镍矿、镍铁一周评述（8.9）

一、镍矿

本周镍矿市场波动明显，以上涨为主，低镍高铁矿小幅上涨15-20元/吨，期货上涨3美元/公吨，高镍矿现货、期货平盘，市场需求转好，特别是高镍矿。

高镍矿长期徘徊在供应过剩的阴影中无法自拔，价格承压，一度使镍矿家价格“掉进冰窟”，高镍矿现货资源于是选择“封盘停售”，期货则以高品位（1.9%以上）的资源成交为主。如今镍矿市场的“寒冰”逐渐融化，“春天”的脚步在逼近，起码价格已经触底反弹。主要是因为印尼高镍矿资源出口减少，市场流通的资源偏紧。1.9%的资源更有报到50美元/公吨(CIF)的价格，1.8%的资源成交基本参照青山采购的舱底价（1.8%的资源300元/吨）。

低镍高铁矿资源成交尚可，矿商走货顺畅，价格小幅上涨。近期报盘增多，市场市场需求一般，近期资源到港情况一般。港口现货资源充足，9日曹妃甸港存85万吨，京唐港港存220万吨，整体库存水平基本持平。Ni:0.8%、Fe:49%到北方港的期货报价34美元/公吨，Ni:0.8%、Fe:50%的资源以295元/吨在京唐港成交。 

镍矿外盘：0.9-1.1%（FE:50%）镍矿外盘报价34-35美元/公吨，上涨3美元/公吨。1.4-1.5%（Fe25-30%）镍矿外盘价格为22-26美元/公吨，1.6-1.7%（Fe20-25%）镍矿外盘价格为32-37美元/公吨，1.8-1.9%（Fe15-20%)高镍矿外盘价格为42-48美元/公吨。

期货方面暂时出货困难，印尼的传统斋月及部分地区强降雨影响镍矿山的开采及运输，这也是期货上涨的一部分原因。加之国内工厂询盘意向增强，镍矿期货订单增多，造成短期内国内港口资源偏紧，而国外却因不可抗力因素迫使镍矿船只等待排港。港口上有现货资源的矿商心态发生转变，借此镍矿供应相对短缺的机会，缩短前期进口的高价成本与目前镍矿价格差，减少损失。

二、镍铁

本周镍铁价格处于上涨通道中，低镍铁盘整一周后于今日上扬，高镍矿上涨势头不减、价格坚挺，累计上涨25元/镍。目前1.6-1.8%的低镍铁报价2500-2550元/吨，4-8%的中镍铁出厂价为930-940元/镍，10-15%的高镍矿出厂价为920-940元/镍。高镍铁流通资源偏紧也支撑了其价格上涨，目前暂时主导供需面。

辽宁地区镍铁厂的价格看涨心理浓厚，往940-950元/镍的水平试探，整体开工尚可，有所提升，部分工厂表示有扩产计划（8月中旬投产1台36000KVA矿热炉，9月份再投产一台)。市场流通镍铁量不多，工厂基本按单生产保证零库存。

内蒙、江苏地区开工情况尚可，也在上扬高镍铁出厂价，工厂基本按单生产保证零库存，部分报出960元/镍的高位出厂价，钢厂纷纷表示工厂报量方面稍有不足，镍铁供应面出现缺口的局面仍在上演。连云港、天津港近期比较活跃，工厂询盘、提货有所增加，其镍矿库存连续下降，连云港目前库存量约为275万吨，较上周下降10万吨。

山东地区的高炉生产状况多数正常，部分减产、转产，供应较足。受不锈钢需求带动，低镍铁价格成功试探上涨，目前低镍铁主流报价2500-2550元/吨，成交一般。

三、预测

镍矿：部分矿商开始积极封盘（前期市场低迷而被迫消极封盘），询盘积极。期货成交一般，报盘暂时因印尼出口问题而位增加。印尼镍矿进口意向增加，对价格起到支撑作用。受国内市场需求上涨影响，期货价格小幅上涨后坚挺。镍铁价格连续反弹，市场镍铁供应稍紧，镍矿库存开始小幅下降。总结：低镍高矿弱势维稳，高镍矿蓄势待涨。

镍铁：已开工工厂心态稍有好转，生产意向增大。规模以上的企业仍然正常生产，产量无明显减少。多数工厂出货意向降低，工厂镍铁库存减少乃至保证零库存、LME镍近期连续反弹，且钢厂采购压力显现，部分钢厂备货未达预期，继续采购。总结：暂时受LME镍支撑、部分钢厂采购加强，价格或再次上涨。

四、镍

本周LME镍强势反弹，尤其是周三与周四，盘中出现大单买入放量上涨，市场信心也因此有所回升，如能有效突破14362的前期反弹高位，则反弹空间有望进一步拓展。本周LME镍库存有所回稳，周三再度刷新历史新高后有所回落。本周每日LME镍行情明细及国内现货行情如下表所示：

（注：现货报价为每日10:30报价）

本周消息面较为平静，伦镍的上涨符合技术性反弹的需求，但是由于镍的基本面没有明显的改善，无论是下游需求，还是市场心态，还有产量的方面，都没有能够支撑伦镍大幅度上涨的理由。未来的一段时间内伦镍在低位盘整的可能性较大，但是把焦点放在印尼政府2014年禁止原矿（包括镍矿）这边来，不禁让人有些忧虑，也有些欣喜，若印尼完全禁止原矿出口，势必将使的国内的原料市场供应紧张，从来导致镍铁供应紧张，从来拉抬镍铁价格，这是可以预期的，届时市场供需结构将会发生巨大变化，由于镍铁紧缺，传统的纯镍需求将会有一定的上升，对伦镍又是一个支撑，再来看美联储QE的走向，就算美联储缩减量化宽松规模，短线会给伦镍以压力，中长线影响更大的则是印尼禁矿政策，未来的伦镍走势催在巨大的不确定性。

本周LME镍震荡整理，现货市场表现平淡，近两日由于伦镍上涨，商家高抛低吸的动作有所增加，也多是赌行情的行为，除了少数大户拥有数百吨的库存外，中小户的库存依然较小，按下游需求进行备货，因市场持续低迷。有部分中小户表示在现在低迷的行情下，由于市场价格价差相当小，搬货等操作均不具有可操作性，生存情况举步维艰。少数大户表示出货量尚可，利润空间较小，靠走量获取更多的利润。如遇到渤海或者无锡电子盘出现200元以上的价差，现货就具备套利空间，否则就封盘停售。一家现货上半年贸易量逾万吨的贸易商表示，目前市场仍处微利，公司准备积极开拓下游（不锈钢）市场，当且仅当金川调价滞后于市场，且下游并非镍厂长单客户时，他们才具备可操作的空间。由于大多商户采取套保措施，借助电子盘这一方面的优势将是未来开拓市场的重要工具。目前上海市场金川镍报在99900元/吨左右，俄罗斯镍报98900元/吨左右，今日报价出现明显反弹。金川方面，本周继续紧跟市场调价。目前金川集团电解镍（大板）出厂价(上海)为99000元/吨，桶装小块为100200元/吨，与上周四保持不变。后市现货市场预计依然维持低迷，等待九月美联储QE的定调。