神华期货早评：钢材节前空头减仓 偏空态势仍难改

6月3日，螺纹钢活跃合约RB1310高开高走，涨67元/吨或1.97%至3483元/吨。全国28个大中城市20mmHRB400螺纹钢平均价跌14元/吨至3506元/吨。

原料端，焦炭活跃合约J1309探底回升涨29元/吨或1.29%至1487元/吨;焦煤活跃合约JM1309探底回升，收涨4元/吨或0.37%至1098元/吨。5月31日唐山二级焦炭价格1360元/吨。近期废钢、焦炭、铁矿石均处于跌势，螺纹钢成本粗略估算在3310-3490元/吨。

供应端，现货市场螺纹钢降价去库存延续。当前期现货钢价在成本线附近，以期钢活跃合约收盘价来计算，盘面利润约-4%~2%，2012年11月下旬以来，盘面利润下限多为负值。据中钢协统计，4月大中型钢企利润率仅0.05%，亏损面达40%。近期钢厂检修有所增加。令市场信心有所提振。

需求端，当前房地产投资增速暂稳，但市场预期6、7月份梅雨时节终端需求可能放缓。同时，市场预期年内房产税将扩围，而同时行政调控手段尚未退出市场，因此其扩围初期可能抑制房地产投资，利空钢价。而城镇化长期规划及配套并非推出大规模刺激政策，因此市场很难期待对基建需求有过度的推动。

金融市场，5月汇丰中国制造业PMI终值49.2%，初值49.6%。国内股市反弹动能减弱。日本股市再挫3.72%，略利空国内市场。近期油价偏弱运行，利空。端午节临近，各期货公司保证金比例将陆续提高，螺纹钢、焦炭等空头主力占据主导的品种出现空头主动减仓，期价有所反弹。

技术上，螺纹钢、焦炭、焦煤日线KDJ指标金叉或呈现金叉之势，J值显示，期价处于阶段性底部区域，期价或存一定技术反弹要求。

总的来看，供需面及成本支撑仍不乐观，螺纹钢、焦炭、焦煤价格暂未出现明显转强迹象。操作上，上述品种中线空单谨持，但建议端午节前适当降低仓位，留意国内股指期货动向，谨防螺纹钢系列品种技术性短线反弹。