华泰长城：动力煤期货日报20150408

4月7日动力煤期货价格继续下跌，主力1509合约收盘报415.6元/吨，下跌0.62%，盘中再创出2013年9月26日上市以来的新低415.2元/吨，全天增仓1778手至30690手。

现货市场方面，大秦线春季集中修进入第二天，北方港口动力煤现货报价较节前持稳，其中秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤成交均价报435元/吨。南方港口动力煤价格继续下跌，其中广州港5500大卡神混1号含税库提价较节前下跌15元至510元/吨，消费疲软及高库存压力依旧。

港口库存情况，清明小长假期间，秦港煤炭运输整体呈现去库存态势，港存回落至778万吨，较上周五减少了12万吨。唐山两港区库存也呈现回落走势，曹妃甸港和京唐港区存煤分别较上周五减少9万吨和14万吨至774万吨和658万吨。总体来看，唐山两港区煤炭发运形势并未出现明显好转，库存下滑更多则是由于调进量持续维持偏低水平。

煤耗方面，假期期间，沿海主要电力集团合计耗煤量一路下滑，日均不足60万吨，而合计电煤库存则冲高回落，日均也走低至1280万吨附近，存煤可用天数于22天上下震荡运行。假期结束后，随着停工放假工厂陆续恢复生产，下游电力集团日耗将有所回升，但由于下游已经进入消费淡季，回升空间将较为有限。

海运费有所回升，中国沿海煤炭运价指数报454.21，比上一交易日上涨0.33%。

目前，沿海煤炭市场供需失衡态势仍较为严重，大秦线春季集中检修利好提振作用预计有限，动力煤价格仍以下跌为主，建议空头持有。