方正中期：焦炭弱势探低震荡 关注底部资金增量方向

期货：焦炭1409周二探低震荡，最低1124，最高1136，收至1129（+2）涨0.18%，总增仓1.3万余手，成交量微增。持仓上多空均小幅增仓，盘面仍有一定抛压，短线波动加剧。目前盘面延续弱势，但底部空间压缩将致调整阻力加大，短期或有探低调整、震荡波动，不宜重仓，宜考虑远期布局策略，关注底部资金跟进量。

现货：目前冶金焦大部分地区持稳， A13.5S0.7唐山1065（0）、A12.5S0.65太原1110（0）、A13.5S0.8日照1000（-20）。焦炭现货弱势，煤炭总体供过于求，需求预期偏弱，成交价较弱。目前库存上涨，出口转弱，焦化厂开工中等偏高，增产意愿较强；但资金紧张，议价能力差，行业普遍降价的可能性大。神华近期下调煤炭价格及市场弱势下行预期加剧市场价格波动，同时受制于钢价低位运行影响现货承压偏弱格局。

宏观及外盘因素：6月官方PMI达到51%，连续4个月上升，且从5月开始一系列宏观生产指标都在走高，说明经济在二季度逐步企稳回暖。地方总投资1.5万亿项目向民资开放,受限于政策、法制体制，民企仍观望。河北省今年六大重点领域投资将超1.2万亿，出招稳增长。央行：积极开展各类农村产权抵押贷款创新试点，认真落实好国家的各项扶贫政策。周二道指涨0.77%，有色金属、黄金、美元指数震荡，美原油微调震荡，预计国内金属工业品震荡为主。

简要策略：或有探低震荡，关注底部资金动向；焦炭1501波段操作上平空观望，关注1190-1200区资金动向，站稳此区开多单，恢复强势留多单；若下破1190试探开空单，延续弱势留空单。中长线波段战略布局策略，可咨询方正中期钢铁研究部136-7209-7663。短期操作上焦炭1501持多（10%），若站稳1190加多单，恢复强势留多单，若1200承压平多翻空，延续弱势留空单，1200线上留多单。

策略分析：目前期货弱势探底蓄势行情，近期资金由1410合约向1501合约逐步移仓，短期调整将压缩底部空间，探底行情或致大幅波动，探底过程及之后的上涨行情适宜考虑中长线波段战略布局策略。