中信建投早评：螺纹多单持有 盘中逢回调加买

中国矿石消费的近70%需要进口，国外大型矿山的新建周期需要7—9年，这也解释了为什么矿价自2005—2012年持续大幅上涨。在矿石价格上涨周期中，钢价随着成本上涨而上涨。第二个周期是粗钢产能周期。由于中国粗钢产量占全球粗钢产量的50%，且中国粗钢新增产能占全球新增产能的90%以上，粗钢产能周期就是中国粗钢建设周期，大概是1—2年的时间，2009年以来，由于国内的刺激政策导致国内大量新建粗钢产能，这也是2012年以来，钢价走下坡路的原因之一。第三个周期就是库存周期，由于矿石新建周期及粗钢产能周期都是向下，所以钢材市场从大趋势来看是下跌的，但此过程中也会出现由于清库和备库而导致的钢价涨跌。自3月下旬以来，钢材库存连续13周下滑，由3月的2251万吨跌至1761万吨，螺纹钢社会库存由1080万吨跌至784万吨，按此库存计算的库存消费比与往年同期相近。与此同时，钢协重点钢铁企业库存也出现下降，5月下旬库存为1296.4万吨，中旬库存为1368.05万吨，旬度库存下降71.65万吨。因此，仅从库存周期来看，钢材清库周期快要结束，钢价蓄势待涨。

操作建议：

螺纹1310期货主力合约，昨日开盘震荡走势，收盘报收于3456元，昨日盘中3437元3428元建立多单继续持有，如盘中回调至3418元附近加码，止损3416元有效下破，具体做盘思路进场价位请致电交流，操作建议;多单持有