国际国内镍市一周评述（9.2-9.6）

一、镍矿

本周镍矿市场处于弱势，矿商成交心态变强，现货价格弱势平稳，成交不佳。期货价格却因运费上涨而小幅上涨，成交情况一般。矿商后市预期不乐观。

目前天津港1.8镍矿资源价格为370-380元/吨，期货价格上涨至45美元/公吨。连云港1.8镍矿资源价格为360-370元/吨，期货价格上涨至44美元/公吨。

印尼至天津港的运费为15美元/公吨，上涨1美元/公吨，菲律宾至日照的运费为12美元/公吨，上涨1美元/公吨。

海运费上涨的主要原因是因为铁矿石价格上涨从而加大了低镍高铁矿的进口意向，且菲律宾后期雨季加大了菲律宾出矿难度的影响。印尼政策及工厂进口心态给予一定支撑。

高镍矿港口现货资源价格坚挺持平，出货意向不强，一方面是因为现货价格高于期货，另一方面是因为目前行情价格远低于镍矿进口价格。期货市场相对活跃，资源报盘情况尚可，实际成交一般，1.9镍矿资源在连云港有52.5美元/公吨的成交记录。

低镍高铁矿资源成交尚可，市场询盘增加。受铁矿石价格上涨的拉动，国内低镍高铁矿需求转好，期货资源报价上涨（镍：0.6-1.1、铁49%、48%拒的期货报价为36-37美元/公吨），目前成交状况一般，多数矿商心态谨慎。 

镍矿外盘：0.9-1.1%（FE:50%）镍矿外盘报价36-37美元/公吨，上涨1美元/公吨。1.4-1.5%（Fe25-30%）镍矿外盘价格为24-28美元/公吨，上涨1美元/公吨。1.6-1.7%（Fe20-25%）镍矿外盘价格为34-39美元/公吨，上涨1美元/公吨。1.8-1.9%（Fe15-20%)高镍矿外盘价格为45-53美元/公吨，上涨1美元/公吨。

二、镍铁

本周镍铁市场一样处于弱势，价格以稳为主，工厂惜售心态转变，因为钢厂采购力度、意向减弱，LME镍又处于弱势下行状态。下周以弱势维稳为主。

目前1.6-1.8%的低镍铁报价2600-2650元/吨，4-8%的中镍铁出厂价为1000-1040元/镍，10-15%的高镍矿出厂价为990-1020元/镍。 

从钢厂的采购态度了解到，LME镍弱势的走势影响了钢厂对高镍铁的采购计划。之前高涨的询盘、采购态度突然间变的冷却。本周部分钢厂明确表示没有采购计划。

虽然多数工厂维持之前的出厂价格，如山东地区10-15%高镍铁出厂价为990-1020元/镍；内蒙地区10-15%高镍铁出厂价为1000-1010元/镍，较上周小幅下滑10元/镍；江苏地区10-15%高镍铁出厂价仍为1010-1020元/镍。但是工厂的心态变化很明显，不再惜售待涨，在弱势报价的过程中，也想抑制镍矿的价格。

现在比较担忧刚刚复产的工厂，前期镍铁价格快速上涨，后期难免会有一波较大冲击。若前期没有实际需求的支撑，那么接下来镍铁市场或迎来非常大的打击，价格将回落至930-950的水平。

三、预测

镍矿：镍矿后期市场走势偏弱，看涨的市场预期将被否定。下周的走势或出于下滑通趋势的开始，由于印尼雨水的影响，前期工厂、矿商订购的大量镍矿将与9月中下旬集中到港，那么对镍铁厂来说，采购不存在压力，镍矿的价格必然会受到打压。运费上涨给予期货价格一定的支撑，但是不会长久，这一波进口意向加大后必然迎来一个低迷期。印尼禁止出口政策短期内不能给予强有力的支撑，而且LME镍一直走弱。

镍铁：镍铁后期走势一样走弱，最重要的是未来一个月钢厂的采购意向将持续减弱，对镍铁价格造成抑制影响，不锈钢需求减少直接决定镍铁价格上涨乏力。之前市场上表现的镍铁供应短缺拉涨镍铁价格的影响将不复存在，上文也提到，多数流入贸易商的镍铁资源或重新流出，加之一部分复产工厂的新增产量，钢厂的采购压力将得到大大的缓解，镍铁受压于钢厂的状态或再现。

四、LME镍&镍

本周LME镍弱势震荡，周三盘中一度探低至13600，但是盘中多次探低后反弹。本周五晚间美国将公布其8月非农就业数据，该数据将决定未来QE的走向，短期内伦镍将宽幅震荡，不过金九银十将至，未来镍的趋势更多的是先抑后扬的走势。

本周LME镍库存再创新高，下游市场消费依然严峻，尤其镍铁给纯镍带来的压力持续发酵。本周每日LME镍行情明细及国内现货行情如下表所示：

（注：现货报价为每日10:30报价）

市场动态：1.据彭博社9月3日消息，中国特钢企业协会不锈钢分会名誉会长、顾问李成表示，中国上半年不锈钢表观消费量684万吨。中国当前的不锈钢产能已超过2400万吨，考虑在建项目的话，产能或许超过3000万吨。由于政府将推出保增长的措施，中国不锈钢产能到2020年可能超过2500万吨，表观消费量届时或超过2000万吨。中国2012年不锈钢表观消费量1287万吨；产量为1609万吨。

2.上周消息，麦格理银行(Macquarie)表示，2014年镍市料陷入供应过剩情况，加上印尼未出台完善的出口禁令，市场前景仍不乐观。该行在一份报告中称，“镍市需要的是持续的供应冲击，不论是减产的报道或是印尼出口禁令的重大进展。”该行预计，2013年全球镍市场供应过剩达78000吨，2014年将达到84000吨。根据中国数据，上半年中国库存庞大，LME库存增长的一部分为中国库存向西方转移。并且有大约50000吨中国商业库存转向国有库存。

本周LME镍继续弱势下探，现货市场比上周表现更为清淡，多数贸易商出货意愿相当低，而贸易商及下游接货意愿也相当低，包括部分欲低价囤货的商家表示，目前伦镍表现弱于预期，原计划在本周囤货的计划顺延至下周，待明日非农数据揭晓再看不迟。而厂家方面，西部地区的镍大厂表示由于不锈钢厂纯镍用量持续萎缩，他们也只能寻找用镍量更小的铸造厂和特钢厂来填补不锈钢厂需求的缺口。另外一个证据表明：中国最大的不锈钢生产商--山西太钢不锈钢股份有限公司的副总裁柴志勇在采访中表示：“我相信，一些中国不锈钢生产商正全部利用镍生铁作为生产原料。”太钢生产的不锈钢中有60%是利用镍生铁作为原料。中国第二大不锈钢生产商--宝钢不锈钢有限公司总裁崔健在上海接受采访时称，该公司镍生铁消费量约占总消费量的80%。由于镍铁带来的极大冲击，纯镍行业正在慢慢转型，有些商户也打算做部分镍铁的贸易。

再来看本周现货市场，小户搬货积极性愈加下降。多数商家持币观望，包括很大部分商家存在较大的套牢盘的，部分商家表示伦镍低于13500他们就有囤货采购的动作了。目前上海市场金川镍报在97000元/吨左右，俄罗斯镍报96000元/吨左右，本周报价出现明显下跌，较上周五下跌近4000元/吨。金川方面，本周继续紧跟市场调价。目前金川集团电解镍（大板）出厂价(上海)为97500元/吨，桶装小块为98700元/吨。