海航东银早评：螺纹钢、焦炭 震荡延续 等待行情有效突破

螺纹钢、焦炭：震荡延续 等待行情有效突破

(一)日内区间

螺纹钢1401合约：

日内：日内短线空单以3710为止损，多单以3640为止损区间操作。

中期：震荡，压力位3750，支撑位3600。

焦炭1401合约：

日内: 震荡

中期：震荡偏多，压力1550，支撑1350。

(二)操作建议

昨日主力1401合约延续震荡行情预。7月下旬盈利钢厂比例扩大，在钢价上行、毛利增加的背景下，钢厂主动减产意愿不足，期货价格3700附近面临强力压力的情况下，螺纹钢可能出现冲高回落的风险，后期波段可能以偏空的思路对待。多空依然围绕3700一线争夺，短线维持窄幅盘整，建议观望为主。等待趋势性行情的有效突破。

(三)基本面情况

(1)25日全国25个主要市场螺纹钢平均价格上涨。HRB400 20MM螺纹钢平均价格3608元/吨，与上一交易日价格相比平稳，其中天津州市场上涨幅度最大，为30元/吨;兰州市场下跌幅度最大，为50元 /吨。HRB335 20MM螺纹钢平均价格3562元/吨，与上一交易日价格相比上涨4元/吨，其中天津市场上涨幅度最大，为30元/吨;兰州市场下跌幅度最大，为20 元/吨。

(2)25日进口矿价格指数微跌，62%澳粉指数131.25跌0.25，58%澳粉指数121.25跌0.25，65%澳粉指数140.25。相较昨日，今日进口矿市场活跃度显著降低。铁矿石掉期率先拐头回落。目前8月主力合约较早盘下滑0.75美金左右，较昨日收盘价下跌0.25美金。现8月合约买卖128/128.5左右，128.5最新成交;9月合约125.75/126左右，126最新成交。北矿所上，16.5万吨PB粉出价131.5，船期8月1-15日，较昨日132成交价略低，表明买家出手谨慎;11万吨火箭特粉要价121.5，船期7月20日;16万吨65%卡粉要价140，船期7月20-31日;9万吨麦克粉要价132.5，船期8月6-15日。某商家5万吨8月下旬装船的62%印粉报129，接到装期为8月10-18日的菲律宾海砂(硅8%、铝4%)报88。某钢厂接到7月中旬装船的6万吨65.3%俄罗斯烧结精粉(硅1%、铝2%)报142。

据统计，本周山东省内11家主导建材钢厂厂内库存总量约28.03万吨(螺纹25.38万吨、盘螺/高线2.65万吨)，较上周增加5.53万吨。下游钢材库存由跌转升，是否逐步影响钢厂用矿需求，我们密切关注。

(3)7月19日唐山高炉开工率为90.38%，全国163家钢厂高炉开工率为89.11%，环比增加0.76%，检修限产合计影响铁水日均产量10.81万吨，环比减少0.62万吨，且盈利钢厂比例扩大至61.96%。

(4)国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松昨日在“2013年中国煤焦产业链供需形势论坛”上表示，当前产能过剩集中在中上游行业，去库存压力将长期与去产能并行，但由于这些企业利润率和产能利用率远高于上世纪90年代末，压力较小，时间将更漫长。

当前产能过剩集中在中上游行业，而上一轮的产能过剩集中在中下游的消费品行业。巴曙松表示，在当前，各行业的产能利用率没有披露，从官方文件上来看，过剩的行业主要集中在中上游的重化工业，并在向风电、光伏、高端装备等新兴产业传导。高资产负债率和低销售利润率行业主要集中在中上游重化工业。这样的产能结构决定了，无论从供给端清理，还是从内外需求端消化，时间将更为漫长。同时，这些产能严重过剩的钢铁等重化工业等中上游行业均属于资本密集型行业，该类行业的特点是产能闲置的成本要大于产成品的库存积压成本，过剩的产能将源源不断转化为过剩的产品，去库存压力将长期与去产能并行。