9月9日铁矿石期货评述

5日62%铁矿石指数为83，跌1.5。

昨日进口矿市场弱势下行，悲观情绪浓厚。昨日市场连续创下新低，跌跌不休的市场使市场信心难好，而昨日Vale结标一船102008吨63.45%IOCJ粉，价格为89.14美元/吨，买家为钢厂，同时某现货平台又成交17万吨PB粉，价格为83.41美元/吨，船期9.21-9.30，于前日招标价格相比出现了下降的格局。现在某现货平台62%PB粉出价为83美元/吨，市场心态难好，探底意味浓厚。而港口现货方面，商家资金偏紧，为了回笼资金，有低价成交现象，而港口库存持续攀高，对于现货市场压力不减，预计下周持续走弱。

市场基本面

1. 5日波罗的海指数BDI1166总涨19，BCI2519总涨55，BPI940总涨13，BSI995总涨2，BHSI472总涨6。

2. 9日进口矿港口现货弱势运行，部分港口价格承压下行。目前PB粉主流570-595跌5，PB块670-700跌5，杨迪粉505-525平，超特粉475-495跌5，63%巴粗585-605跌5。

3. 8日新交所铁矿石掉期9月结算价84.69涨1.2%，10月83.94涨0.90%，11月83.81涨1.00%，Q4:83.87涨0.9%。 

4. 9日唐普方坯兴隆、国义含税出厂2400，昨稳，昌黎宏兴出厂2400，贸易商不含税2298，节间市场成交一般，商家谨慎操作

5. 5日Shibor隔夜利率2.8070跌0.80%，7天3.1880%跌8.70%，14天3.4970%跌11.80%，1个月3.9650%跌0.50%。

6. VIX波动率指数为12.66，涨0.57，涨幅为4.71%，今年表现为-7.73%。

7. 8日LME场内铜收6990，涨15；铝收2097，涨4；镍收19930，涨481；铅收2199，跌5；锌收2390，跌4；锡收21350，跌100。

8. 道琼斯工业平均指数下跌25.94点，跌幅0.15%，至17111.42点；纳斯达克综合指数上涨9.39点，涨幅为0.20%，至4592.29点；标准普尔500指数下跌6.17点，跌幅为0.31%，至2001.54点。盘面上，多数板块下滑，能源和原材料板块领跌。

铁矿石主力合约走势分析    

部分期货公司观点

【中信期货】

螺纹 热轧卷 铁矿石

观点：延续下挫态势 续创新低

结论：钢材铁矿石现货市场维持弱势，成交一般，期货市场也继续下挫，我们倾向于认为，从基本面看，无论是螺纹还是铁矿石都还未到止跌反转的时候，中长期弱势还将延续，继续关注现货市场成交量的表现。操作上，建议i1501空单（7月21日入场）谨慎持有，止损下移至620，rb1501空单（8月14日入场）谨慎持有，止损下移至2930

焦炭 焦煤

观点：震荡回落      关注前期下方低位

（1）上一交易日焦煤、焦炭两品种日内宽幅回落，JM1501和J1501尾盘收于784，1084元/吨。日线上看，关注压力明显。量能方面，两者均呈现缩量增仓格局

（2）炼焦煤，焦炭以稳为主，不过由于钢材市场连续下行，观望气氛滋生。不考虑现货转成期货的成本，焦煤期现价差在4元/吨，焦炭期现价差在4元/吨

（3）根据My Steel调研数据显示，截至上周钢厂和独立焦化厂炼焦煤总库存量为1057.51万吨，环比增5.13%，总库存继续大幅上涨。其中钢厂总库存为677.3万吨，环比增7.7%；焦化厂总库存为380.21万吨，环比增幅为0.8%。钢企连续两周维持补库存增幅较大。钢厂焦炭库存方面，东北8.2减0.7、华北8.4平；华东16.4增0.6；华中9.3增0.4；华南7.6平；西南12.1减0.6；西北5增0.7

总结：从8月走势来看，煤焦两品种波动加剧在一定程度上受到9月合约临近交割低价仓单的影响，不过随着时间推移进入9月，交割尘埃落地，1月合约受到近月影响减弱。从基本面上来看，煤焦供给较为平稳，库存结构趋同且呈现生产、物流前低后高，中间消费低库存的格局，在一定程度使得煤焦上下两难。就风险点上来看，主要集中在宏观政策面以及煤企脱困的力度，结合以上因素，我们判断9月总体以震荡为主，乐观言之尚早。操作上，暂时观望

动力煤

观点：后市乐观判断不变 入场多单续持

（1）昨日，动力煤主力合约TC1501盘中震荡下行，终盘报收511.6元/吨，跌3.2元/吨，持仓量8.07万手，减仓1538手，成交量较昨日萎缩

（2）港口库存压力相对减缓。5日，秦皇岛港库存589万吨，较昨日增15万吨；国投京唐港煤炭库存177.4万吨，较昨日增加3.4万吨；曹妃甸煤炭库存598，较昨日增加53。广州港煤炭库存为294.1万吨，较昨日库存减少4.1万吨

（3）7月底以来，内蒙古鄂尔多斯地区煤价开始悄然上涨，6000大卡的成品煤坑口价由7月份的290-300元/吨，上涨为现价320-330元/吨。其中，八零块的价格在8月期间涨幅高达30元/吨，三八块、四九块、大块等煤种涨幅也有20元/吨

（4）印尼政府自9月份起，进一步规范完善煤炭海关税则号管理，3600大卡以上的动力煤将以税则号HS 2701出口，按照中国海关政策，出口到中国后将被征收3%的关税

结论：在沿海六厂煤耗不振的情形下，煤市短期承压，但我们认为，煤市后期在大秦线秋检、冬储煤及限产保价等有利因素的影响下，煤市下半年相对乐观的观点不变，考虑到进口煤部分受限及内外煤价的企稳回升，9月4日入场多单可续持，止损点508

【银河期货】

铁矿石

周五铁矿石继续走弱，持仓量大增12.3万手，成交量基本与前持平。行业方面：海关总署数据显示，8月份我国进口铁矿石及其精矿供给7488万吨，环比大降764万吨，进口量的下降或昭示铁矿石需求走弱。现货方面：昨日国内中秋休假，但掉期市场仍有成交，各合约普遍上扬超过0.5美元；GO成交8万吨小杨迪，10月到港成交价为73.8美元/吨略有走弱；普氏指数跌0.25美元至83.75美元/吨。

操作上，近期重点钢企粗钢日产量的下降增加了市场对矿石日耗量下降的预期，而8月矿石进口量的下降也佐证了消费的走弱，在这种情况下，尽管内外金融市场继续保持较大的价差，但矿石也难以走强，预计整体仍将保持低位运行。

【永安期货】

煤焦钢：9月8日BCI指数上涨1.45%至2519点；铁矿石普氏微跌0.25美元至83.75美元/吨，唐山铁精粉继续维持790元/吨，港口pb粉继续小跌5元至580元/湿吨，港口库存微升7万吨至10698万吨，降库存受阻，钢厂铁矿石库存可用天数降至28天；螺纹上海继续下跌10元至2810元/吨，天津上涨10元至2960元/吨，螺纹钢社会库存继续大降13万吨至534万吨，唐山地区钢厂维持93.51的高开工率，国内由于部分钢厂停产导致日均粗钢产量大幅下挫；焦煤价格保持不变，港口库存大幅下降44万吨至488万吨，处于历史低位；焦炭港口库存仍维持350万吨高位，库存未见好转，8月焦炭出口66万吨，利好有限；动力煤秦港价格维持485元/吨，其余港口仍未跟随，秦港库存589万吨，电厂库存继续增加，将缓解10月大秦线检修造成的紧缺程度。整体来看，焦煤仍是明显的多头配置品种，而铁矿石则将继续弱势为主，螺纹随着民营钢厂的倒闭，利好中期价格。

【华泰长城】

焦炭焦煤

焦炭、焦煤小幅下跌，继续考验低位支撑力度，考虑到煤焦库存下降幅度明显，基本面尚可，短期期价很难进一步大幅下跌。从前十大主力持仓变化看，焦炭1501合约多空头主力均小幅加仓，净空持仓回落至1.1万手，焦煤1501合约同样是多头主力增持幅度大于空头。现货市场方面，国内焦炭现货市场平稳运行，各地市场成交情况良好，钢厂方面采购价持稳暂不接受焦化厂的涨价诉求。国内炼焦煤市场持稳运行，钢材市场持续下滑，市场心态悲观，煤企出货正常，价格上行受阻，短期延续稳定运行。国内钢材现货价格小幅下跌，铁矿石现货价格继续下跌。受中钢协旬度粗钢产量大幅下降利好，沪钢小幅震荡，铁矿石则加速赶底，焦炭、焦煤亦有所补跌，建议投资者在低位可以小仓位做多焦煤。目前螺纹钢1501合约已接近2800元/吨，且粗钢产量存在下降预期，多焦炭、焦煤空螺纹套利操作可以进行获利了结。

铁矿石

内需疲弱，矿价跌幅过猛。需求压制下上周黑色金属继续下挫，期矿跌幅最猛，周度下跌近7%至585元/吨(折合美金75-76$)，再度触及市场心理底线。螺纹主力下跌3.5%至2834元/吨。焦炭焦煤表现依然相对坚挺。

黑色弱势不改，然存量利空略有减弱。最新的行业数据主要集中在旬度粗钢产量、以及8月进出口数据。节前公布的8月下旬粗钢产量大幅下滑，旬度日均产量167.68万吨，较上一旬大降8.3%，创2014年4月上旬以来最低水平。旬度数据与样本钢厂开工背离，市场对此旬粗钢数据颇为质疑。对比历史值，我们也认为此次旬度产量数据有较大误差，不建议予以过多权重。除此之外，8日海关公布了进出口数据，总体外强内弱，进口同比下降2.4%，出口增长9.4%。黑色方面，8月粗钢净出口环比下降30万吨至700万吨，出口订单回落预期得到印证，但以此推断的国内8月粗钢需求环比回升，符合季节性需求变化。8月铁矿石进口量环比下降764万吨至7488万吨。

价差结构暂不利于期矿继续下跌。就期矿单边来说，价差结构制约其短期下跌空间。内外价差方面，港口现货与普式价差收窄吸引资金抄底外矿。8日普式指数收于83.75$,SGX掉期1501收于84$左右。期矿较外矿、港口现货贴水约10$。且期矿跌至[75-80]美金市场心理底线，裸空风险较大。

操作上，建议期矿空单减仓离场，螺纹端空单继续持有

钢材

5日当周，矿钢现货持续走低。8日普氏指数62%跌至83.75美元/吨，港口现货PB粉61.5%报580元/湿吨；唐山地区三级螺纹钢报价仅2950元/吨。5日当周，全国钢材社会库存减少20万吨至1213万吨，港口铁矿石库存继续小幅攀升30万吨至11269万吨。钢厂生产仍维持高位，5日当周全国高炉开工率周环比增加0.28%报91.57%。伴随着钢价跌势的持续扩大，钢厂即期炼钢利润迅速收窄，华北地区国产矿炼钢已经出现全面亏损。目前钢价仍然难以看到企稳迹象，若利润继续下降则将影响钢厂后期开工积极性。当前钢厂仍然采取原料低库存的策略，国内样本钢厂进口矿库存已经降至28天，焦炭库存仅10天。原料方面基本面差异下，焦价坚挺，矿价仍然存在进一步下跌的可能。

8日海关数据显示，8月我国进口铁矿石7488万吨，同比增加8.5%，环比下降9.3%，环比下降主要受澳洲巴西发货量影响。与此同时，进口铁矿石均价降至90.84美元/吨。不过虽然进口铁矿石有所减少，然港口矿石库存并未见显著下降，钢厂仍在压缩原料库存。钢材出口方面，7月钢材出口776万吨，同比增长26.4%，同比增速略有下降，符合贸易季节性规律。目前来看，世界经济的不确定性因素更强，后期钢材出口或受进一步影响。

5日现货市场整体继续下行，上海、广州地区三级螺纹钢下跌10-20元/吨，天津地区小幅反弹10元/吨，上海、天津地区热轧下跌10-30元/吨，唐山钢坯再跌10元/吨刷新历史低位，外矿小幅下跌，青岛港61.5%PB粉下跌5元/湿吨。期货市场上，5日黑色产业链整体延续下行走势。煤焦1501合约弱势探底，矿价钢价继续下行再创新低，螺纹1501低位弱势整理。技术面上看，螺纹1501破位之后下行通道维持良好，延续反弹抛空思路为佳；热轧1501跟随螺纹、铁矿疲弱走势，关注3200一线压力。

建材：5日当周多地建材刷新历史新低，不过由于现货钢价跌势强于矿价，钢厂炼钢利润略受挤压。调研显示，虽然目前钢厂有利润，且钢价极低，由于投资数据下滑，钢厂订单数量少，去库存化仍然难以见到。考虑到矿价持续走软中，钢厂继续压低矿石库存，小长假前期并未出现任何原料补库现象。4日华北钢厂的保价行为，仅仅勉强稳住了当地的钢价，不过后续影响仍待观察。宏观数据偏空，行业需求本身无利多，期矿跌势凶猛，期货市场上沪钢仍存在进一步下跌的空间，建议空头继续持有，可择机加仓。

热轧：5日热轧现货整体继续下跌，上海、天津地区下跌10-30元/吨，周边板材也以疲态为主，上海地区冷轧、镀锌板、中板及窄带钢均有下跌。期货市场5日黑色产业链整体延续下行走势，煤焦主力期价弱势探底，矿价钢价再创新低。热轧1501合约低开低走震荡下行。由于近期现货市场疲态明显，升贴水和交割利润方面保护有限，热轧1410破位之后仍有下行压力，前期空头继续持有，依托20日均线和3200一线可入场抛空。1501合约跟随螺纹、铁矿疲弱走势，关注20日均线及3200一线阻力。

【瑞达期货】

钢材

现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2780元/吨，持平；广州报价3040元/吨，跌30元/吨；北京报价2930元/吨，跌30元/吨；福州报价2850元/吨，跌30元/吨。

消息：(1) 中钢协：8月下旬重点钢企粗钢日均产量环比大降 (2) 8月我国出口钢材776万吨，同比增长26.4% (3) BDI指数攀升，因较大型船舶运费上扬 (4) 澳洲62%粉矿CFR参考报价83美元/吨，跌1.5美元/吨。

库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为5715吨，持平。

小结：周五RB1501合约继续下挫。原料价格的步步走低，钢厂生产成本重心逐步下移，钢厂生产积极性继续保持，而下游需求表现平平，现货商家更不敢贸然囤货，导致整体市场投机需求全无，价格更是跌跌不休。操作上建议，2870下方继续持有空单。

铁矿石

现货市场：辽宁66%粉矿报710元/吨，持平；青岛港：61.5% PB粉矿报580元/吨，跌5元/吨、印度62%粉矿报580元/吨，持平。

消息：中国铁矿石现货标准价格跌至5年低位，市场忧虑价格还有进一步下滑的趋势。这是自2009年10月以来的最低水平。铁矿石在2012年9月曾遭遇价格低潮，为每吨86.70美元(约人民币532.02元)。

库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0，持平。

小结：周五I1501合约增仓下跌。国产矿市场弱势不改，观望浓郁。进口矿市场弱势运行。操作上建议，空单持有，突破600止盈出场。

焦煤

现货市场：国内焦煤市场持稳运行。太原西曲焦煤（S1V20-23A＜11G＞65)出厂价报940元/吨，持平；唐山焦煤 （A11S1V27G85Y18）到厂价报820元/吨，持平；京唐港焦煤（S0.6V24A8.5G85Y18）805元/吨，持平。

消息面：据塔吉克斯坦工业和新技术部报道，2014年1－8月塔吉克斯坦煤炭产量超过45万吨，比2013年同期多18万 吨。2013年塔吉克斯坦煤炭产量为51.8万吨。

库存：大商所焦煤仓单日报为0手，持平。

小结：周五JM1501合约增仓下行，国内炼焦煤市场延续低位盘整，下游补库需求少，主流品种库存较低，价格涨跌亦难；操作建议，在783附近短多，止损776。

焦炭

现货市场：焦炭现货市场基本持平。一级冶金焦太原报价965元/吨（车板含税价），持平；天津港报价1180元/吨 （平仓含税价），持平。二级冶金焦天津港报价1100元/吨（平仓含税价），持平；河北唐山报价1065元/吨（到厂含税 价），持平。

消息面：龙煤集团与本钢集团有着50多年的合作历史，是本钢集团重要的煤炭供应商。在煤炭市场下行的情况下， 双方协商决定，建立新型战略合作关系，并签订合作框架协议。近日，黑龙江龙煤集团与本溪钢铁集团举行战略合作框 架协议签约仪式。

库存：大商所焦炭仓单日报为60手，持平。

小结：周五J1501合约高开低走，国内焦炭现货市场低位运行，期货方面今日继续下行，但下行空间有限，快触及 近期低点的一个支撑位；操作建议，在1085附近短多，止损1075。

动力煤

现货市场：国内动力煤市场弱势运行。秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）平仓价（含税）报489元/吨，持平；山 西晋城贫煤（Q5500S1V12)车板价（含税）报495元/吨，持平；广州港内蒙优混（Q5500V24S0.5）港提价（含税）报580 元/吨，持平；澳大利亚褐煤（Q5500,A<22,V>25,S<1,MT10）CIF（不含税）报66美元/吨，持平。

消息面：（1）9月4日，俄罗斯最大工业集团之一的俄罗斯技术国家集团（下称俄技集团）与神华集团在北京签署 了谅解备忘录。双方计划共同开发俄罗斯远东地区的煤矿区，发展工业与基础基础设施，建设发电设备以及可向中国出口电力的高压输电线路。预计总投资额将高达100亿美元。（2）据乌克兰政府网站报道，乌总理亚采纽克表示，战争破坏了主要向乌克兰火电厂供煤的煤矿。所以乌政府签署了自南非共和国进口100万吨煤的协议。第一船煤已经在运输途 中。

库存：郑商所动力煤仓单日报为0，持平。

小结：周五TC1501合约减仓下跌，国内动力煤市场主流平稳，据了解部分地区电厂在库存高位以及电价下调的情况下，下调电煤接受价格；操作建议，在514附近做空，止损517。

【华安期货】

铁矿石

8日普氏62%指数$83.75跌0.25，成交不多。进口矿供需矛盾依然是其长期较大压力，加上钢市及宏观市场氛围不佳，短期价格承压为主，对于期价无提振。上周期价继续震荡走低，刷新低点，市场氛围一片看空。短期钢市无逆转，期价仍将弱势

操作策略: I1501暂不追多、追空，短线操作为主

焦煤

5日唐山A10V25G80S<1主焦报820平，价格难走高。限产及焦炭现货需求改善，尤其钢厂焦煤补库明显，短期现货偏稳格局；不过对于期货盘面来说，钢市弱势压制，现货基本面的挺价对于期价的提振依然缺乏。黑色大跌，处于上游的焦煤期价或艰难低位震荡。

操作策略：JM1501近期资金短线区间操作，780-810

焦炭

5日唐山A13.5S0.7报1065平，成交好但涨价难。钢厂利润空间仍有、近期焦炭现货产能及库存的改善，短期焦炭现货持稳；但是钢价大跌后，钢厂利润空间再度被吞噬，基本不接受焦企提价。短期现货对焦炭期价提振不多，受压期价低位震荡，压力重

操作策略：J1501关注1080新低处支撑，1080-1120区间操作

螺纹钢

5日杭州20MM沙钢HRB400报2830平，部分采购。上周期螺加速下跌，资金压盘明显，持仓也创历史新高。短期现货需求疲软、近期经济弱势及消息面缺乏刺激政策，尤其原料大跌对其拖累，超跌下的期螺反弹支撑不足。期螺仍旧弱势，超跌后的企稳仍需观察

操作策略：RB1501日内短线为主。

热卷

5日上海5.5-11.75*1500*C沙钢报3070跌20，价格继续松动。供应增加，国内热轧板卷市场现货供应压力或有升温，而商家都以加速出货为导向，故市场价格可能继续走弱，中西部地区价格可能有补跌。在主导钢厂调价下现货仍旧偏弱，压制期价。短期热卷期价或偏弱

操作策略：HC1501短线操作

动力煤

行业调控措施初见成效，神华首次提价或将带动其他煤企提价；随着大秦线检修的临近，电厂采购也有望再度展开，中期仍支撑煤价有走强可能。短期受制于电厂库存高位以及港口库存的小幅攀升，煤价或维持窄幅整理

操作策略：TC01合约，508-509可布局中线多单，止损506。

【长江期货】

钢材：震荡。

在经历了前期的快速下跌之后，钢材的现货价格略有企稳的迹象，不过贸易商依旧比较悲观。受近期钢材价格快速下跌的影响，钢厂毛利润开始下滑，部分钢厂有减产动作。中钢协公布的8月下旬重点钢厂日均粗钢产量大幅下降至167万吨。我们的判断是，随着钢厂限产现象的增多，后期钢材价格下跌可能告一段落

铁矿石：弱势震荡。

港口铁矿石库存继续增加，截止上周达到11269万吨。不过贸易商库存略有所下降。青岛港的进口PB粉湿基价格为580元/吨，折成干基价格为630元/吨，较期货价格升水。我们依旧维持对铁矿石的价格的看空观点

焦炭：市场再入悲观。

1、上周现货市场涨跌不一，下跌地区主要集中在山西。华东、七台河小幅上涨。9月份，钢材需求预期不佳，钢厂利润可能再度出现收窄，对焦炭行业可能形成一定压制。山西准一级900-950元，出厂含税价；唐山准一级1100-1130元，到厂含税价；华东准一级1080-1150元，出厂含税价；天津港准一级含税平仓价1100元。

2、国内炼焦煤市场稳定。场政府各种保价扶持政策逐步显效，炼焦煤库存普遍较低，下游需求走势良好。发改委再次召开会议遏制超产，供需关系有望长期得到改善。但钢价持续下跌，煤价仍以稳为主。

基本面预期开始转好，现货走稳。但市场信心重建需一定时间，且需求暂未实质性改观，预计期货市场将箱体震荡格局。操作上，建议短线高抛低吸。

动力煤：关注政策面变化。

1、国内动力煤市场平稳部分煤矿有限产、政策救市行为，市场供需格局好转，港口价格小幅上涨。月初，神华率先上调煤价5元/吨，同煤和中煤相继跟进。决定后期市场走势的依然在于需求端好转，但这一点仍需观察。消息面，大秦线秋季集中修将于国庆节过后的10月8日展开，为期15-20天，每天3-4小时停电维修。

2、在宏观经济下滑叠加结构转型的背景下，工业用电放缓，若无政策挺市，煤炭市场仍处于供需弱平衡格局。此外，进口煤价格下跌也会对内贸煤形成压制。

8月下旬以来市场有好转，但煤价已经长期处于深跌状态，重建市场信心需要一段时间。预计，短期市场维持小幅探涨。关注政策面变化。

【道通期货】

铁矿石

上周铁矿石价格一路阴跌，目前期现货价格均已创今年以来新低。期货金融市场的进一步跟跌，也在一次次的考验着市场参与者的心态，虽有部分商家做出封盘惜售的对策，但是面对产业链的全线下跌，大部分商家还是在按计划进行采购、销售活动。在下游钢材需求不振，钢材价格持续深跌，钢厂利润被进一步压缩的过程中，近期铁矿石市场很难出现好转。

国产矿弱势下行，随进口外盘及钢材价格的连日累降，国内矿石市场再难支撑，其中南方市场普降30-50元/吨，北方市场主流成交价格下降10-20元，尽管华北华东大矿暂未做出调价，但钢厂压价强硬，市场已率先下调，大矿高位报价独木难支，出货严重受阻，华东北部个别大矿受成本及观望心理影响近期基本没有出货，其余大中型矿山对后市看淡，面对压价挺价意向不强，成交价格走低的同时，已实施压产。

普式指数价格上涨0.25美元至84美元/吨。铁矿石I1501延续弱势下行格局，前期空单持有，关注580一线关口支撑力度。

螺纹钢

上周螺纹、铁矿继续下行，持仓量大幅增加。现货市场主流报价延续跌势，市场成交普遍低迷。由于对后市仍不看好，且钢厂有追补政策，加快出货、提前出货成为商家首选。上海市场大厂螺纹钢资源跌破2800元/吨，三类资源更是跌至2600元一线。中秋节日期间唐山钢坯出厂价累计下跌40元/吨，目前出厂价2400元/吨。

目前工程项目普遍资金紧张，中间商大多延迟备货，采购更是化整为零，这是造成需求释放缓慢的重要因素。同时，贸易商为了控制资金风险，也不愿意持续垫资供货，造成供需双方都不积极，部分市场处于半停滞状态。

据海关统计，前8个月，我国进出口总值17万亿元人民币，比去年同期增长0.6%。其中，出口增长2.1%，进口下降1.1%，贸易顺差扩大28.7%。

8月份我国出口钢材776万吨，较上月减少30万吨。8月我国进口铁矿砂及其精矿7488万吨，较上月减少764万吨

综合来看，房地产市场的持续下行对终端需求的影响逐步加大，下游订单下滑明显，出口继续增长空间有限，行业资金紧张依旧，前期空单继续持有

焦煤焦炭

本周（2014/9/1-2014/9/5）焦煤和焦炭主力合约期价震荡走弱。截止9月5日，焦煤1501合约周收盘784元/吨，下跌8元/吨，跌幅-1.01%；焦炭1501合约周收盘1084元/吨，下跌22元/吨，跌幅-1.99%。焦煤和焦炭现货价格持稳。截止9月5日，邢台主焦煤平均价830元/吨，持平；河津二级冶金焦(A13%,0.7%S)出厂价(含税)850元/吨，持平。焦煤供给压力稍有缓解，山西商品煤产量和铁路销量较上周同期均大幅减少，炼焦煤港口库存大幅减少，焦炭港口库存小幅减少，但仍高位运行。8月29日-9月4日当周，山西商品煤产量1627.10万吨，减少176.56万吨，销量887.79万吨，减少50.56万吨。截止9月5日，炼焦煤港口库存488.3万吨，较前一周同期减少44万吨。截止9月4日，焦炭天津港271.48万吨，较前一周同期减少0.53万吨。

目前，焦煤和焦炭价格已处历史低位，成本支撑逐步显现且传统“金九银十”钢材消费旺季临近，焦化厂和钢厂对焦煤和焦炭补库存需求短期支撑期价，因此后市期价进一步下跌空间有限。短期或以震荡为主，操作上观望。

【鲁证期货】

铁矿石；"理由：尽管已进入金九季节，但钢材下游需求依旧不见起色，短期需求低迷的情况仍将延续。而受成本及资金制约，国内钢厂限产、减产范围已有所扩大，同时国家环保治理力度的加大、银行信贷的收紧，对钢铁企业产能释放也将形成抑制。预计后期国内钢市供需形势将有望逐步改善。本周进口矿、钢坯价格加速下跌，成本对钢价依然难以形成明显支撑。目前银行对钢铁行业信贷收紧程度仍在提高，钢铁行业资金形势继续恶化。总体来看，国内钢价短期仍将延续弱势下跌，RB1501 合约或在2800--2950元/吨区间弱势震荡。从铁矿石供需来看，进口矿量维持高速增长，钢材产量基本平稳，矿石供过于求形势难改。目前钢厂高炉开工维持高位，港口的疏港量维持高位，对矿石需求较为坚挺，但是目前钢厂钢材库存高企，市场需求乏力，钢材价格大幅回落，钢厂资金压力颇大，钢厂对矿石采购意愿不强，普遍采取低库存、随用随采的采购策略。国内宏观经济下行压力依然较重，房地产、机械等下游需求疲弱，基建虽然投资增速尚可，但因资金等问题进展缓慢，不足于弥补钢材需求的疲弱，对旺季需求不宜给予过高期望。预计本周矿价弱势盘整，重点关注上周低点的支撑表现，或有相对现货超跌的弱势反弹。主力合约I1501压力620，支撑570。操作上，建议短期空单暂且止盈，谨慎参与反弹。

螺纹钢-操作理由：同上；

热轧卷板-操作理由：同上；

焦煤-操作理由：目前国内煤企开工情况较前期有所降低，下游需求良好，库存下降明显，支撑市场价格。但近期钢材市场持续弱势，导致煤焦市场观望气氛较浓。从目前情况看，短期内煤焦市场大涨大跌的可能性都较小，整体仍以弱势震荡为主。

焦炭-操作理由：同上；

动力煤-操作理由：主力合约1501上周五震荡走低，小时图看，60均压力有效，重回箱体。库存小幅上升及需求不济，电厂补库动力减弱，距离10月秋检仍有时日，BSPI止跌反弹从成本面给予支撑。基本面尚未出现方向性共振，短期或维持震荡格局。