方正中期：焦炭或有调整波动 关注增量方向

期货：焦炭1409周五下探，最低1074，最高1093，收至1081（-4）跌0.37%，总减仓2.5万余手，成交量微增。持仓上多空均小幅减仓，远月空头部分减仓，空头抛压仍较大。目前延续弱势探底行情，短期或再有下探震荡波动，关注资金增量，近远月价差空间或拉低远月价格。

现货：目前冶金焦大部分地区持稳， A13.5S0.7唐山1065（0）、A12.5S0.65太原980（0）、A13.5S0.8日照1000（0）。焦炭现货弱势，煤炭总体供过于求，需求预期偏弱，成交价较弱。目前库存上涨，出口转弱，资金紧张，议价能力差，焦化厂随着市场价格下跌开工率有所降低，支撑市场价格；但受制于钢价低位影响现货承压偏弱格局。

宏观及外盘因素：央行向国开行发放1万亿元PSL(抵押补充贷款)，意味着央行通过PSL打造中期政策利率迈开了第一步，国开行的棚改贷款发放将加码。贾康：财税改革方案即将发布，房产税改革难有动作。周五道指涨0.73%，伦铜延续下跌，美元指数震荡，美黄金承压调整，美原油延续调整，国内金属工业品或承压。

简要策略：或有调整波动，关注资金增量；焦炭1501波段操作上轻仓持多（20%），考虑底部区域（1130附近及以下）分批布局波段多单。细节问题，可咨询中期钢铁产业研究部136-7209-7663。短期操作上焦炭1501持空（30%），有效站稳1150平仓，1140附近及以下平空并考虑多单，下破1135平多观望。

策略分析：目前弱势探底蓄势波动阶段，资金移仓速度将加快，近远月套利资金加大，或使价差缩小、远月价格降低，当前矿钢大跌之后或负面带动焦炭调整，但大资金在后期的调整下探中不宜再追空操作，适宜考虑在焦炭超跌企稳后布局中长线战略多单策略（或弱于螺纹钢行情），细节电话交流。我部门专注于市场、宏观因素、技术走势及资金流向以研判后期实战策略，及时指导服务，如有相关问题可电话沟通。

提示：6月70城市房价环比有55个下降，比5月增加20个，利空。

7.22左右公布汇丰PMI的初值