螺纹钢：仍旧寻底 多头尚需等待

螺纹钢期货主力1401合约9月30日收盘于3587元/吨，当周上涨11元/吨。现货市场节日期间走势平稳，国内南方城市的钢材现货价格普遍出现小幅上涨。国庆节期间公布的中美欧经济数据优于预期，但美国政府关门的负面影响搅动资本市场。

钢材的供应继续增加，库存大幅提高。根据中钢协的数据，全国9月中旬粗钢日产量为214.35万吨，旬环比增长0.66%，处于历史高位附近。中钢协和西本新干线数据显示，截至9月20日，国内重点钢企库存和主要钢材品种的社会库存之和为2790万吨，而去年同期该数据为2491万吨，库存同比增长12%左右。现货呈现“南强北弱”格局，广州、长沙等地钢价小幅上涨，北京等地钢价趋弱。9月份钢铁PMI为49.2%，较上月回落4.2个百分点，在连续两个月回升之后再度回落至50%的荣枯线以下，分项指数中的新订单指数下滑至收缩区间，显示下游需求减弱。

中美欧在10月初公布的经济数据都显示经济平稳增长，利好大宗商品。9月份中国制造业PMI为51.1%，比上月上升0.1个百分点，连续3个月回升。货币供应量指标M2在8月增长14.7%，为3个月来最高。城镇固定资产投资同比增长21.43%，为今年4月以来最高值。工业增加值增长10.4%，为今年以来最高值。今年1—8月房地产投资累计增速为19.3%，快于去年同期15.6%的增速。美国经济继续向好，9月ISM制造业指数创下2011年4月以来最高值。欧元区企业复苏势头在9月进一步增强，欧元区9月综合PMI终值自初值52.1略微上修至52.2，创2011年6月以来最高。

铁矿石和焦炭的价格下跌空间不大。国内钢厂或将长期维持210万吨/日上下的高产量，截至9月底，国内港口铁矿石库存维持在7200多万吨的低位。受欧美经济复苏的影响，欧美的钢厂对于铁矿石、焦炭的需求增加，提高了力拓等矿商的议价能力，铁矿石和焦炭大幅下跌的可能性很小。

即将召开的十八届三中全会有望在环保方面取得突破，促进钢厂减产。河北、山东等地已经提出了钢厂减产方案，但是执行力度较弱，十八届三中全会有望从中央层面推动钢厂减产。

笔者认为，目前钢厂的高产量和钢材的高库存可能会进一步推动钢价走低，螺纹钢期货价格短期有可能继续寻底。但是，钢价目前已经接近前期的底部位置，下跌空间有限，螺纹钢1401合约在3550元/吨之下、1405合约在3650元/吨之下不宜过分追空，中长线投资者可以选择在1405合约的3600元/吨附近布局多单。（期货日报）