国贸期货早评：成本回落 螺纹震荡筑底

【行情评述】

8日螺纹钢期货小幅回落，较前一交易日结算价下跌7元/吨。1405合约增仓11542手，主力空头增仓较多。

【消息面】

国内: 中国10月CPI同比增长3.2%，涨幅创下2012年4月以来最高，与今年2月持平。10月PPI同比降1.5%，为连续第20个月下降，且下降幅度较9月有所扩大。

国际: 美国劳工部宣布，10月非农就业人数环比增20.4万，远高于预期的12万。

【操作策略】

上周五，美国非农就业数据远超预期，美联储12月缩减QE的预期增强，美元大幅拉涨，贵金属下跌，基本金属及原油相对持稳，美股创收盘新高。国内方面，周末CPI回升0.1个百分点，小幅低于预期，但物价回升却是不争的事实，从央行的政策走向来看，近期对于资金亦有所收缩，对钢材行情不利。现货市场，钢材库存继续下降，华东地区价格继续拉涨，但北方价格有所松动，钢坯价格快速回落，成本方面，铁矿石港口库存大幅上升，短期矿价有短暂性见顶迹象，预计下周周初钢材价格以回落为主，下方支撑3630-3600，但中期来看，以目前的粗钢产量及社会库存量来看，资源紧张的情况还有可能再度发生，钢价并不具备大幅下挫的条件，回落应是建仓多单的良机，不建议过度追空。以上建议，仅供参考。

【操作提示】

关注上证指数及大宗商品走势。

国贸期货研究员:陈绍雄

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