方正中期：焦炭或有反弹波动 关注高位资金增量方向

期货：焦炭1505周三探低反弹，收至1036（+5）涨0.48%，总减仓百余手，成交量续降（昨晚增仓微涨）。持仓上近月延续增仓，远月部分空头低位资金减仓，空头持仓仍较集中。短期近月资金逼仓交割意图明显，将加剧盘面波动，远月进入弱势承压、大幅震荡阶段；短期或有反弹波动，关注1050-1060区附近资金增量流向。

现货：目前港口库存续降，煤价、炼焦煤偏强，焦炭仍受钢厂压制、整体持稳偏弱：A13.5S0.7唐山1055（0）、A12.5S0.65太原980（0）、A13.5S0.8日照1000（0）。山西力推“煤炭管理革命”，清理运销环节障碍，为企业减负；煤炭资源税改实施，山西上报税率8%。焦化厂复产、钢价低位压制焦炭价格，部分地区现货出现松动。

宏观及外盘因素：机构预计中央经济工作会或强调守住底线，明年宏调可能更宽松。李克强力推创新“乘法”：6项政策走出中关村，调动社会创新积极性。11月卖地收入涨至1256亿，房企重回一线城市抢地。美国11月ISM非制造业59.3，远超预期。昨晚道指涨0.18%，美元指数小幅上涨，原油、美黄金震荡微涨，伦铜承压震荡，国内金属工业品或震荡为主。

简要策略：短期或有反弹波动，关注1050-1060区附近资金增量流向；波段操作上焦炭1505持空10%，若有效站稳1035减空、关键区承压恢复弱势补空。实盘操作细节，可咨询中期钢铁产业策略部136-7209-7663。短期操作上焦炭1505平空观望，关键区附近承压恢复弱势补空。

策略分析：短期降息及维稳政策刺激市场预期，但长期供需格局难改。目前资金异动较大，限产政策支撑近月；但受限于供过于求及钢铁产业下行压力，远月延续承压震荡偏弱走势。当前震荡阶段或有反弹波动，于关键区逐步布局资金，若资金延续增仓盘面或将有新波动。细节可电话咨询。我部门深入一线调研，研判期、现货中长线布局策略及实战投资方案，专注量化交易实战，策略指导交易。