华泰长城：动力煤期货日报20150409

4月8日动力煤期货价格继续下跌，主力1509合约收盘报414.8元/吨，下跌0.19%，盘中再创出2013年9月26日上市以来的新低412.4元/吨。

现货市场方面，大秦线春季集中修进入第3天，北方港口动力煤现货报价持稳，其中秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤成交均价报435元/吨。南方港口动力煤价格小幅回升，其中广州港5500大卡神混1号含税库提价较前日上涨5元至515元/吨。

港口库存情况，上昼夜秦港煤炭运输形势略有好转，进出作业量双双恢复走高，但依然处于偏低水平，港存向上反弹4万吨至782万吨。曹妃甸港货源集港量无明显变动，但下游办船量偏少影响，致使库存再度反弹至780万吨以上。京唐港区库存延续回落态势至655万吨，较昨日减少3万吨。当前，曹妃甸港成交情况较为清淡，部分泊位仍面临较大闲置风险。

煤耗方面，节后下游用电用煤需求缓慢恢复，带动沿海六大电力集团合计日耗小幅回升至58万吨，而合计电煤库存则进一步下探至1250万吨附近，存煤可用天数降至21.6天。不过据统计数据显示，截至2015年3月31日，长江上游来水量约453.96亿立方米，较去年同期偏丰17.53%，促使三峡和葛洲坝电站一度季度累计发电量同比增幅双双超过4%。而进入4月份后，随着南方地区降水增多，水电发电量有望进一步增加。因此，在需求淡季及水电发力增强的背景下，4月份火电需求形势难言乐观

海运费继续小涨，中国沿海煤炭运价指数报454.44，比上一交易日上涨0.05%。

目前，沿海煤炭市场供需失衡态势仍较为严重，大秦线春季集中检修利好提振作用预计有限，动力煤价格仍以下跌为主，建议空头持有。