安信期货早评：钢价强势突破，短线谨慎乐观

行情回顾

周三螺纹小幅低开，早盘弱势震荡，午盘快速冲高，最终大幅上涨。主力1401合约收盘价3638元/吨，上涨41元/1.14%。合约总成交量、总持仓量均有明显放大，钢价突破60日线之后短线有望保持强势，不过中线走势能否逆转仍有待观察。

现货市场

7月10日多数地区现货价格稳中有跌，20mmHRB400螺纹报价：上海地区报3360元/吨，下跌10元/吨;北京报3420元/吨，下跌10元/吨。

原材料方面，河北唐山66%铁精粉报价1060元/吨，持平;青岛港63.5%印度粉矿报价900元/吨，上涨5元/吨;青岛港65%巴西粉矿报价940元/吨，上涨5元/吨。

中国住建部7月10日公告称，今年上半年，全国已开工城镇保障性安居住房440万套，基本建成236万套，分别达到年度目标任务的69%和50%，完成投资4950亿元。按照住建部的要求，今年全国计划新开工城镇保障性安居工程630万套，基本建成470万套。

操作建议

在期指大幅走强的带动下，螺纹期价强势突破60日线的压制，近期铁矿石价格快速反弹、现货价格企稳走强、社会库存持续下降等利好因素也对期价构成较强支撑，预计钢价强势的局面短线仍有望延续。从中线来看，目前钢材市场供需失衡的局面并没有得到根本性好转，由于产量缺乏弹性，后期钢价能否反转仍需关注需求面、政策面的变化。操作上建议短线谨慎偏多，关注期价能否站稳60日线，中线未离场空单可继续轻仓谨慎持有。

(安信期货 何建辉 010-59113669)出再工业化政策主张。2009年11月，奥巴马提出，美国经济要转向可持续的增长模式，即出口推动型增长和制造业增长。2010年11月，奥巴马签署了《美国制造业促进法案》，力图以此刺激本国出口并创造更多就业机会，并把制造业作为美国经济复苏的重要动力。

第三，减少财政赤字和债务。欧美国家一向奉行超前消费的经济刺激政策，巨额赤字和外债导致世界经济出现不平衡，诱发金融危机，并成为世界经济走向复苏的最大障碍。为解决经济困境，2011年9月19日奥巴马宣布增税1.5万亿美元，削减大约4.4万亿美元的赤字。为解决债务危机，欧盟国家纷纷推出紧缩政策削减财政赤字，如削减公务员工资、减少政府财政支出等。

英美模式的调整和转变对世界经济和社会未来走向产生着巨大影响，甚至英美模式在一些主要方面的做法有莱茵模式倾向。但是，这种转变实际上面临着诸多障碍：

一是民众的阻力。奉行英美模式国家民众长期以来习惯于通过借贷等进行超前消费，储蓄率低，因此，当这些国家实行紧缩的财政政策时，民众生活会受到较大影响，并对当局产生压力。“占领华尔街”是对就业率低等的不满，也反映出民众对改变生活方式的阻力。

二是已形成的国际分工体系的阻碍。总体上看，20世纪90年代以来形成的“大脑—手脚”的国际产业分工体系对发达国家是有利的。英美模式国家虽然失去了一定的制造优势，但是，仍然从这样的国际分工体系中取得了巨大的利益。从根本上说，发达国家的再工业化政策是继续打造新的竞争优势，而不是简单地把传统的制造加工环节拿回到国内，这也决定了这些国家的再工业化并不是简单容易实现的过程。

三是已经形成的既得利益集团难以改变。英美模式国家中，金融机构在经济中的核心地位短期内难以改变。这些国家在经济陷入困境时，政府对金融危机进行强大的干预和资助，待到危机化解，则又开始实行“去国有化”的过程。这些都决定了英美模式的调整只是政治上的暂时需要，在调整中，英美模式的本质仍然会保留。担，另外，扩张性的货币政策和财政政策会带来通货膨胀的危险。所以，德国政府决定尽快执行退出战略。为此，德国联邦和各州政府于2009年6月制定和通过了《新债务限额》法案，并写入联邦基本法。它规定：联邦政府要将其预算赤字限制在国内生产总值的0 .35%，达到目标的时间为2016年，为此，联邦政府从2010年起每年需在联邦预算中节约100亿欧元。而各州政府从2020年起则不再允许举债。德国联邦议院为此通过了政府到2011年底的一揽子节约措施。德国上下对通过厉行节约，整顿财政来保障经济可持续发展达到惊人一致。为防止在经济复苏尚不稳定的情况下政府的收支出现大的不平衡，德国政府把原本计划从2011年开始的减税措施推迟到2014年。

莱茵模式重获关注

金融危机以来，各国就普遍认识到，以德国为代表的莱茵模式国家经济运行稳健，社会保持稳定，对外影响不断增强。国际舆论认为，以德国为代表的莱茵模式国家所具有的一些典型特点和做法，使其能够保持经济社会的平稳发展，这些做法包括：

一是坚持发展实体经济。莱茵模式国家始终重视发展工业等实体经济，在产业发展上形成了一定的独特优势，特别是制造业在质量和数量上都具有一定领先性，在几乎所有领域都达到了领先的地位，这使他们在金融危机导致的金融泡沫破裂下受到影响较少，并能够快速恢复。

二是致力于制造业技术创新和发展低碳、环保、节能、新能源等技术密集型行业。莱茵模式国家产业发展的持续动力来自于三个方面，即对生产技术的密切关注、重视员工培训和偏向于产业基础技术的公司研发，通过不断进行制造业技术创新和发展技术密集型行业，促使产业结构不断得到优化。

三是坚持保守的财政政策。莱茵模式国家严格限制财政赤字，控制政府债务，通过保持国家财政稳定来保障经济可持续发展。

四是维持福利制度。莱茵模式国家通过建立起一套完整的社会保障体系，既能保证充分竞争，又能保证社会的公平和安全，避免社会两极分化和增强社会稳定性。

莱茵模式的这些典型特征，保证了莱茵模式国家具有较强的抵御风险的能力。

为适应经济和社会发展需求，莱茵模式国家也不断对发展模式进行调整，从而使莱茵模式在维持原有的社会市场经济体制核心内涵和体系架构基础上，增添了一些创新因素和时代特征。德国总理科尔、施罗德、默克尔等虽都不断对莱茵模式进行调整，但是并不是使所有的社会福利制度商品化，政府只是剔除“过度”的保护，而莱茵模式的核心———“福利国家”并没有被否定;从处理金融和工业关系的角度看，金融市场的实力在莱茵国家中逐渐上升;而劳动力市场的改革也没有撼动“共同参与决定制”，放松解雇保护为企业创造了更多的活动空间，劳资谈判在企业一级进行使企业可以根据市场信号及时调整人力资源结构，企业竞争力由此得到大幅度的提高。这些都使莱茵模式保持了极大的活力。

因此，一些西方媒体认为，德国走出金融危机阴影、实现快速复苏得益于其“良好规范”的经济秩序，这远比“自由放任”的“英美模式”要得力。《商业周刊》曾在2011年初对当年发生的十大事件进行预测，其中第六位便是“莱茵模式”将大放光彩。如何借鉴“莱茵模式”在近些年成为英美政经界讨论的热点之一。

不情愿的调整

英美模式实行自由放任主义经济政策，政府干预有限，在促进全球化过程中暴露出以下弱点：公司追求短期利益的行为会通过减少公司创新、知识基础和学习能力而破坏构建未来的基础;注重通过产业分工和转移获取短期经济利益，而忽视了长期竞争优势的培育和打造;财政赤字高，两极分化社会现象日益严重，贫困率不断上升等等。

进入2011年，随着金融危机影响不断深入，社会领域矛盾开始逐步显现。世界各国开始对发展模式，特别是处于主流地位的英美模式进行反思。2011年9月以来，美国民众发起了名为“占领华尔街”的和平示威活动，抗议浪潮波及美国50个城市，并向英国伦敦、加拿大温哥华等国家蔓延。抗议活动，一是表达对金融制度偏袒权贵和富人的不满，声讨金融危机的罪魁祸首;二是对失业率居高不下的不满。“占领华尔街”是民众意思的自由表达，但实际上反映了对“英美模式”长期以来金融膨胀、社会两极分化矛盾的不满。

在金融危机影响下，莱茵模式的优势得到越来越多重视，以英美为代表的新自由主义发展模式被迫进行重大调整，表现在：

第一，国家对市场的干预在危机压力下重又加强。全球金融危机将欧美等国的金融业和实体经济推上了崩溃的边缘，为此，欧美各国不得不紧急启动以“国有化”为主要模式的大规模政府救助行动。美国先后对最大的保险公司A IG、抵押贷款机构房利美和房地美、花旗银行等进行国有化，对实体经济中的通用汽车、克莱斯勒汽车公司也进行国有化。英国等欧洲国家则纷纷向银行注资，避免银行业倒闭和崩溃。

第二，振兴实体经济。美国进入后工业化社会以后，制造业在国民经济中的比重下降，过度发展虚拟经济导致经济陷入危机。