055万吨同口径增加45万吨，菲律宾945万吨增20万吨，印尼1110万吨增25万吨。天津港575万吨增10万吨、连云港325万吨减15万吨、日照港160万吨增5万吨、岚山港215万吨平、京唐港230万吨平。

二、镍铁

本周镍铁市场一样处于弱势，价格弱势维稳，工厂惜售心态转变，因为钢厂采购力度、意向减弱，LME镍又处于弱势下行状态。本周以弱势为主。

目前1.6-1.8%的低镍铁报价2700-2750元/吨，4-6%的中镍铁出厂价为980-1000元/镍，10-15%的高镍矿出厂价为960-980元/镍。

最新的钢厂采购情况如下，太钢执行975元/镍采购价格，较上月下调15元/镍；宝钢执行980元/镍采购价格，较上月下调20元/镍；张家港浦项执行990元/镍（到厂含税）高镍铁的采购价格，采购意向较之前明显下滑；青山执行990元/镍（到天津含税）的价格，较上轮上调10元/镍，采购意向稍弱；西南不锈执行1020元/镍采购价，联众执行1010-1020元/镍采购价格，小幅下探10元/镍；

多数镍铁厂已下调出厂价格，山东地区10-15%高镍铁出厂价为990-1000元/镍，高镍铁厂成交心态较淡，主要原因是因为钢厂采购价格低。低镍铁2700-2750元/吨，后期市场暂时维稳；内蒙地区10-15%高镍铁出厂价为960-980元/镍，下调10元/镍，部分工厂的出厂价格已明显小幅下滑。生产方面倒是正常，镍铁价格下跌的压力只有转嫁给镍矿，据了解多少工厂采购天津港1.9%镍矿的心理价位是410-420元/吨，因为天津至内蒙的运费较之前有20元/吨幅度的上涨；江苏地区10-15%高镍铁出厂价为980-990元/镍，下调20元/镍，工厂对后市预期不乐观。但是工厂的心态变化很明显，不再惜售待涨，成交难度稍大。

三、电解镍

近期镍相关价格如下：

本周LME镍走势涨势为主，一周累计上涨455元/镍，但其库存量也“不甘示弱”,累计增加4044公吨。

LME镍前期强势反弹，持续走高，保持连续3天上扬好势头。今日向上15000稍遇阻力，回落调整。上涨是因为前期LME内地为盘整过久，借助美国经济出现利好之暖风强势反弹，并非实际需求增加。

现如今阻力出现，欧元区10月份制造业采购经理人指数（PMI）初值为51.3，不及预期值51.4，但好于前值51.1。服务业PMI初值由9月份终值52.2降至50.9，不及预期的52.2。欧元区10月份综合PMI初值由9月份终值52.2降至51.5，不及预期52.5，创两个月新低，但仍连续第四个月高于50的荣枯分水岭。数据表明，10月份欧元区私营部门活动继续扩张，但扩张速度有所放缓。同时，美国9月非农就业数据逊于预期，使美联储延后退出量化宽松货币政策（QE）的概率增大，投资者开始重新聚焦亚太各国的经济基本面来决定投资方向。

四、预测

镍矿：高镍矿目前市场受运费过高、上涨过快而显得成交困难，市场仍以弱势为主。LME镍短期内强势反弹，却不能改变多数钢厂下调11月高镍铁采购价格的下调，后市仍看空居多。但是下行空间已经非常有限，只有从海运费上做出下调空间，多数矿商反映目前能满足工厂需要的镍矿少之有少，成交难度明显加大。低镍高铁矿比较简单，菲律宾雨季的影响近期以来都是决定其市场走势的重要因素，价格继续上涨是大概率事件。

镍铁：高镍铁短期或弱势盘整，后期下滑幅度有限。高价镍铁目前成交比较困难，镍铁供需关系发生了明显的转变，由供方坚挺上涨转变为买方有意压制。不过，在压制过程中，肯定不会出现明显的效果，特别是现在。从各个厂家的报价情况来看，虽然价格部分工厂镍铁的价格阴跌，但多数工厂供货意向发生变化。特别是部分钢厂非常弱的实际采购计划，直接对高镍铁市场产生利空影响。所以后期弱势占多。