华泰长城：动力煤期货日报20150211

秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤成交均价495元/吨，北方五港最低为京唐港480元/吨。2月10日动力煤期货TC505合约收盘报461.8元/吨，比前一交易日收盘价下跌0.2元/吨，全天减仓1130手至31022手。

2月10日（星期二）上昼夜秦港煤炭进出作业形势反转，港存再度反弹至794万吨，较昨日大幅增加了14万吨。其中在库存压力有所缓解带动铁路进车略有增多的支撑下，煤炭调进量重回66万吨以上，而受作业船舶不足制约，装船发运量则高位回落至52万吨左右。目前，春节消费淡季氛围愈趋浓厚，下游电力集团采购补库积极性也不断走低，致使港口成交情况一般，去库存压力有所增大。截至今晨，秦港锚地待装船舶24艘，其中已办手续船7艘。

周边港口方面，受高库存和拉运船舶严重不足影响，曹妃甸港煤炭运输形势出现明显降温，进出作业量双双大幅走低。其中铁路调进量下滑至不足16万吨，而装船发运量则降至6万吨上下，库存继续刷新历史高位至788万吨。截至今晨，曹妃甸港库存已经连续12天呈上涨走势，累计增幅多达103万吨，高库存压力进一步增大。京唐港区库存回升态势暂时终止，较昨日减少10万吨至558万吨。

下游方面，沿海主要电力集团合计日耗进一步走低至60万吨以下至54.9万吨，创去年11月中旬以来的最低耗煤水平，而电煤库存则小幅增补至1220万吨以上，存煤可用天数跳升至22.3天。气象数据显示，自今晨起，北方和南方大部地区气温将继续呈回升态势，江南等地的最高气温可达到20摄氏度上下。随着气温有所回升，居民取暖用电的减少将进一步削弱电力集团用煤需求。

海运费震荡下滑，中国沿海煤炭运价指数报496.02，比上一交易日下跌0.36%。

临近春假，下游需求减弱，港口库存维持高位，电厂库存持续回落但未见补库，动力煤维持震荡下跌走势，空头持有。