【硅铁】04月14日期货收盘评述

期货方面：近期SF05反弹幅度弱于SM05，后者已录得三连阳，而硅铁盘面尚未完成指标修复；而这也意味着硅铁或有补涨需求。进入4月后，硅铁持仓去化程度快于硅锰，这意味着交割月前的硅铁减仓博弈程度或并不剧烈；而另一方面也反映了两类品种接货意愿差异。硅铁05交割接货无法转抛至09合约，多头接货意愿相对较弱，压制盘面上行动力。根据下游电炉开工率激增、生产利润维持高位情况，钢厂硅铁需求并无转弱迹象，螺纹钢产量达同期历史新高；下游需求不成问题，而高利润下的供给仍压制价格。虽无法排除宁夏后续发布碳中和政策跟进，而远月合约的显著升水已然一定程度反映了此类预期，因而交易赔率较为有限

现货方面：3月中下旬在盘面高利润下，硅铁隐性库存浮出水面，偏多的货源打打击了下游接货热情，引发了供需负反馈效应，即越跌越没人接货；而中央政策并不可能朝令夕改，宁夏、甘肃等尚未被限产波及的产区3月已几乎将可开工的炉型全部投用，后续产量增量较为有限，库存水平再上台阶有难度。下游方面，钢厂利润处于较高水平，电炉开工率维系高位，硅铁需求稳定；而长期来看，随废钢进口放开与“碳中和”背景下电炉取代部分高炉产能的长期规划，硅铁需求有望稳健增加。宁夏地区硅铁72#出厂报价回落至6350-6550元/吨左右(含税承兑出厂自然块)。