焦煤空方优势明显

周三，焦煤期货早盘快速下探历史低位，主力合约再创新低，尾盘期价追随上海期钢小幅拉升，削弱了短期的下探动能，但整体下跌趋势不改。

6月份，焦煤期价经历了平台整理、快速下探、再整理三段行情。而焦煤持仓量随着期价的走低逐渐放大，持仓合计从6月初的11万手增加至昨日收盘的18.4万手，为焦煤期货上市以来的最高水平。可见，多空主力经历前期数次交锋后仍保持加仓态势，双方对峙情绪继续升温。昨日焦煤期货主力合约1309早盘跌破历史低位1个点，创新低1023元/吨，随后期价快速回升并维持低位窄幅整理，尾盘略显拉升迹象，可见双方博弈较为激烈。截至收盘，焦煤主力合约1309日内成交33.0万手，较前一交易日增加了18.7万手；总持仓15.4万手，较前一交易日增加了20756手。

大商所公布的最新数据显示，主力合约1309多头前20名席位持仓总量40081手，席位持仓累计增加5503手；空头前20名持仓总量58607手，席位持仓累计增加8989手；主力净空持仓18526手，是上市以来的最高水平。近期对峙中，多空双方主力持仓合计均达到历史最高水平且仍有上升趋势，说明资金分化程度明显。一方面，多方虽然损失惨重却不断增持，意在博取反弹行情；另一方面，空方凭借优势地位采取更大的力度加仓，欲在主力合约换月前夕扩大战果。

6月份的下跌企稳行情中，多空主力仍以开仓交易为主，仅在本周一双方均出现明显的平仓减持行为，但随后双方再度同步快速增持。昨日，焦煤1309合约多头主力持仓合计40081手，较周一的34609手增涨5472手；空头主力则从周一的51717手增张至昨日的58607手，为上市以来最高水平。净空持仓方面，端午节后的5个交易日，主力净空持仓量日均16634手，较节前一周的12929手增涨了3705手。由此可见，双方博弈进入紧张阶段，且空头主力加持力度明显强于多方，意味着下跌格局难以转变。

在前20名多头席位中，前期占据榜首的自6月6日跌停板后不断减持，最终于昨日收盘后脱离前20名多头席位。目前，以徽商期货、中证期货和中钢期货为首的多头主力的持仓大部分为停板日后介入，因此低位介入的多头主力看涨意愿较强。截至昨日收盘，20家席位中，仅华泰长城一家有减持行为，其余19家会员均适量增持，其中上海中财增持1228手至1395手，晋升为第16名。

空方主力席位方面，6家会员有减仓行为，其中华泰长城、道通期货的空头席位分别减持1213手和1073手，离场意愿较大。而14家增仓会员中，有4家会员的空单增持量超过1000手，其中，永安期货空头席位增持4249手至17565手，永安期货净空持仓15704手，可见其看空信心十足，继续为空方投资者提供强大的心理支持。

综合来看，在焦炭、期钢初显反弹端倪时，低价位介入的多单主力不断增持期望博取反弹行情，而在疲软的市场格局下，空方主力不仅没有立场意图，且欲在主力换月前扩大战果，多空博弈已然将进入最为紧张的阶段。目前来看，整体下跌趋势未改。