BHP此次价格调整可能带来的影响

3月份，国内锰矿市场受硅锰合金影响成交低迷，价格下跌。而此时BHP锰矿CIF至国内的价格却连续上涨。在本月21号，市场传来BHP锰矿CIF价格继续上涨消息让市场贸易商和厂家苦不堪言，市场参与者开始质疑BHP报价上涨的合理性，以及报价上涨后的实际成交量是否能达到BHP的预期。

图一是澳矿进口量和价格之间的关系图。从上图，我们看到，在2012年1月份澳块CIF价格达到了11年以来的最低点，相应的进口量也达到了最低点。不过随后，澳块CIF价格并没有发生变化，而澳矿进口量开始增加，并且在2011年12月份之前澳矿进口量变化幅度较大而在1月份之后澳块进口量变化则相对平缓。很奇妙的是，在2011年12月份之前澳块CIF价格最低价是在5.5美元/吨度，在而12月份至13年1月份的时间段内，澳块价格的变动范围是4.75-5.4美元/吨度。

图二是BHP澳块价格与澳矿进口量占月总进口量的一个关系图。图二显示，当澳块CIF价格下降的时候澳矿月进口量占月总进口量比例会上升，而价格在上涨的时候澳矿月进口量占月进口总量比例就会下降。对此，合理的解释是，当澳矿价格上涨的时候贸易商或者工厂，也就是国内锰矿消费者更倾向于消费其他锰矿。澳矿相对于其他锰矿属于正常物品，而其他诸如马来西亚、印尼等非主流锰矿则属于低档物品。

由于澳矿是属于正常物品，当价格下跌时澳矿进口就会出现增加（例如图一中黑色圆圈部分所示）。而图一显示澳块CIF价格在4.75至5.4美元/吨度的时候，澳矿进口量随价格的变动幅度变动平缓。在5.5美元/吨度的价格之前，澳矿进口量随价格的变动幅度较大。也就是澳矿价格在4.75至5.4美元/吨度之间澳矿价格需求弹性较差。在该价格区间澳矿很难找到替代品，消费者更倾向于消费正常物品。而在5.5美元/吨度以上的价格是有消费者开始选择低档物品。

再来看图三，当国内现货价格从低于推算成本的向高于推算成本变动的时候，当月的锰矿进口量及澳矿增加（图三红色圆圈部分）。而当澳块国内现货价格从高于推算成本的向低于推算成本变动的时候，澳矿进口量减少，而锰矿进口量则不一定减少（图中黑色圆圈部分）。原因就是当澳矿成本高于现货价格的时候，低档物品的成本并不一定高于现货价格。而此时，最新的澳矿CIF价格为5.95美元/吨度，高于5.5美元/吨度。现货价格也开始从高于推算成本向低于推算成本的时候变动，消费者更倾向于消费低档物品。那么在接下来，我们应该可以预计到澳矿进口量会出现下降，而非主流锰矿的进口量占锰矿进口总量的比例将开始增加。BHP虽然此次价格上调或许是出于用成本来稳定现货价格或在硅锰合金价格的目的。但是BHP这种做法会成功的前提是锰矿供应量相应减少，使得价格与需求关系朝着有利于卖方的方向移动。但是由于此时价格已经高于5.5美元/吨度较多，很可能出现的情况是，澳矿的替代品增加，锰矿的供应量并不一定会减少。那么在这种情况下，现在的价格与需求就很难达到平衡，现货价格可能还是会继续下行。而澳矿进口量将有所下降，锰矿总进口量或许仍维持在当前水平。因此，关于市场参与者提出的两点质疑我们分析得出BHP此次报价上涨有些牵强，BHP方面的订货量可能会减少。