国际国内镍市一周评述（8.26-8.30）

一、镍矿

本周镍矿市场基本保持平稳，矿商求涨心态较强，价格坚挺，现货成交不佳，期货成交尚可。镍铁供应紧缺，拉涨镍矿需求及增强其心理预期，下周以稳问主。

高镍矿港口现货资源价格坚挺持平，出货意向不强，一方面是因为现货价格高于期货，另一方面是因为目前行情价格远低于镍矿进口价格。期货市场相对活跃，资源报盘情况尚可，实际成交一般，价格多数参考青山采购价格（1.8%的镍矿舱底含税价为320元/吨）。

低镍高铁矿资源成交尚可，市场询盘增加。近期报盘增多，市场需求一般，资源到港情况一般。港口现货资源充足，16日曹妃甸港存95万吨，京唐港港存230万吨，整体库存水平基本持平。Ni:0.8%、Fe:49%到北方港的期货报价34美元/公吨，Ni:0.8%、Fe:50%的资源以295元/吨在京唐港成交。 

镍矿外盘：0.9-1.1%（FE:50%）镍矿外盘报价35-36美元/公吨，上涨1美元/公吨，1.4-1.5%（Fe25-30%）镍矿外盘价格为23-27美元/公吨，1.6-1.7%（Fe20-25%）镍矿外盘价格为33-38美元/公吨，1.8-1.9%（Fe15-20%)高镍矿外盘价格为44-52美元/公吨。

镍矿库存：30日镍矿库存1905同口径减少65，菲律宾865减少30，印尼1040减少35。

二、镍铁

本周镍铁价格处于一路上涨，低镍铁与上周微张之后，处于稳定态势，高镍铁上涨势头不减、价格坚挺。目前1.6-1.8%的低镍铁报价2600-2650元/吨，4-8%的中镍铁出厂价为1000-1040元/镍，10-15%的高镍矿出厂价为990-1020元/镍。高镍铁流通资源偏紧也支撑了其价格上涨，目前暂时主导供需面。 

三、预测

镍矿：镍矿后期上涨会随镍铁上涨阻力加大而增加，镍铁市场短期内仍因供应紧缺导致价格上涨为主，不过后期上涨动力将减弱。

首先，从钢厂的角度来说就会遏制镍铁价格盲目、看似疯狂的上涨势头，9月钢厂的高镍铁价格累计上涨幅度为90-100元/镍，这明显对钢厂采购造成很大的阻力。

其次，LME镍近期弱势走低降低了镍铁的竞争优势。今日金川集团下调电解镍大板出厂价(上海)至102300元/吨，桶装小块下调至103500元/吨，下调500元/吨。隔夜LME场内镍14425美元/公吨跌100美元/公吨；结算价14325美元/公吨跌20美元/公吨；伦镍电3收14425美元/公吨跌110美元/公吨；库存211902公吨涨1842公吨。

再次，300系不锈钢价格弱势回调，是钢厂遏制镍铁价格的另一个原因。近日无锡304/NO.1平板(张浦）市场价格从15300元/吨下降到13900元/吨，下调1400元/吨，幅度为9.15%。无锡市场304/2B、2.0mm平板也弱势震荡，价格在16600元/吨附近徘徊。

那么镍矿需求势必因镍铁的需求降低而降低，而且印尼镍矿资源后期大量到港，对国内港口现货价格造成压力。同时，印尼政府决定取消镍矿出口配额政策，只执行20%的关税，也增加了许多矿山主出口镍矿的意向。

镍铁：利润空间未因镍铁价格上调而扩大、部分地区产量不能释放、停产工厂的复产计划并不能顺利进行等原因决定了镍铁的产量无法明显扩大、惜售的供应意向不能改变，那么钢厂的采购压力自然不能很有效的缓解。同时，镍铁厂家生产所需的资金紧缺也是造成了镍铁产量暂时不能扩大的主要原因。

以上原因说明了高镍铁价格后期上涨的阻力加大，而且镍铁自身价格上调也面临来自镍矿价格下调的困境（原料下滑，镍铁失去了上涨基本的支撑），所以高镍铁市场后期谨慎为主，不宜盲目跟风。

四、镍

本周LME镍破位下行，周五盘中击穿14000的整数位，盘中多次出现恐慌性抛盘。连日来美国欲对叙利亚采取军事行动的消息传将开来，市场恐慌情绪持续增加，相反贵金属原油等资产收到青睐，这个突发事件加速了伦镍下跌的势头，短期内不确定性因素很大，未来仍有大的下跌可能。

本周LME镍库存再创新高，下游市场消费依然严峻，也有研究表示，今年持续创新高的镍库存是由于亚洲地区库存大幅增加，主要由于中国需求不振和镍铁的巨大供应量冲击。本周每日LME镍行情明细及国内现货行情如下表所示： 

（注：现货报价为每日10:30报价）

市场动态：1.根据海关数据统计，7月份我们未锻轧的镍进口量大幅增长59.93%，各国进口镍都出现了大幅增长，日本镍进口量大幅增长1000%，俄镍也增长将近100%。恰恰在该月伦镍探至了今年新低，这个价位进口量大幅增长也表明了进口商抄底的意图，并且取得了较好的收益，但是市场消费并没有如此大的增幅，又增加了保税区进口镍的库存量，因此拖累了俄镍的贴水。

2.本周初消息，麦格理银行(Macquarie)表示，2014年镍市料陷入供应过剩情况，加上印尼未出台完善的出口禁令，市场前景仍不乐观。该行在一份报告中称，“镍市需要的是持续的供应冲击，不论是减产的报道或是印尼出口禁令的重大进展。”该行预计，2013年全球镍市场供应过剩达78，000吨，2014年将达到84，000吨。根据中国数据，上半年中国库存庞大，LME库存增长的一部分为中国库存向西方转移。并且，有大约50000吨中国商业库存转向国有库存。

本周LME镍弱势下探，现货市场表现清淡，今日进口镍与国产镍价差较上周明显扩大，普遍在1400-1500元/吨左右，由于市场上和保税库有大量俄镍库存，俄镍价格受到抑制，很多进口镍贸易商都没有报价，封盘惜售。本周现货市场相当清淡，小户搬货积极性有所下降。期现电子盘套利空间缩小，也影响了商家的积极性。上两周厂家集中采购过后，大多大户表示接单明显减少。目前上海市场金川镍报在98600元/吨左右，俄罗斯镍报97400元/吨左右，本周报价出现大幅下跌，金川镍再度跌入了10万以内。金川方面，本周继续紧跟市场调价。目前金川集团电解镍（大板）出厂价(上海)为100000元/吨，桶装小块为101200元/吨，今日现货市场和金川出厂价明显倒挂，如生产急需采购，目前是个不错的时机。下周五美国非农就业数据即将公布，QE是否缩减就在此一举了，并且目前叙利亚局势紧张，下周如有战事发生，不免将进一步打击镍价，因此建议下周谨慎观望，采购更需谨慎。