新交所计划明年推出热轧期货及掉期合约

继推出铁矿石掉期和期货之后，新加坡证券交易所(下称新交所)近期加快了完善钢铁产业链衍生品的步伐。据路透社消息，新交所计划明年一季度推出热轧卷板期货及掉期合约，目前该计划还在行政审批当中。

据了解，上期所也正在积极准备上市热轧卷板期货，有业内人士透露，该品种最快有望明年上半年挂牌。

中国是全球最大的钢铁生产国和消费国，也是最大的铁矿石进口国。这使得国内与钢铁产业链相关的期货品种具有得天独厚的优势。

“上期所的螺纹钢期货是世界上成交最活跃的钢材期货品种，大商所近年来接连上市焦炭、焦煤和铁矿石期货，与螺纹钢一起形成了完整的‘煤焦钢’产业链期货体系，为现货企业利用期货市场进行套期保值和套利提供了很大的方便。”国信期货分析师施雨辰称，目前这四个品种每日成交量累计超过200万手。

中国部分钢铁期货品种推出后大获成功，国外部分交易所也希望通过上市相关品种吸引中国投资者，共享中国市场“蛋糕”，新交所便是其中最为积极的一家。新交所目前是全球最主要的铁矿石掉期交易平台，2012年总成交量为1.1亿吨，不过这只相当于大商所铁矿石期货一周的成交量。今年4月新交所抢先推出了铁矿石期货，但上市首日竟出现零成交。如今新交所又计划推出热轧卷板期货及掉期合约。

在不少业内人士看来，新交所之所以积极推出与钢铁相关的金融衍生品，是因为想配合其铁矿石掉期合约，形成较为完善的钢铁产业链衍生品体系，来争夺钢铁行业的定价权。

一德期货分析师韩业军称，由于中国钢材出口多采用美元计价方式，利用国内期货市场套期保值，面临着汇率风险。而新交所的热轧卷板期货和掉期合约采用美元计价，这对投资者是有吸引力的。“此外，新交所是面向全球投资者的，加上新交所铁矿石掉期前期积累的部分客户资源，新交所热轧卷板期货和掉期还是值得市场期待的。”

由于我国是全球最大的热轧卷板生产国、消费国和出口国，新交所与钢铁相关的金融衍生品推出后能否成功，很大程度上取决于中国投资者的参与度。在金信期货分析师何新城看来，目前国内螺纹钢期货已相对成熟，活跃度较高，产业客户参与度也逐步提升，市场基础较好。再加上上期所计划陆续推出其他钢材产成品期货，国内钢铁产业链期货体系已趋于完善，国内期货市场仍将是国内钢铁产业客户的首选。因此，新交所的钢铁衍生品对国内投资者的吸引力较小。

“国内钢铁产业客户对金融衍生品市场的认同感不是很强，对新生事物的接受程度也不高。在新交所热轧卷板期货和掉期合约上市初期，国内客户大范围参与的可能性极低。”韩业军预计。

“新交所的钢铁衍生品活跃程度很难与国内钢材期货相媲美。”何新城认为，从CME的相关钢铁衍生品交投情况来看，没有大量中国投资者的参与，相关衍生品的活跃程度很难超越国内交易所已有的期货品种。