方正中期：焦炭或有高位整理行情 近阶段上涨格局

期货：焦炭1409周五延续上行，最低1235，最高1266，收至1263（+27）涨2.18%，总增仓3.3万余手，成交量微降。盘中多空均增仓，多头增仓量较大，盘面确认1230支撑后展开上行行情，或有高位整理、强势行情，近阶段整体上涨格局料延续。

现货：目前冶金焦持稳为主，A13.5S0.7唐山1105（0）、A12.5S0.65太原1110（0）、A13.5S0.8日照1040（0）。目前焦炭现货弱势，需求总体仍然偏弱，市场成交价弱稳。国内炼焦煤市场局部有降，整体成交疲软。目前主流冶金焦价格整体持稳偏弱，成交较弱，市场悲观情绪仍偏重，加之国家治理大气污染计划压制煤炭市场，短期市场整体弱势状态，后期或将受到期货上涨带动影响。

宏观及外盘因素：稳增长措施近期有望密集出台,基建与民生项目建设料提速,将加快重点投资项目前期工作和建设进度，落实国家新型城镇化规划。央行或在更长时期内维持较低水平银行间利率，并可能微调以支持稳增长措施。一季度GDP增速或跌破7.5%，机构预计降准概率大。节日期间道指跌1.98%，美元指数下跌，美原油、金银小幅上涨，有色金属震荡微跌，预计国内金属工业品震荡为主。

简要策略：或有高位整理、强势行情，近阶段整体上涨格局料延续；焦炭1409波段操作上持多（60%），1280附近及以上减仓，下破1260减半仓，有效下破1250平仓，若1230-1250区支撑有效则回补多单。不确定性因素较多，细节问题可咨询方正中期钢铁研究部136-7209-7663。短期操作上持多，1280附近及以上减仓，有效下破1260平多，若1230-1250区支撑有效则回补多单。

策略分析：近阶段震荡上行格局或延续。目前两会关于产能过剩行业议题主要围绕市场决定资源有效配置，这将促进后期调结构、节能减排政策（缩减产能）的实施，同时加剧市场竞争，价格更趋市场化（供过于求价格将回落）。当前各节能减排及结构调整政策执行力度有限，对产能缩减作用有限。而库存及需求问题成为当下主导影响市场因素，短期市场维持弱势格局。目前逐步布局并持有多单，伴随基本面的逐步改善或延续上涨行情。