华泰长城：钢材期货日报20150408

7日国内钢材价格指数跌幅明显放大，日内下跌0.6点至94.35点，其中长材指数和扁平材指数分别下跌0.7和0.5点。节后钢材空头氛围延续节前，钢材价格继续跳水，螺纹报价下跌在10-30元/吨居多，热轧下跌范围扩大受节前京津地区领跌，节后全国范围报价跌幅均有所增加。外盘方面，铁矿石指数全面小幅反弹，TSI指数反弹0.9美元至47.6美元，普氏指数和新交所掉期报价也均在47.7的水平区间内，但受前期指数下跌影响港口矿和国产矿报价均延续下跌趋势。

基本面，节后外盘铁矿石指数率先出现反弹，但多数分析师以及中钢协对后期铁矿石价格低位运行的观点仍较一致认可，从原料端继续利空钢材价格。受此预期影响，虽然当前钢材库存压力不大，但贸易商多数选择降价销售以减少损失。节后钢坯价格报在2000元/吨，较节前下调50元/吨，同样利空钢材价格。国务院日前批复同意《长江中游城市群发展规划》中长期将对钢材有一定积极影响，以及进入4月份钢材下游开工对钢材需求加大也将在中期利多钢材。

期货盘面，节后首个交易日，铁矿石整体迎来反弹，主力1、5、9合约涨幅均在1.85%-1.86%区间。钢材品种则下跌趋势不变，螺纹下跌0.93%-1.86%，热轧跌幅相对较大在1.33%-4.95%。螺纹主力10合约日内开盘快速冲击2340一线后回落，盘中大部分时间震荡在2320-2330区间内，收盘前30分钟下破震荡区间继续创新低2311。热轧主力昨日成功移仓10合约，期价震荡下行为主，盘中跌幅明显，下午盘面较长围绕2380一线震荡，收盘2376点为合约上市新低。夜盘时段则两主力均在底部展开震荡。当前螺纹钢注册仓单维持76270吨不变。持仓结构显示空头增持进一步扩大，当前净空持仓扩大至32万手。其中一德期货、永安和东证空头增持均在2万手以上，前20合计空头增持13万手。多头方面虽然均表现持仓增加，但增持相对分散仅国泰君安增持超过万手，整体多头增持9.6万手。综上短期钢材空头压力不减，中长期受需求提振反弹可期，建议短线投资者维持日内逢高抛空操作不变，中长期投资者当前可轻仓底部建立多头。