国贸期货早评：库存再堆积 螺纹或积重难返

【行情评述】

14日螺纹钢期货小幅反弹，较前一交易日结算价上涨14元/吨。主力合约开始移仓1410，1410合约增加32118手。

【消息面】

国内: 人民币贷款增加1.32万亿元，同比多增2469亿元。2014年1月社会融资规模为2.58万亿元，分别比上月和去年同期多1.33万亿元和399亿元。

国际：美国2月密歇根大学消费者信心指数初值81.2，好于市场预期的80.6。

美国1月工业产出环比下跌0.3%，为2013年7月来首次环比下行，预期为环比上涨0.2%。

【操作策略】

美国工业产出数据远低于预期，美元指数继续下挫，白银暴涨，大宗商品总体上扬。国内方面，数据显示1月新增信贷1.33万亿，同比多增2469亿，市场资金紧张局面有所缓解。现货市场方面，各地还在陆续返工，终端需求尚未释放，但钢材库存不断堆积，本周又增200万吨左右，社会库存上升速度并不比去年慢，以目前的库存水平，预计未来钢材将进入新一轮的去库存化过程，而成本端，铁矿石港口库存亦不断堆积，预计价格难以持续反弹;随着轧材厂的复工，钢坯价格倒是继续拉涨，但预计难以持续，短期反弹幅度预计有限，背靠3430附近持有空单。以上建议，仅供参考。