内外需改善 5月进出口超预期反弹

　二季度出口对GDP拉动作用料提升。

　　海关总署8日发布的数据显示，前5个月，我国货物贸易进出口总值10.76万亿元人民币，同比增长19.8%。其中，出口5.88万亿元，增长14.8%；进口4.88万亿元，增长26.5%；贸易顺差9940亿元，收窄21.1%。5月进出口总值2.35万亿元，增长18.3%。其中，出口1.32万亿元，增长15.5%；进口1.03万亿元，增长22.1%；贸易顺差2816亿元，收窄3.4%。按美元计，5月出口同比增长8.7%，连续3个月站上8%。分析人士指出，出口势头保持得较好，主要是因为外需改善以及同比低基数。但考虑到国际市场不确定性因素仍较多，未来出口增速可能出现波动，但全年出口有望实现正增长，出口形势好于过去两年。

　　外需改善提振出口

　　“外需持续向好，内需仍强，5月进出口双双超预期。”方正证券首席经济学家任泽平表示。

　　数据显示，前5个月，欧盟仍为我国第一大贸易伙伴，中欧贸易总值达1.6万亿元，增长16.1%，占我外贸总值的14.8%。美国为我国第二大贸易伙伴，东盟、日本分列三四位。

　　出口方面，机电产品、传统劳动密集型产品仍为我国出口主力。前5个月，机电产品出口3.37万亿元，增长14.2%，占出口总值的57.3%；服装、纺织品等7大类劳动密集型产品合计出口1.2万亿元，增长12.8%，占出口总值的20.3%。

　　华泰证券首席宏观分析师李超表示，从国别数据看，对美国出口继续保持强劲势头，前期增速较低的对东盟的出口显着回升，这是支撑出口增长的主要原因。但因为二季度美国经济数据仍较弱，大宗商品价格修复进入平台期，加上5月摩根全球贸易领先指数明显回落，预计未来全球贸易走弱的可能性增加。

　　海关总署公布，5月中国外贸出口先导指数为41.1，较上月上升0.4；出口经理人指数为45.2，较上月上升0.4.

　　交通银行首席经济学家表示，出口势头保持得较好，既有外需改善的原因，也有同比低基数的原因。外需方面，近期新兴市场经济体整体向好，发达经济体运行平稳，欧洲“黑天鹅”事件风险减弱。同比低基数方面，去年5月的出口同比增速为-6.9%。

　　交通银行金融研究中心高级研究员表示，虽然未来国际市场不确定性因素仍较多，不排除未来出口增速出现波动状况，但全年出口有望实现正增长，出口形势好于过去两年。

　　中信证券首席经济学家诸建芳指出，由于出口环比回升强于进口，5月贸易顺差有所扩大，预计二季度出口对GDP增长的拉动作用将较一季度有所提升。总体而言，当前中国经济复苏的动能依然良好。

　　印证经济向好态势

　　海关总署数据显示，5月进口增长14.8%，连续5个月保持两位数增速。前5个月，铁矿砂、原油和天然气等大宗商品进口量价齐升。机电产品进口有所增加，其中汽车进口47万辆，增长25%。

　　李超认为，进口增长超预期是因为基建和房地产给内需托底，内需增长放缓的速度可能比预期更慢。

　　九州证券全球首席经济学家邓海清指出，5月进口数据的“漂亮反转”反映出4月进口数据的走弱只是大宗商品价格见顶回落等短期利空因素的叠加，不应成为看空经济的逻辑。尽管目前一、二线城市房价回落可能逐渐传导至房地产投资，对投资形成一定的拖累，但经济二次探底不会出现，5月进口数据的再次走强以及PMI数据走好便是经济向好的最佳证明。

　　预计，未来进口增速可能降至个位数，因为大宗商品价格难以持续大幅上涨，部分农产品价格指数已回落，金属类、工业原料类价格指数均可能震荡或下降。工业生产者购进价格指数涨幅已收窄，未来价格对进口的抬升作用或逐渐减弱。