风格转换难度大 期指维持弱势

　权重板块引发的股指反弹行情持续性有限，股指仍处在下跌趋势中

　　此次技术上缺口的回补意味着短期反弹即将结束，也预示此波下跌趋势未结束。 IPO重启虽然可能带来一定的增量资金，但中小板和创业板更受青睐。综合来看，市场风格恐难顺利完成转换，期指弱势难改。 

    近期，金融、地产等权重板块走势亮眼，市场能否实现二八转换，股指反弹行情能否延续？笔者对于目前市场关注的问题予以分析，并给出判断。

　　上涨动能不足

　　上周五期指放量大涨，市场乐观情绪升温，但个人觉得市场表现稍显过度。第一，期指总持仓减少了13346手，多空双方表现谨慎，多方优势并不明显。第二，周一汇丰PMI创出近8个月新低，不支持乐观情绪的滋生。第三，当天期指急涨源于市场对于证监会正式发布优先股试点管理办法的预期，结合该“靴子”真正落地后的市场反应看，上周五的上涨显得过度乐观。第四，市场对于国内经济基本面的担忧情绪依然较为明显。

　　总体上看，权重板块急涨引发的股指反弹行情持续性有限，当日出现的二八现象属“昙花一现”的可能性较大。

　　衰竭性跳空缺口迟迟未现

　　自2月20日前后期指启动下跌行情以来，技术上看，目前已经出现了2个向下的跳空缺口，这两个跳空缺口分别出现在2月25日和3月10日。根据缺口的分类和定义，第一个缺口属于突破型缺口，指数一改前几日的盘整格局，开启了此波下跌趋势。第二个缺口属于持续型缺口，当天指数以放量长阴收官，该缺口起到了加速的作用。按照缺口必补的原则，在形成持续型缺口后近两周的时间完成了回补。然而，衰竭缺口迟迟未能出现，此次缺口的回补意味着短期反弹即将结束，也预示此波下跌趋势未结束。因此，股指仍处在下跌趋势中，市场完成风格转换难度较大。

　　资金青睐创业板

　　今年IPO重启以来，众多散户、上市公司和机构等投资者纷纷瞄准新股这块“淘金地”。据统计，自今年1月以来，至少有10家上市公司发布公告拟参与新股申购，资金总额超过70亿元。此外，披着混合型基金外衣的“打新基金”也在加速发行并受到市场追捧。据统计，截至3月19日，3月以来已成立20只新基金中混合型基金占比达55%。3月以来混合型产品平均募集规模达到11.83亿元，超过五成产品首募规模突破10亿元。根据证监会披露的IPO排队企业资料，目前还有27家已过会企业等待新股发行，它们有望成为第二批新股的主力军。从排队企业的分布来看，主板有2家，中小板8家，创业板17家。创业板成为资金青睐的对象。

　　综合来看，在目前国内经济弱势的大背景下，近期A股板块分化明显，存量资金推动市场上攻的动能不足。结合技术面均线系统、密集成交区及跳空缺口压力，衰竭型缺口仍未出现，股指弱势恐将继续。IPO重启虽然可能带来一定的增量资金，但中小板和创业板更受青睐。综合来看，市场风格恐难顺利完成转换，期指弱势难改。